亿晶光电：亿晶光电科技股份有限公司2025年半年度报告

公司代码：600537 亿晶光电科技股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人陈江明、主管会计工作负责人傅小军及会计机构负责人（会计主管人员）傅小军声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项”中“（一）可能面对的风险”的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................6第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................19第五节重要事项................................................................................................................................22第六节股份变动及股东情况............................................................................................................33第七节债券相关情况........................................................................................................................37第八节财务报告................................................................................................................................38 备查文件目录载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。报告期内在《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》《证券日报》上公开披露过的所有公司文件的正本及公司公告原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 □适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。√适用□不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)光伏行业发展现状 2025年上半年，中国光伏行业在政策调整、技术迭代与市场重构中，呈现出“短期阵痛与长期转型机遇并存”的复杂格局，行业正处于由“规模扩张”向“高质量发展”的关键转型期。 1、国内抢装潮后需求调整，全球市场增长仍存机遇 国家能源局数据显示，2025年1-6月，国内光伏新增装机规模212.2GW，同比增长107.1%。其中第一季度光伏新增装机容量59.7GW，一季度内全国光伏累计发电量2,328亿千瓦时，同比增长43.9%，全国光伏发电利用率93.6%，展现出良好的发电效能。受抢装潮影响，第二季度光伏新增装机节奏明显加快，新增装机容量达152.5GW，环比增长155.4%。中国光伏行业协会预测2025年全国新增光伏装机270-300GW，下半年需求压力显著增大。 放眼全球，尽管组件市场逐步迈入成熟期，但在多数国家积极推进可再生能源布局、实现净零 碳 排 目 标 的 大 背 景 下 ， 全 球 需 求 仍 有 望 保 持 稳 定 增 长 。 预 计2025年 全 球 新 增 光 伏 装机570-630GW，同比增长10%以上。欧盟国家在新增装机中占据主导地位，但增速有所放缓，甚至可能出现年度装机下滑。根据欧洲光伏协会（SPE）最新报告《2025年中期欧盟光伏市场展望》，因2022年能源危机后电价持续下行，以及多国激励政策退出后未能及时推出有效替代方案，预计2025年光伏装机量为64.2GW，同比下降1.4%。与此同时，亚非拉地区国家有望成为全球光伏装机重要增量市场。中东近年来持续加大光伏产业扶持与补贴力度，通过购电协议（PPA）模式激活私人投资；此外，受益于“一带一路”经济合作，我国对巴基斯坦市场的光伏产品出口加速。InfoLink数据显示，2024年中东、巴基斯坦市场累计从中国进口组件分别为28.8GW、16.9GW，2025年第一季度累计进口组件分别为4.9GW、7.3GW。可以预见，中东本土市场的旺盛需求以及友好经济合作关系，将一定程度上带动我国光伏产品出口。 