核心观点
股指期货:风险偏好上升,股指震荡上行。
市场回顾
- 股指走势:本周各股指均震荡上涨,股市成交金额连续多个交易日大于2万亿元,显示投资者情绪积极乐观,增量资金入市推动股指估值修复。政策面利好预期(反内卷与促消费政策)从供需两端优化结构,促进企业利润修复,形成“消费复苏-企业营收改善-员工薪资提升-居民消费信心上升”的正向循环。资金面偏宽松,固收类资产收益率低,财富管理资金转向高收益资产需求强,7月非银存款数据同比大幅多增反映此迹象。
- 期权价格走势:主要ETF及股指期权周涨幅显著,具体数据见原文表格。
- 股指期货基差与月差:四股指期货品种基差转为期货贴水,跨期价差走弱,显示市场担忧情绪缓解,风险偏好回升。
期权指标
- PCR指标:各主要ETF及股指期权成交量PCR和持仓量PCR均显示投资者情绪积极,具体数据见原文图表。
- 隐含波动率:各期权隐含波动率有所回升但仍在正常区间,具体数据见原文图表。
结论
股指期货:风险偏好上升,股指震荡偏强运行。
ETF期权与股指期权:维持牛市价差或比例价差,温和看涨。