咸亨国际：咸亨国际：2025年半年度报告
公司代码：605056 咸亨国际科技股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人王来兴、主管会计工作负责人丁一彬及会计机构负责人（会计主管人员）朱丽婷声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用如本半年度报告涉及未来发展战略、经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者及相关人士注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险因素，敬请投资者予以关注并查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”之五“其他披露事项”中（一）“可能面对的风险”。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................21第五节重要事项................................................................................................................................22第六节股份变动及股东情况............................................................................................................39第七节债券相关情况........................................................................................................................43第八节财务报告................................................................................................................................43 备查文件目录载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 营业收入变动原因说明：主要系油气板块和新兴电商领域等项目履约和拓展取得成果所致。利润总额变动原因说明：主要系营业收入增长，毛利额增长所致。归属于上市公司股东的净利润变动原因说明：主要系利润总额增加所致。 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动原因说明：主要系利润总额增加所致。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益变动原因：主要系归属于上市公司股东净利润增加所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 报告期内公司所属行业说明 （一）MRO产品及行业发展经验 MRO是指非主要生产设备和原材料的工业用品，主要用于维护、维修、运行设备的物料和服务。MRO产品具有品类众多、专业性强、流通链条长的特点，其下游客户在采购时又具有临时性、零散性与需求模糊等特点，客户统一管理费时费力。处于初创期和快速增长期的企业MRO采购总量相对较小，但成熟的大型企业，基于对成本和专业化的诉求，对MRO集约化采购需求强烈，从而衍生出MRO集约供应商。 在工业化发达的市场经济国家，随着其整体工业企业体量的积累，较早出现了规模化的MRO集约化供应商，并在全球工业化进程推动下逐渐形成全球布局。目前全球前四大MRO供应商分 别为：固安捷（W.W.Grainger）、欧时（ElectrocomponentsPlc，RSComponents）、索能达（SoneparSA）和伍尔特集团（WürthGroup）。成立于1928年的固安捷，其2024年营收达到了172亿美元。 （二）我国MRO集约化采购处于起步阶段，为长坡厚雪型赛道 MRO的需求来源于整个制造业体量和大型工业企业数量的增加，我国工业化的进程晚于其他发达国家，过去30余年，是我国经济，特别是制造业飞速发展的黄金30年，中国的GDP也从1993年的3.57万亿元增长到2024年的134.91万亿元，并逐渐形成了一大批优秀的大型工业企业。 1、中国MRO市场正处于从传统零散采购向集约化采购的快速过渡阶段 中国的工业化进程虽晚于发达国家，但过去30年，中国的制造业飞速发展，伴随着中国大型工业企业体量的不断上升，出于对成本和专业化的诉求，其迫切需要MRO的集约化供应商，使其能降本增效，提升自身竞争力。中国的MRO集约化行业渗透率较低，目前仍处发展的初期。同时，阳光化采购政策进一步推动一些大型国央企进行线上的集约采购。以上诸多因素推动着中国MRO集约行业在近几年快速发展，预计未来几十年，中国可能会形成大型的MRO集约化供应商。 2、中国MRO集约供应行业代表性商业模式 中国MRO行业代表性的商业模式主要分为横向模式与纵向模式。横向模式是指以京东工业品为代表的平台型企业，相对而言，其销售的产品以标品居多。纵向模式指集约供应商垂直深耕某特定细分行业，通过对应用场景的深度理解，充分了解客户的需求和痛点，通过产品+服务的形式，全面满足客户的各种需求。公司目前的商业模式偏向纵向模式。 （三）公司主要服务行业的发展态势 公司致力于成为能源、交通和应急的MRO集约供应商，目前主要的客户为国家电网等能源领域的大型国央企。 1、近十年，基于阳光化采购和成本节约考虑，央企对物资的集约化采购分阶段、分层次逐步推进，先以大型设备、原材料为主，后逐步纳入办公用品等标准化物资，近年来，MRO品类亦逐步进入集约化采购范畴。随着政府集采透明化要求不断提升，阳光化采购政策加快推进和落实，MRO产品集约化采购已经在国网等大型央企快速普及，预计在未来将成为央国企主流的采购模式。目前，国央企的MRO集约化采购，逐步从关注价格，向质量、交付、服务、协同、数据互通等因素综合考量，从单纯采购向供应链整合和供应链生态方向发展。 2、电商化成为MRO集约化采购的新趋势。随着信息技术的不断完善，企业电子商务应用的深入发展，企业采购也开始转向全流程数字化采购模式。电商化是集约化采购模式的延伸和新形态，目前我国的MRO电商化采购，特别是央企的电商化采购正逐渐进入快速增长期，国央企成为MRO工业品数字化采购的主要推动方。2024年7月，国务院国有资产监督管理委员会、国家发展和改革委员会发布《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》提出：提升采购数智化水 平以及加大集中采购力度，深化电子采购系统应用以及大力推广企业电子商城。上述电商化采购政策为整个数字化采购带来更多商机，且推动了国央企MRO工业品的数字化采购进程。 3、主要客户-电网行业的发展概况。随着我国经济企稳及算力等新需求的产生，我国全社会用电量持续攀升，用电需求持续旺盛。2025年上半年，全社会用电量累计48,418亿千瓦时，同比增长3.7%。2025年上半年，全社会用电量累计48,418亿千瓦时，同比增长3.7%。电网建设仍然是相对薄弱的环节，近些年，电力投资从偏重发电端逐步转向发电投资和电网投资并重的局面，电网投资增速保持较高水平。“十三五”期间，全国电网总投资约为2.57万亿元，而“十四五”期间两网规划投资总额为2.9万亿元，年均投资约5,800亿元，中枢抬升显著。2025年，国网计划投资超6,500亿元，南网固定资产投资1,750亿元，合计超8,250亿元。截至2025年6月，国网完成固定资产投资3,000亿元、南网实现投资800亿元，两网合计完成3,800亿元，占全年计划的46%。2025年电网投资结构以特高压、配网和数字化为建设核心，重点围绕数字电网建设、服务新能源发展、设备更新改造、战略性新兴产业等方面。 报告期内，公司主营业务说明 公司是全国性MRO集约化供应商，为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案，主要聚焦能源、交通和应急领域，目前的客户主要为国网等大型国央企。 公司作为工器具、仪器仪表等产品的MRO集约化供应商，从事上述产品的研发、生产、销售及相关技术服务。公司通过全球集约化采购和自研自产的方式为客户提供12大类的工器具和仪器仪表类MRO产品，同时为客户提供电气设备检测诊断、检验、维修保养等专业化技术服务，根据客户需求公司还提供无人机智慧巡检、电缆仿真实训、数字化智能仓储、特种车辆改装等综合解决方案。 公司在全国设立了多个营销服务机构，覆盖全国（除港澳台外）31个省、自治区和直辖市。公司服务人员采取属地化的方式，深入到客户需求最前端，全面了解现场作业情况，通过对应用场景的深入了解，了解客户痛点，精准对接产品使用和服务的需求，体现“服务”这一MRO最核心的要素。 公司从工器具、仪器仪表MRO集约化供应业务出发，基于长期的实践积累、对行业趋势的精准把握、对产品性能的精准理解，从客户的需求出发，结合国际先进的MRO产品，增加研发投入，设计、生产加工自有产品（部分产品由公司提供外观型号、技术指标、设计图纸或技术方案，进行委外加工），逐步发展出针对客户痛点的自主产品体系以及技术服务业务，在一些领域，持续进行相关产品的国产替代。公司