2、政策纠偏低价竞争，行业自律推动产能优化 2025年，光伏行业供给侧改革的核心驱动力来自政策对“低价无序竞争”的纠偏。中央财经委员会与工信部连续召开专题会议，明确释放“依法依规治理低价竞争，推动落后产能退出”的信号；此外国家发展改革委与市场监管总局联合就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，为行业供给侧改革定下基调。 从产量与库存数据来看，2025年上半年国内多晶硅产量约59.6万吨，同比下降43.8%，库存小幅降至36.7万吨；硅片产量约316.0GW，同比下降21.4%，库存较年初攀升约23GW；电池片产量约334.0GW，同比增长7.7%；国内组件产量跟随抢装需求呈现“先增后减”态势，上半年总计产量约310.0GW，同比增长14.4%，其中5月产出58.8GW、6月产出53.5GW。组件环节的高库存问题在抢装需求的拉动下得到缓解，国内光伏组件库存从2025年年初的51.0GW下降至5月末的24.8GW，同期欧洲光伏组件库存亦从44.6GW下降至38.5GW。 据上海有色网及InfoLink公开信息，国内头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30%；硅料环节因四川、云南等地进入丰水期，产量提升11.9%；硅片企业7月降低排产，减产幅度达10%；电池片企业7月排产约54GW，环比下降3%。在政策引导下，一系列减产动作彰显行业规范竞争的决心，行业自律机制初步显现。 随着前期抢装潮结束，短期内光伏需求增速有所放缓，供给端成为光伏产能出清的关键。尽管三季度需求面临进一步下行压力，但由于库存得到有效去化，叠加供给侧改革推动有序竞争，后期产品跌价压力得到部分缓解。在政策与行业自律的双重作用下，企业减产推动的供给侧改革有望使光伏行业破除内卷困境，成为实现高质量发展的代表性行业。 近两年的行业寒冬，光伏产业链上企业普遍面临不同程度的经营困境。从债务压力来看，根据Wind数据，申万光伏设备行业在2023-2025年第一季度，平均有息负债率分别为17.2%、21.6%、23.3%，企业债务负担不断加重，偿债压力与日俱增。在盈利能力方面，同期行业平均净资产收益率（平均ROE）分别为14.7%、-5.4%、-0.6%，2024年更是整体由盈转亏，企业盈利空间被严重挤压。在行业内卷的当下，光伏企业现金流也承受巨大压力，2025年第一季度，行业经营活动产生的现金流量净额占现金流总额的比重为-220.0%，行业整体出现了严重的经营性资金缺口，企业日常运营的资金周转面临严峻挑战。 资本市场的再融资情况更是雪上加霜。2023-2025年上半年，申万光伏设备行业的再融资规模分别为187.9亿元、82.2亿元、1.9亿元，降幅达99.0%，成功实现再融资的企业数量由6家锐减至1家；同期A股上市公司整体再融资规模增长33.4%，光伏企业在资本市场的融资显著遇冷，进一步加剧了企业的资金困境。 4、TOPCon技术主流引领，新兴技术加速渗透 2025年上半年，光伏组件采购市场呈现出鲜明的技术导向。根据公开信息整理，光伏组件采购项目（标段）定标合计296个，总容量100.5GW。其中，央企采购容量85.6GW，占总容量的85.2%。在定标的光伏组件项目中，技术路线的分化与集中趋势明显。N型组件规模达到91.7GW，占比91.2%。N型光伏组件作为市场需求主流产品，多数组件厂商仍将其作为现阶段技术布局重点，也是央国企招标的价格锚点。当前，N型TOPCon组件已展现出技术成熟度与成本控制的双重优势，其电池组件最高转化效率屡创新高，成为极具性价比的产品。 与此同时，其他新兴技术路线也在加速研发与渗透。2025年上半年，BC、HJT组件明确定标量超3.6GW，占比约3.6%。在头部企业的引领下，市场对不同技术路线持续加码布局，超20家企业在2025年上海SNEC展会上展出BC产品。随着参与BC技术研发与生产的企业不断增多，一方面，生产端有望借助规模化生产实现降本；另一方面，BC技术的渗透率将进一步提升，根据券商预测，到2025年底BC电池产能将接近100GW。钙钛矿技术也取得重要进展，在前期小规模出货并稳定运行的基础上，迈向GW线投产落地。报告期内，钙钛矿叠层电池刷新了全球大面积叠层电池效率纪录，为钙钛矿技术的商业化应用注入强劲动力。 2025年上半年光伏组件市场在采购规模稳步推进的同时，技术路线呈现出“主流技术巩固优势、新兴技术加速追赶”的格局，多元技术的竞争与发展将推动光伏行业持续向高效化、低成本化方向迈进。 (二)主营业务情况 1、主营业务布局 公司主营业务为高效晶体硅太阳能电池、组件的研发、生产和销售，同时具有光伏电站建设和运营的成功经验，产业链进一步延伸至光伏电站领域。公司目前拥有常州、滁州两大生产制造基地。截至本报告期末，公司具备与高效太阳能组件产能相适配的高效太阳能电池产能，产能规模适中、结构均衡。 注：上