国元证券：2025年半年度报告

（国元证券000728） 二〇二五年八月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司法定代表人沈和付先生、总会计师司开铭先生及财务会计部总经理朱金一先生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本报告经公司第十届董事会第二十七次会议审议通过，会议应出席董事14名，实际出席董事14名。没有董事、高级管理人员声明对本报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以现有总股本4,363,777,891股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.80元（含税），合计派发现金人民币349,102,231.28元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。本预案尚需提交公司2025年第一次临时股东会。 公司请投资者认真阅读本报告全文，本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司的业务开展、财务状况和经营业绩可能在多方面受国内及其它业务所处地区的整体经济及市场状况波动的影响。公司面临的风险包括：法律和合规风险、运营及管理风险、市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险、汇率风险等。公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中具体分析了公司经营活动面临的风险以及公司根据实际情况已经或将要采取的措施，敬请投资者查阅。 目录 第一节重要提示、目录和释义..............................1第二节公司简介和主要财务指标............................5第三节管理层讨论与分析.................................10第四节公司治理、环境和社会.............................43第五节重要事项.........................................45第六节股份变动及股东情况...............................57第七节债券相关情况.....................................63第八节财务报告.........................................68第九节其他报送数据.....................................216 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人签名的半年度报告文本。（二）载有公司法定代表人、总会计师、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。（三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。（四）其他有关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1.公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化 □适用√不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2.信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用√不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3.其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 注：1.本报告期公司实现营业收入及归属于上市公司股东的净利润较上年同期分别增长41.60%和40.44%，主要系财富信用、证券投资交易和投资银行业务实现业绩同比有所增长所致。 2.经营活动产生的现金流量净额同比增长较大，主要系处置交易性金融资产及代理买卖证券业务资金流入较大所致。 会计政策变更的原因及会计差错更正的情况 因中国期货业协会发布的最新规定引起的会计政策变更 公司按照《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》（中期协字〔2024〕235号）规定，对规则中明确“应当以净额法确认贸易类业务的收入”的交易类型采用净额法确认收入。为了保证数据的一致性，追溯调整了上年同期数。追溯调整后，对公司2024年12月31日资产负债表项目没有影响，对公司2024年上半年度利润总额和净利润均没有影响。具体调整情况如下： 单位：元 五、境内外会计准则下会计数据差异 1.同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2.同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情 况。 3.境内外会计准则下会计数据差异原因说明 □适用√不适用 六、非经常性损益项目及金额 √适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： √适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是，公司收到的税务部门支付的代扣税款手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 七、母公司净资本及有关风险控制指标 单位：元 2.报告期内，本公司以净资本和流动性为核心的风险控制指标均持续符合监管标准，并有一定安全边际。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1.