螺纹周报：焦煤限产再起波澜，钢价或出现反弹转机

摘要

行情回顾：上周螺纹2601合约下跌2.05%，受焦企限产扰动，焦煤带动钢价反弹。 基本面：

• 焦企限产：山东焦企传闻自8月16日起限产30%-50%，目前部分企业已减产20%-30%，后续或继续上调。全球粗钢产量7月同比减少1.3%，1-7月同比减少1.9%。中国7月粗钢产量同比减少4.0%。
• 库存变化：8月中旬21个城市5大品种钢材社会库存843万吨，环比增5.0%，但同比降16.9%。原煤产量创2024年5月以来新低，同比降3.8%。
• 钢铁数据：Mysteel统计钢厂高炉开工率83.36%，环比减0.23%，同比增5.89%；日均铁水产量240.75万吨。
• 铁矿石：澳大利亚7月铁矿石出口减少至4596.93万吨。 后市展望：黑色预期偏多，中期钢价以偏强震荡为主。 操作建议：
• 单边：逢低震荡偏多对待。
• 套利：观望。
• 期权：择机卖出深度虚值看跌期权策略。

重要市场信息

• 中国人民银行开展6000亿元MLF操作。
• 中国钢铁工业协会副会长夏农表示，钢铁行业将延续平稳向好态势，国内钢材消费预计继续缓慢下降，但2030年前仍将保持8亿吨以上。

供应端情况

• 唐山高炉开工率数据未详细列出。

需求端情况

• 建筑业：非制造业PMI建筑业当期值50.6，环比下降2.2%。
• 房地产：商品房销售数据未详细列出。

基本面分析

• 铁矿库存：Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14444.20万吨，环比增62.63万吨；日均疏港量341.04万吨，降5.76万吨。
• 焦炭数据：Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率74.42%，焦炭日均产量65.45万吨，焦炭库存64.37万吨，炼焦煤总库存966.41万吨。

研究结论

• 短期钢价受焦企限产和焦煤带动反弹，中期预期偏强震荡。
• 供应端限产力度加大，需求端缓慢下降，库存变化分化。
• 操作策略建议逢低震荡偏多，期权策略择机卖出深度虚值看跌期权。