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PP：短线反弹，中期震荡市

2025-08-25 张驰国泰君安证券墨

PP基本面跟踪

现货市场：PP期货偏弱震荡，对现货市场指导有限。生产企业厂价多数稳定，贸易商随行出货，报盘小幅波动。下游工厂观望居多，市场整体交投一般。
关键数据：
- 期货价格：昨日收盘价2601元/吨，涨跌幅-0.07%，成交169,664手，持仓124,070手。
- 基差与价差：华北基差6900-7030元/吨，华东基差6880-7020元/吨，华南基差6850-7080元/吨。昨日价差-21元/吨，前日价差-20元/吨。

市场状况分析

短期需求：环比有所改善。
成本端：近期明显反弹。
供应端：检修装置逐步复产，新增产能扩张逐步落地，未来供应压力增加。
政策影响：供应端政策信息不明朗，短期市场止跌企稳反弹，但长期仍面临较大压力。
趋势强度：PP趋势强度为0（中性）。

研究结论

短期：市场略强，受需求改善和成本反弹支撑。
长期：成本端不确定性较大，反通缩、反内卷政策方向下，长期压力仍存。

PP：短线反弹，中期震荡市

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