报告期内公司所属行业的发展情况 2025年上半年，我国经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。上半年国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%，为高质量发展提供新动能。 资本市场改革纵深推进，吸引力和包容性不断增强。新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件加快落地见效，中长期资金入市、公募基金改革、科创板“1+6”举措、并购重组等一批标志性改革取得突破，金融资源更加精准流向科技创新、产业升级等新质生产力领域。市场活跃度显著提升，A股成交额同比增长61.14%；指数整体稳健上涨，上证指数、深证成指、创业板指稳中有升，北证50指数上涨39.45%，中证2000指数上涨15.24%，中小市值成长股活力迸发。直接融资渠道更加畅通，IPO与再融资规模分别同比增长14.68%、632.39%，为实体经济高质量发展提供有力支撑。 作为资本市场重要的枢纽机构，证券公司将功能性放在首位，提供高质量的金融产品和金融服务，服务新质生产力发展，做好金融“五篇大文章”，加强合规风控体系建设，健全风险防范应对机制，强化科技赋能，在宏观经济稳中向好与资本市场改革深化双重驱动下加速转型。 2.报告期内公司从事的主要业务情况 公司依托丰富的业务资质，并通过全资、控股及参股公司开展国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金等业务，坚持以客户为中心，深耕“黄金赛道”，优化服务体系，加强业务协同，借力开放生态，为广大客户提供全方位综合金融服务。执行委员会为公司最高经营管理机构，设置财富信用业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、机构业务、国际业务六大业务板块。 六大业务板块从事的业务具体如下： （1）财富信用业务板块紧紧围绕客户多层次需求，提供证券经纪、融资融券、产品代销、投资顾问等一站式财富管理服务，覆盖股票、基金、债券等多元化交易品种，通过控股子公司拓展期货业务，帮助客户获取更多增值机会。 （2）自营业务板块以创新驱动为核心，开展固定收益、权益投资、北交所、科创板、新三板做市、创新金融及另类投资等多样化业务，充分运用自有资金，加快向资本中介和非方向性转型，强化投研能力与交易能力建设，不断提升盈利能力和市场影响力。 （3）投资银行业务板块，坚定服务实体经济，服务国家经济社会发展，为企业客户提供承销与保荐服务，包括IPO（含北交所）、新三板挂牌、上市公司发行新股、可转债等项目的承销与保荐服务；为企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务；为企业客户提供债券承销与存续期管理服务，包括公司债、企业债、可交债等项目的承销与受托管理服务。 （4）资产管理业务板块发挥专业投研优势，通过集合计划、专项计划以及公募基金等多元化产品，向机构和个人客户提供高水平资产管理服务；同时借助私募股权投资基金，支持更多优质企业做大做强，促进科技创新与产业升级。 （5）机构业务板块瞄准机构客户需求，依托公司资源与专业能力，发挥协同优势，为战略级客户提供深度研究支持、精准投融资方案及综合金融产品等，打造一站式、全资产、全周期的综合服务生态。 （6）国际业务板块紧跟高水平对外开放步伐，通过境外子公司开展国际财富、投行、资管、投资、机构业务等业务，积极推动业务协同，满足客户多元化的需求，推进公司国际业务战略的实施。 公司报告期内业绩变化符合行业发展状况，主要业务的经营情况详见本节“三、主营业务分析”。 3.公司所处的行业地位 近年来，公司经营业绩稳健增长，综合实力进一步提升，主要业务核心竞争力不断增强。根据中国证券业协会统计，截至2025年3月末，母公司总资产、净资产、净资本规模行业排名分别为21、22和20位。2025年1—3月，母公司净利润行业排名20位，利息净收入行业排名14位，证券投资收益行业排名18位，股票发行主承销家数行业排名12位，股票发行主承销总金额行业排名6位、股票主承销收入行业排名13位，代理买卖证券业务净收入行业排名28位，融资融券利息收入行业排名26位。 今年以来，公司荣获合肥市人民政府“证券机构优质服务奖”，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心银行间本币市场“市场创新业务机构—券商短融发行”（连续三年），全国股转公司“年度最佳进步做市商”“年度优秀流动性提供做市商”“年度优秀报价质量做市商”，新浪财经“2024金麒麟最佳财富管理机构－最佳创新产品服务奖”“2024金麒麟最佳财富管理机构－最佳新媒体运营奖”，金融界“金智奖-杰出实体投教基地奖”，金科创新社“数智化转型先锋企业”“科技管理优秀案例奖”“大模型创新优秀案例”，中国上市公司协会“2024上市公司乡村振兴优秀实践案例”，中国人民银行安徽省分行、中共安徽省委金融委员会办公室“绿色金融优秀案例竞赛绿色金融治理类三等奖”，国元点金获移动智能终端生态联盟（ITGSA）金标认证，《债券市场促进新质生产力发展研究》获中证协优秀课题，《天地一体化技术视角下的地域经济结构与动态模型分析》获安徽省金融学会2024年度重点研究课题一等奖，品牌形象和社会美誉度稳步提升。 二、核心竞争力分析 1.雄厚的股东背景和显著的区位优势 公司控股股东国元金控集团作为安徽省属国有独资大型投资控股类企业，拥有证券、信托、保险、投资、期货、公募、私募等多元化金融业务，构建起覆盖全产业链的综合金融平台，集团各业务板块之间协同效应显著，有效提升资源整合与专业服务能力，更好满足客户一站式金融服务需求，为公司业务布局提供了坚实支撑。 安徽是长三角一体化发展、长江经济带发展、中部地区高质量发展叠加的唯一省份，区位条件优越、科创能力活跃、产业特色鲜明，正成为引领中部崛起、促进东中部协同的重要战略枢纽。多年来公司深耕安徽，牢牢把握安徽经济运行稳中有进、进中提质的时代机遇，在安徽及长三角地区树立了坚实的市场竞争力和品牌影响力。 2.前瞻的战略规划