湖北宜化：2025年半年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人卞平官、主管会计工作负责人廖辞云及会计机构负责人(会计主管人员)廖辞云声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分描述了未来经营中可能面临的风险及应对措施，敬请投资者注意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................7第三节管理层讨论与分析.......................................................10第四节公司治理、环境和社会...................................................28第五节重要事项...............................................................33第六节股份变动及股东情况.....................................................53第七节债券相关情况...........................................................59第八节财务报告...............................................................61第九节其他报送数据...........................................................209 备查文件目录 一、载有公司负责人卞平官、主管会计工作负责人廖辞云、会计机构负责人（会计主管人员）廖辞云签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、上述文件置备地点：公司证券部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据是□否追溯调整或重述原因同一控制下企业合并 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所处行业概述 公司属于化学原料和化学制品制造业，报告期内新增煤炭开采和洗选业，细分行业包括化肥行业（尿素、磷铵、复合肥等）、化工行业（聚氯乙烯、烧碱等氯碱化工，季戊四醇、三羟甲基丙烷、保险粉等精细化工）及煤炭行业，已形成完整的化工上下游产业链。目前，公司主要产品产能包括尿素216万吨/年、磷铵165万吨/年、PVC90万吨/年、季戊四醇6万吨/年、煤炭3,000万吨/年。当前化工行业正处于周期性调整关键阶段，市场呈现供需再平衡态势。公司的磷铵、尿素市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置盈利水平目前居于国内同行业中上游，煤矿单矿产能位居国内前列。 （二）行业发展状况 2025年上半年国内经济增速为5.3%，全年预计5%左右，消费升级（新能源汽车、银发经济）与基建投资（新基建、绿色经济）成为核心驱动力。化工行业加速分化，政策围绕“绿色、环保”展开，推动供给侧落后产能出清，中长期供需格局有望改善。 1.化肥行业 根据行业研究报告相关数据，2025年全球化肥消费总量达到2.05亿吨，国内消费量约0.72亿吨，市场规模预计达3,200亿元。供需方面，氮肥、磷肥结构性过剩，价格在2024年整体呈下行态势，预计2025年下半年供需格局有望改善。环保政策驱动绿色转型，生物有机肥、精准施肥技术应用加速，复合肥需求扩大，市场集中度提升。 2.氯碱行业 2025年，政策严控电石等行业新增产能，推动供给端优化。氯碱行业因产能集中度高，政策驱动下供给端调整空间较大。预计烧碱产能新增434万吨，总规模突破5,000万吨，但需求增量受限于铝土矿紧缺；PVC新增产能260万吨/年，增速达6.31%，供需矛盾或继续扩大。行业通过“以碱补氯”维持微利，节能降耗政策加速电解槽等设备更新，推动向高效、低碳方向升级。 3.精细化工行业 高端专用化学品保持相对稳定的市场需求，生物基化学品、特种化学品等为潜在增长领域。季戊四醇在新能源材料（锂电池、环保涂料）需求进一步释放，高纯度、低污染产品加速替代传统工艺产品，东南亚等新兴市场出口份额或将扩大。保险粉行业受环保法规倒逼整合，中小企业加速淘汰，新能源材料等新兴应用领域不断拓展。 4.煤炭行业 近两年煤炭生产和消费呈现“生产稳增、消费分化、供需趋松”的发展趋势。2024年，煤炭市场供需整体平衡，价格呈区间震荡、重心下移走势。综合来看，预计2025年煤炭实际供需依然保持平衡。 （三）主要产品及用途 1.尿素 尿素为白色颗粒或结晶状的固体化肥，是目前含氮量最高的中性速效氮肥，适用于各种土壤和农作物生长。