联讯晚报：监管压力缓和，市场迎修复性时间窗口
请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 4 2017年05月16日 星期二 联讯晚报2017-5-16 证券研究报告 | 投资策略 【分析师观点】 分析师：陈勇 执业编号：S0300515060002 电话：010-64408702 邮箱：chenyong@lxsec.com 研究助理：谭韫珲 电话：010-64408440 邮箱：tanwenhui@lxsec.com 监管压力缓和，市场迎修复性时间窗口 每日市况： 周二沪深两市企稳反弹。申万行业方面，电子、建筑材料、公用事业等板块涨幅居前，银行、建筑装饰以及非银等板块跌幅居前；概念股方面，除北部湾自贸区收跌之外，其余指数均收红，其中雄安新区、共享汽车、OLED等指数表现亮眼。截至收盘，上证综指收涨0.74%至3112.96点，深成指收涨2.04%，创业板指涨2.04%，中证流通指数成交约4592亿元，较前一交易日放量约862亿元。 市场研判： 随着一带一路高峰论坛的结束，中字头率先跳水，银行股也回调明显，由于其权重较大一度成为股指承压的主力，好在早盘食品饮料板块逆市走强成为护盘主力，午后雄安新区板块爆发，锂电池、OLED概念股以及环保股等均有不同程度表现，助力沪指探底回升并收复3100点，市场全面反弹符合此前我们的预判。 消息面上，1-4月，全国固定资产投资同比增8.9%，不及前值9.2%；民间固定资产投资同比增6.9%，不及前值7.7%。4月，规模以上工业增加值同比增6.5%，不及前值7.6%；社会消费品零售同比增10.7%，不及10.9%的前值。除了房地产投资外，经济的各主要动能在4月份均有所放缓，说明货币政策的收紧以及金融去杠杆已经对实体经济产生了一定程度的影响，全年经济呈现出“前高后低”的走势基本得到确认。 另一方面，近期“一行三会”均在不同程度上释放注重监管协调、无意激进去杠杆的积极信号：在银监会召开的近期监管重点工作的通气会上，强调了“关注监管措施的全局影响，切实防止发生‘处置风险的风险’”，并在监管政策实施上的表态也趋于缓和，在“自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期”，实行新老划断，指出“对存量业务，允许其存续到期实现自然消化”，缓解了市场的悲观情绪；上周央行提前进行4590亿MLF操作，直接释放流动性，同时，在一季度货币政策报告中表示，“缩表”并不一定意味着收紧银根，4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”，今日为对冲稅期和公开市场到期等因素影响，央行开展了1900亿元逆回购操作。此前，金融监管政策频频加码通过影响利率水平以及市场流动性，使得前期投资者风险偏好跌入谷底，当前监管压力暂时有所缓和，市场迎来修复性的时间窗口。 操作策略： 操作上建议投资者继续坚守基本面投资，积极关注估值合理、成长性较高的个股，配置方面，以消费品为主的价值龙头股仍具备配置价值，此外，建议关注高景气的环保、新能源汽车，苹果产业链等。 联讯晚报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 4 联讯晚报 【宝鼎股票池】 股票池股票汇总 三环集团、迈克生物、上汽集团、建发股份、现代制药、国药股份、环旭电子、中南传媒、中国平安、中国铁建 序号 股票代码 股票名称 加入日期 公司特色及动态信息跟踪 所属行业 1 300408 三环集团 2017/5/8 公司主营通信部件，多产品销售增长，2017年一季报业绩稳定增长，符合预期，光纤插芯产品实现高增长。 电子 2 300463 迈克生物 2017/5/8 公司营收数据保持较好增长，公司化学放光试剂快速增长，提升公司整体业务收入，并且合资设立迈凯基因，开发二代基因测序技术。 医药生物 3 600104 上汽集团 2017/5/8 公司产品线逐步完善，2017年一季度销量稳步增长，利润超出市场预期，有望持续增长。 汽车 4 600153 建发股份 2017/5/8 公司2017年一季报业绩同比快速增长，供应链业务大幅增长，得益于大宗商品回暖，公司估值较低，存在弹升空间。 交通运输 5 600420 现代制药 2017/5/8 公司产品线丰富，重组后协同效应增加，2017年一季报业绩大幅提升。 医药生物 6 600511 国药股份 2017/5/8 公司预计二季度完成重组，有望增厚业绩，2017年一季报显示营收稳步增长，符合预期。 医药生物 7 601231 环旭电子 2017/5/8 公司2017年一季报大幅增长，超出市场预期，受益于苹果和SIP市场发展，公司在SIP技术上具有一定优势。 电子 8 601098 中南传媒 2017/5/8 公司图书出版业务再攀高峰，印制发行业务稳中有升，主营业务稳定增长，2017年一季报披露归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同比增加7.04%。 传媒 9 601318 中国平安 2017/5/8 公司是保险业龙头企业，寿险、财险业务稳定增长，2017年一季报披露归属于上市公司股东的净利润230.53亿元，同比增加11.4%。 非银金融 10 601186 中国铁建 2017/5/8 工程承包业务是公司核心及传统业务，连续多年位居ENR全球最大工程承包商前三位，2016年海外新签合同总额保持快速增长。 建筑装饰 资料来源：Wind、联讯证券 说明： 1、股票池是各行业分析师重点关注的股票，行业分析师在关注股票纳入股票池后将跟踪行业和公司的动态。每月初做一次总的信息更新，继续跟踪的股票将上月信息清零。 2、股票*****为买入评级，****为增持评级，***为持有评级，**为减持评级，*为卖出评级 3、股票池中股票可随时调整，由行业分析师发提示信息 4、股票池仅供投资者分析参考，股市有风险，投资需谨慎 【大盘预测】 下一交易日大盘预测 营业部 占比 看涨 沈阳、清远、北辰、上海、盘锦、成都、惠阳、北苑、中山 82% 看平 看跌 韶关、南通 18% 资料来源：联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 4 联讯晚报 分析师简介 郭佳楠：联讯证券基金研究员，具备6年公募基金产品及重点行业研究经验，目前是研究院报告质控岗。从事公募基金定性、产品评价及策略研究，持续跟踪基金行业发展动态，对公募产品运作特征有着较为深入的理解。曾为多家机构客户提供基金行业及产品深度专题研究服务；具备银行、证券公司基金池推介及维护经验。 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 赵玉洁 021-51782233 18818101870 zhaoyujie@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买入：相对大盘涨幅大于10%； 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间； 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 减持：相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数5%以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 4 联讯晚报 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司（以下简称“联讯证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“联讯证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼二层 传真：010-64408622 上海市浦东新区源深路1088号2楼联讯证券（平安财富大厦） 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F 网址：www.lxsec.com
