恒力石化：2025年半年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人范红卫、主管会计工作负责人刘雪芬及会计机构负责人（会计主管人员）郑敏遐声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年半年度利润分配方案为：以权益分派股权登记日总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.08元（含税）。 本次利润分配方案已经公司第十届董事会第一次会议审议通过，尚需提交公司2025年第三次临时股东会审议。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，公司不存在对生产经营产生实质性影响的特别重大风险。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................7第三节管理层讨论与分析................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................29第五节重要事项................................................................................................................................32第六节股份变动及股东情况............................................................................................................37第七节债券相关情况........................................................................................................................40第八节财务报告................................................................................................................................44 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 报告期内,公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。 （一）概述 公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。 随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游中高端新材料市场的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，并立足于内部技术研发与外部产业合作，持续不断延续化工材料价值产业链，加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场需求。 （二）主要业务板块介绍 1、在炼化板块 公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、85万吨醋酸、14万吨丁二烯、72万吨甲醇等国内紧缺、高附加值的高端化工产品及少量的柴油、航空煤油等。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼化公司相比具有明显高品质、低成本的特点，具有较强的市场竞争力。 2、在PTA板块 PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现已建成投产1660万吨/年PTA产能，是行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。 3、在聚酯与化工新材料板块 公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。公司下游聚酯与化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全球第一，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。 公司下属子公司康辉新材重点打造全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料。在功能性膜材料方面，康辉新材在中高端MLCC离型基膜、偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、环保RPET基膜、复合集流体基膜、锂电池制程保护膜、感光干膜用基膜、超薄电容膜等领域打破国外技术壁垒，持续解决新材料领域的“卡脖子”问题，具备行业一流的核心竞争能力与产业发展实力。 在高性能工程塑料方面，康辉新材拥有年产66万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车、电子电器、工业机械、纺织、光缆、聚合物合金和共混工业等产业领域。在生物可降解材料方面，康辉新材拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具、吸管、地膜领域等绿色环保应用。在聚酯薄膜方面，康辉新材现有年产61.1万吨BOPET产能，另有72.7万吨/年功能性聚酯薄膜、19.4亿平/年锂电 池隔膜产能逐步建设投产。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 (一)宏观经济概述 2025年上半年，国际政治经济形势依然云诡波谲，地缘冲突、单边主义等持续加剧，全球产业链受“对等关税”冲击严重，世界经济艰难复苏。面对复杂严峻的外部环境，中国依托长期向好的基本面、雄厚的发展优势和澎湃的内生动力，坚持“以内部确定性应对外部不确定性”的策略，推动国民经济运行保持总体平稳。经核算，国内生产总值（GDP）达660,536亿元，按不变价 格计算，同比增长5.3%，为完成全年经济社会发展主要目标任务奠定了坚实基础，展现出强劲韧性和光明前景。 这一稳健增长主要得益于内外需的协同发力。内需引擎强劲：深入实施“扩大内需”战略，消费品“以旧换新”成效显著，服务消费增长亮眼；财政靠前协同，地方专项债及特别国债加速落地，“两重”建设有序推进，基础设施投资稳固支撑。外需展现韧性：在贸易保护主义逆风中，通过与共建“一带一路”国家深化产业链供应链合作，出口表现显著好于预期，有效对冲外部风险。 (二)行业情况概述 2025年上半年，面对国际地缘政治风云激荡、全球能源格局深刻演变以及部分下游需求阶段性疲软的多重挑战，我国石化行业经营环境呈现出前所未有的复杂性与严峻性。行业内部产能结构性矛盾凸显，“内卷式”竞争态势加剧，共同导致部分石化产品价格中枢震荡下行，企业盈利空间遭受多重挤压。 在此背景下，国家及行业协会精准研判、科学施策，出台一系列稳健有力的产业引导政策，着力推动实体经济向绿色化、高端化、集约化方向转型升级。政策效能持续释放，行业格局正在发生积极分化：其中，产业集中度高、具备核心技术创新壁垒的细分领域，已率先突破景气低谷，展现出强劲的复苏韧性与增长动能，为整个行业的可持续、高质量发展树立了标杆、注入了信心。 (三)芳烃-PTA-聚酯产业链情况分析 1、成本端：原油价格大幅波动，煤炭价格持续下行 2025年上半年，全球能源市场在多维力量交织下深度重塑。原油方面，地缘政治冲突持续扰动供应预期，叠加全球主要炼厂集中检修、欧佩克+增产策略动态调整以及关键贸易伙伴关税政策变化等复杂因素共振，致使国际油价中枢显著承压下探，并呈现出超乎寻常的宽幅震荡格局，核心波动区间锁定于60-82美元/桶。这一剧烈波动态势深刻凸显了外部环境的复杂性与不确定性。 与此同时，煤炭市场则延续其下行通道，尽管在6月份因季节性需求释放迎来短暂企稳迹象，但整体下行趋势未改。从成本逻辑看，原油与煤炭价格的阶段性回落，为产业链中下游环节打开了宝贵的成本优化空间。然而，原油价格的高频剧烈震荡，对企业的成本预判、采购策略及风险管理能力提出了前所未有的严峻挑战，精细化、灵敏化的成本管控已成为企业盈利的制胜法宝。 2、需求端：国内纺服链复苏进程波折 2025年上半年，国内纺织服装产业链生产端遭遇显著挑战。美国加征关税等地缘政策干预叠加终端需求传导不畅，共同抑制了产能释放，导致供给节奏紊乱，部分织造工厂出现被动减产甚至阶段性停工，凸显外部冲击下供应链的脆弱性与韧性建设的迫切性。消费端内需方面，在宏观逆周期调节持续加码、消费促进政策多维发力的支撑下，社会消费品零售总额增速回升至5.0%，对包括纺服在内的大消费板块形成托底效应。限额以上单位服装鞋帽针纺织品类商品零售额实现7425.9亿元、同比增长3.1%，增速稳中趋缓，印证了基础消费的稳健性，但也表明终端消费意愿的全面激活和升级动能的释放仍需时日，内需增长呈现温和而非强劲态势。 出口市场成为上半年纺服链需求端的最大压力源。美国加征关税政策构成严峻挑战，直接、显著地压缩了出口企业的盈利空间与