苯乙烯PTA烧碱周报（1）

一、逻辑分析 （一）苯乙烯 苯乙烯本周周内下探两月来新低后出现小幅放量上行，对短期压力再度发起测试。从时间点上看，反弹上行出现于化工反内卷传闻之后，而周内苯乙烯基本面并未出现大幅好转，非一体化装置虽仍有亏损，但一体化装置高利润下苯乙烯周度产量同环比再创新高，下游需求虽然同样保持增长，但供应端年内增速更快，使苯乙烯库存同比继续维持历史高位。目前苯乙烯基本面处于高利润，高产量、高库存结构中，未来9-10月继续面临新装置集中投产压力，高供应压力将继续保持，下游库存同样历史高位下苯乙烯基本面驱动依然向下。苯乙烯盘面处于弱现实基本面与短期偏强的宏观情绪之中，短期随盘面偏强看待，中期等待情绪释放后寻逢高空机会。 （二）PTA PTA本周表现偏强，低位震荡后出现放量上行使盘面短期结构转多。从时间点上看，放量上行出现于化工反内卷传闻之后，PTA自身基本面近期持续转好，偏强看待，供应端由于此前意外检修增加，开工环比回落，供应压力较低，下游终端逐步进入旺季，开工回升，后续预期同样偏强，一减一增之下PTA前期累库格局转向去库，自身供需短期偏强，但成本端原油的中期过剩预期仍挥之不去，再加上短期反内卷情绪扰动，PTA策略上建议以短多波段为主，趋 势单仍需谨慎。 （三）烧碱： 烧碱本周表现偏强，一方面受反内卷情绪以及9.3阅兵可能使氯气运输受限，危化品难存储库容低的特性使的一旦出库流通受限，企业开工与产量有快速降负预期。另一方面烧碱自身基本面近期同样有所走强，但近两周烧碱盘面拉升与9.3阅兵后短期利多预期减弱，历史新高的供应仍有一定压力，上方空间或有限，策略上趋势上行不建议追多，更多考虑15分钟波动短多机会。 二、周度基本面 （一）苯乙烯： 截止8月22日当周，苯乙烯产能利用率78.53%，环比+0.35%，同比+9.77%；周产37.08万吨，环比+0.4%，同比+23.8%；苯乙烯非一体化装置利润-238.13元/吨，周环比+91元/吨；一体化装置利润564.48元/吨，周环比-44元/吨；全国库存20.65万吨，环比-1%，同比+29%；下游ABS库存22.9万吨，环比+3.15%，同比+23%，EPS库存2.98万吨，环比+3.61%，同比+0.68%，PS库存8.6万吨，环比+2.05%，同比-5%；下游主体周消费量27.06万吨，环比+2.8%，同比+17%。 （二）PTA基本面： 截止8月22日当周，供应端：PTA开工72.9%，环比-3.5%，装置方面，嘉通周内降负后恢复，嘉兴石化延长检修重启中，海南逸 盛检修，恒力惠州计划外停车；需求端：聚开工90%，环比+0.6%，其中长丝开工93.5%，环比+0.9%；短纤开工91.9%，环比+0.8%；甁片开工71.2%，环比+0.3%。终端方面：加弹开工79%，环比上升7%；织机开工68%，环比+5%；涤纱开工63%，环比+0.2%；纺服零售7月国内零售同比+1.8%，出口同比-6%。库存：截至8月15日，PTA整体社会库存225万吨，环比-2.3万吨。利润端：周现货加工费+51元，至249元/吨。 （三）烧碱基本面 截止8月22日当周，供应端：全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.64万吨(湿吨)，环比-9.46%，同比+16.67%。本周全国液碱样本企业库容比22.38%，环比-2.58%；氯碱毛利349元/吨，环比+21%,同比+164%。 三、技术面分析 苯乙烯2510合约小时周期上涨结构，下方短期支撑7330一线。PTA2601合约小时周期上涨结构，下方短期支撑4840一线。烧碱2601合约小时周期上涨结构，下方短期支撑2670一线。 苯乙烯2510合约小时周期走势图 四、策略 苯乙烯2510合约小时级别等待破支撑后逢高空机会，15分钟周期可寻前低支撑逢低短多。 PTA2601合约15分钟周期寻前低支撑逢低短多。 烧碱2601合约15分钟周期寻前低支撑逢低短多。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年8月24日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业证号：F03088653投资咨询证号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期 货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。