常山药业：2025年半年度报告

公司简介与业务

公司是国内少数拥有完整肝素产品产业链的企业，从事肝素粗品、原料药和制剂的研发、生产和销售。主要产品包括肝素钠粗品、肝素钠原料药、肝素钠注射液、低分子量肝素钙注射液等。公司同时通过美国FDA和欧盟认证，并积极进行创新药研发，如GLP-1长效制剂艾本那肽注射液已获NMPA受理。

行业形势与公司地位

肝素是一种天然抗凝剂，我国是全球最大的肝素类产品出口国。近年来，仿制药质量一致性评价政策和药品集中带量采购政策对行业影响较大，市场竞争加剧。公司作为行业龙头企业，拥有完整产业链、高质量标准和国际化市场布局等优势，但在集中带量采购中面临挑战。

经营情况

2025年上半年，公司实现营业收入49,160.79万元，同比下降13.42%；实现归属于上市公司股东的净利润-2,908.90万元，同比增长37.98%。主要原因是肝素制剂市场竞争导致销量下降，以及肝素原料药价格波动。公司积极推进创新药研发，如艾本那肽和抗肿瘤创新药的研发工作。

核心竞争力

公司核心竞争力包括完整的肝素产业链、生产工艺及高质量标准、国际化市场布局、研发及自主创新以及产业区位优势。

风险与应对措施

公司面临的主要风险包括政策及行业风险、带量采购风险、市场竞争加剧风险、新产品研发风险、期间费用较快增长风险和新业务风险。公司将通过加强自身能力建设、优化产品结构、完善内部管理制度等措施应对风险。

未来展望

公司将继续推进创新药研发，拓展牛、羊源低分子量肝素等新业务，并充分利用自贸区优惠政策，加快向创新药企转型。