农用尿素不但可以做单一肥料，还可以与磷肥、钾肥等其它营养成份一起制成混合肥料和复合肥料，起到平衡营养、促进作物增产的作用。尿素还可以作为牛、羊等反刍动物的补充饲料。工业用尿素主要用于高聚物合成材料，还可以作为添加剂、软化剂、炼油脱蜡剂、林业的木材处理剂等，并且用于医药和试剂生产中，如酰脲、造影显影剂、止痛剂、漱口水、甜味剂等。 2.磷铵 （1）磷酸二铵（DAP）又称磷酸氢二铵，是含氮、磷两种营养成分的复合肥。呈灰白色或深灰色颗粒。磷酸二铵是重要的高浓度氮磷复合肥料，可用作粮食作物、经济作物、蔬菜及果树的基肥，也可作为追肥，对粮食作物和其他经济作物有明显的增产作用。 （2）磷酸一铵，又称磷酸二氢铵，是一种白色晶体、粉状或颗粒状物，具有一定的吸湿性及良好的热稳定性。肥料用磷酸一铵可做种肥和基肥，也可用作复合肥（复混肥）产品的原料。消防用磷酸一铵是指用于生产ABC干粉灭火剂的粉状、晶体状磷酸一铵。 3.聚氯乙烯（PVC） 聚氯乙烯（PVC）是一种热塑性树脂，由于它具有优良的耐化学腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质轻、强度高、且易加工、成本又低，因而PVC制品广泛用于工业、农业、建筑、电子电气以及人们生活中的各个领域。PVC硬质制品可代替金属制成各种工业型材、门窗、管道、阀门、绝缘板及防腐材料等，还可作收音机、电话、电视机、蓄电池外壳及家具、玩具等。PVC软质品可制成薄膜、雨披、台布、包装材料及农用薄膜，还可制成人造革、电线、电缆的绝缘层。 4.煤炭 新疆宜化矿业五彩湾矿区一号露天煤矿采出的煤炭属于不粘煤，可作为优质的动力、化工用煤，主要用于发电、供热、化工原料、冶金等用途。 （四）经营模式 1.采购模式 通过多年的经营发展，公司已形成一套完整的采购管理系统和成熟的采购模式。目前公司及下属子公司生产所消耗原材料的采购主要由公司统一管理，其中，电石、天然气、磷矿石、硫磺、兰炭、原料煤等主要生产原料由公司结合生产经营备货需求集中采购，其他物资燃油、蒸汽及其他临时性需要的耗材、耗件则按照各部门需求情况统一采购。公司以满足生产经营需求为基础，通过研究市场、预判趋势，灵活调整库存。 2.生产模式 公司购买电石、天然气、磷矿石、硫磺、兰炭、原料煤等主要原料，以水、电力、蒸汽作为能源，通过脱硫、转化、变换、脱碳、压缩、合成得到中间产品合成气、合成氨（液氨）；再以其为原料，经过压缩、结晶、蒸馏或与其他原材料等进行物理、化学反应，获得产成品氮肥、磷肥以及其他化工产品对外销售。 3.销售模式 公司针对于化肥和化工产品的销售模式有所差异。 （1）化肥产品 化肥销售模式主要是贸易商买断式销售，贸易商客户是独立的市场主体，公司无权对贸易商的自主经营行为进行干涉。经过多年的发展，公司已建立了完善的销售管理数据库以及《产品销售管理制度》《产品出货管理办法》等制度，将贸易商根据销售能力、销售规模等指标进行分级，并根据级别的不同给予不同的待遇。目前贸易商需通过严格的审核后才有资格进入公司销售网络，并由公司销售部门根据年度销售业绩评估决定是否进行升级或降级。 （2）化工产品 化工产品销售模式采用贸易商买断式销售和直销相结合的销售模式，其中化工产品买断式销售与化肥产品模式基本一致。公司化工产品直接销售主要是依靠化工产品销售部业务员与客户直接接触的一种销售方式，其主要依靠业务员发掘聚氯乙烯、季戊四醇等化工产品的下游客户，并向客户提供样品、试用、下单、培训等一系列服务。 （3）煤炭 公司煤炭销售以长协直销为主。针对长协直销客户，双方于年初签订长期协议，对年度销量及价格进行基本锁定；若年中市场出现大幅波动，经协商一致可对协议内容作出适当调整。 （五）业绩驱动因素 1.报告期内，受宏观经济及下游市场需求波动影响，公司主导产品尿素、磷酸二铵、煤炭、PVC、烧碱的市场价格持续下跌，相关产品盈利能力减弱。 2.面对复杂多变的市场环境，公司积极应对原材料及产品价格波动等风险挑战，不断提升经营管理能力，紧跟市场行情，动态调整生产节奏，严控成本费用，统筹开拓国内、国际市场，圆满完成国内化肥市场保供任务，大力推进高附加值产品研发及市场开发力度，同时持续提升主营核心产品产能的集中度和盈利能力，实现二季度业绩环比大幅增长。 3.公司严格落实长江大保护战略要求，圆满完成沿江1公里化工企业“关改搬转”任务，并以此为契机，全面实施产业升级与技术迭代战略，全力推动新旧动能转换和产业结构优化升级，构建“资源—产品—废弃物—资源化再利用—新产品”循环经济优势，推动产业向绿色化、低碳化、循环化、智慧化转型升级。年产20万吨精制磷酸、65万吨磷铵项目部分投产，实现传统磷铵产品向高端化、精细化、高附加值方向延伸，进一步增强化肥产品盈利水平与市场竞争力。 4.公司成功实施重大资产重组，所持新疆宜化股权从39.403%上升至75%，不仅有效消除了公司与控股股东同业竞争问题，而且新