有色金属行业周报：鲍威尔鸽派发言，看好黄金价格进一步上涨

一周行情回顾

• 有色金属行业板块周涨幅2.62%，在申万一级行业中处于中下游位置。
• 子板块涨跌互现，镍、钨、稀土涨幅居前。
• 个股方面，宜安科技、章源钨业、北方稀土等涨幅领先，中洲特材、招金黄金、盛屯矿业等跌幅较大。

宏观及行业新闻

• 国内：中国8月LPR维持不变。
• 海外：美国8月Markit综合PMI、服务业PMI初值分别为55.4、55.4，制造业PMI初值为53.3。

贵金属市场重点数据

• 金价下跌：伦敦黄金价格环比下跌0.04%，白银价格环比上涨0.73%。
• 持仓方面：SPDR黄金ETF持仓环比下降，SLV白银ETF持仓环比上升，Comex黄金非商业净多头持仓环比下降。

工业金属数据

• 铜：LME、SHFE铜价环比微跌，库存LME下降、COMEX上升、SHFE下降。
• 铝：国内电解铝价格环比上涨，LME、SHFE铝库存均下降，国内铝社会库存环比微增。
• 锡：国内精炼锡价格环比微跌，上期所、LME库存一降一升。
• 锑：国内锑锭价格环比下跌。
• 锂：工业级碳酸锂价格环比下跌，全行业库存下降。

行业评级及投资策略

• 黄金：维持“推荐”评级，看好美联储降息周期下的金价上涨。
• 铜：维持“推荐”评级，短期需求淡季但中长期供需偏紧。
• 铝：维持“推荐”评级，短期需求淡季但中长期供需偏紧。
• 锡：维持“推荐”评级，供应偏紧支撑锡价。
• 锑：维持“推荐”评级，短期需求走弱但长周期供需偏紧支撑价格。

重点推荐个股

• 黄金：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等。
• 铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等。
• 铝：神火股份、云铝股份、天山铝业等。
• 锑：湖南黄金、华锡有色等。
• 锡：锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。

风险提示

• 美国通胀大幅走高、美联储降息幅度不及预期、国内铜铝需求恢复不及预期、电解铝产能意外停产、海外锑矿投产超预期、锡需求不及预期、锡矿投产进度超预期等。