不锈钢周报

2025年8月23日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年7月不锈钢冷轧产能利用率为75.5%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年8月粗钢排产总计322.98万吨，较7月产量321.08万吨的环比上升0.59%。其中300系排产169.83万吨，环比上升0.01%。 •库存：社会库存合计104.51万吨，环比1.18%，同比1.13%；其中300系库存62.29万吨，环比2.16%，同比-6.25%；其中300冷轧库存39.76万吨，环比2.85%，同比-13.80%。 •价差：现货13170元/吨，期货主力12750元/吨，基差420元/吨；外购高镍铁利润93元/吨，自产高镍铁利润-572元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：镍铁报价上涨，铬铁厂挺价，原料成本维持稳中偏强，支撑下方空间。•基本面信息2：中美关税加征延期90天，出口压力阶段性缓和，叠加国内反内卷政策提振市场情绪。•基本面信息3：期货库存激增，社会库存去化缓慢，隐性库存集中释放压制盘面。•基本面信息4：下游对高价接受度低，采购以刚需为主，"金九银十"旺季未现，出口受美国新增钢铁关税清单间接拖累。•观点：成本与政策支撑下方空间，但高库存及弱需求压制反弹，短期维持震荡偏弱格局。 原料-镍铁 •今年7月份中国镍铁产量下降，印尼镍铁产量回升，整体供应略有增加。8月22日NPI价格为935元/镍，与上周价格一致。 东亚期货 原料-废不锈钢 •8月22日废不锈钢304价格为9350元/吨，与上周价格一致。 原料-铬铁 •铬铁产量持续回升，今年7月份铬铁产量为80.14万吨，环比+3.38%，同比-0.05%。7月我国铬铁进口量为22.68万吨，从南非进口的有10.86万吨，占比47.9%。8月22日高碳铬铁价格为8200元/50基吨，较上周上涨1.23%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，7月不锈钢产量为321.08万吨，环比-2.45%，8月排产为322.98万吨，环比+0.59%。从目前排产计划的数据•来看，200系排产增加，300系微增，400系排产减少。•需求端，从数据上看，7月不锈钢表观需求量较6月有小幅下降。 供需 库存 价格 •本周不锈钢现货价格回落，8月22日现货价格为13170元/吨，较上周下跌0.75%。 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065