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烧碱：偏多对待

2025-08-22 陈嘉昕国泰君安期货晓燚

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为39.64万吨（湿吨），环比下降9.46%，但同比上升16.67%。

【市场状况分析】
短期烧碱价格受反内卷情绪影响走强，未来预期乐观。核心驱动来自需求端持续扩张：

氧化铝需求：刚需和备货需求上升，尤其广西地区360万吨氧化铝产能预期投产将导致该区域烧碱供应偏紧，推动国内50碱货源流转。片碱-液碱价差处于年内高位，进一步刺激备货。山东某氧化铝厂因93阅兵影响运输，送货量偏低，采购价存在上调预期。
出口支撑：出口方向同比大幅扩张，但囤货节奏影响国内价格。
供应限制：PVC等耗氯下游弱势限制行业利润扩张，未来可能因下游需求更差导致烧碱被动减产。

整体看，下游旺季补库易致现货驱动向上，建议维持偏多思路。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：1（偏多）。

烧碱：偏多对待

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