螺纹周报：焦煤限产再起波澜，钢价或出现反弹转机

摘要： 行情回顾：上周螺纹2601合约下跌2.05%，周五夜盘受焦企限产扰动，焦煤带动钢价反弹。 基本面：据Mysteel，上周市场传闻山东焦企自8月16日起将限产30%–50%，预计持续至9月初结束。据我的钢铁网调研，目前山东少数焦企已于上周在原有减产基础上进一步加大限产力度，目前限产幅度在20%-30%，后续限产比例仍将继续上调。据世界钢铁协会数据，2025年7月，全球粗钢产量为1.5亿吨，同比减少1.3%；1-7月，全球粗钢产量为10.862亿吨，同比减少1.9%。7月中国钢铁产量7966万吨，同比减少4.0%。据中钢协数据，8月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存843万吨，环比增加40万吨，上升5.0%，上升幅度扩大；比上年同期减少172万吨，下降16.9%。 后市展望：黑色预期仍然偏多，预计中期钢价以偏强震荡为主 操作建议：单边：建议逢低震荡偏多对待套利：观望期权：择机卖出深度虚值看跌期权策略 【投资评级：★★】 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、价格分析 （一）期货价格 （二）现货价格 截止至2025年8月22日，上海地区螺纹钢的现货价格为3,270元/吨，较上一交易日 Page1 下降50元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为3,260元/吨，较上一交易日下降10元/吨。 （三）基差价差 二、重要市场信息 中国人民银行：为保持银行体系流动性充裕，2025年8月25日（周一），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 中国钢铁工业协会副会长夏农表示，在国家继续支持产量调控、综合整治“内卷”政策措施逐步落实落地，特别是钢铁企业更大力度贯彻“三定三不要”经营原则情况下，钢铁行业将延续平稳向好态势。国内钢材消费近年从近10亿吨降至8.92亿吨，预计将继续缓慢下降，但2030年前仍将保持8亿吨以上。 三、供应端情况 唐山高炉开工率 四、需求端情况 建筑业：非制造业PMI Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部截止至2025年07月，非制造业PMI：建筑业当期值为50.6，环比下降2.2%；兰格钢铁：钢铁流通业采购经理指数当期值为49.8，环比上升4.2%。 商品房销售 Page4 五、基本面分析 Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14444.20万吨，环比增加62.63万吨；日均疏港量341.04万吨，降5.76万吨。在港船舶数量97条，降3条。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量13845.20万吨，环比增加25.93万吨；日均疏港量325.74万 Page5 吨，降8.93万吨；在港船舶数量92条，降1条。 7月份，全国原煤产量38099万吨，创下了2024年5月（包含，下同）以来的新低；同比下降3.8%，环比下降9.52%；2024年6月以来首次出现同比下降，今年以来第二次环比下降。 上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.42%增0.08%；焦炭日均产量65.45万吨增0.07万吨，焦炭库存64.37万吨增1.86万吨，炼焦煤总库存966.41万吨减10.47万吨，焦煤可用天数11.1天减0.13天。 据Mysteel，近日市场传闻山东焦企自8月16日起将限产30%–50%，预计持续至9月初结束。据我的钢铁网调研，目前山东少数焦企已于上周在原有减产基础上进一步加大限产力度，目前限产幅度在20%-30%，后续限产比例仍将继续上调。 据世界钢铁协会数据，2025年7月，全球粗钢产量为1.5亿吨，同比减少1.3%；1-7月，全球粗钢产量为10.862亿吨，同比减少1.9%。7月中国钢铁产量7966万吨，同比减少4.0%。 据中钢协，8月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存843万吨，环比增加40万吨，上升5.0%，上升幅度扩大；比年初增加184万吨，上升27.9%；比上年同期减少172万吨，下降16.9%。8月中旬，分地区来看，七大区域钢材社会库存各有升降，其中华东为增量和升幅最大地区，西北为减量和降幅最大地区。 据Mysteel，上周247家钢厂高炉开工率83.36%，环比减少0.23%，同比增加5.89%；高炉炼铁产能利用率90.25%，环比增加0.03%，同比增加5.95%；钢厂盈利率64.94%，环比减少0.86%，同比增加63.64%；日均铁水产量240.75万吨，环比增加0.09万吨。 澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口2025年7月铁矿石出口减少至4596.93万吨，6月为5458.48万吨。 六、后市展望 黑色预期仍然偏多，预计中期钢价以偏强震荡为主。 七、操作策略 单边：建议逢低震荡偏多对待 套利：观望 期权：择机卖出深度虚值看跌期权策略 Page6 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们