云南能投：2025年半年度报告

2025年半年度报告 披露日期：2025年8月22日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人周满富、主管会计工作负责人刘希芬及会计机构负责人(会计主管人员)代进能声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险意识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司存在经营周期性波动风险、产业政策变动风险、行业竞争风险、项目建设风险、气候条件变化风险、重大自然灾害风险、安全环保风险等方面的风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报告“第三节管理层讨论与分析十、公司面临的风险和应对措施”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................6第三节管理层讨论与分析...........................................9第四节公司治理、环境和社会......................................43第五节重要事项..................................................45第六节股份变动及股东情况........................................74第七节债券相关情况..............................................80第八节财务报告..................................................81第九节其他报送数据.............................................200 备查文件目录 （一）载有公司董事长签名的公司2025年半年度报告全文。 （二）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （三）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 上述文件置备于公司战略投资与证券事务部备查。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 注：1报告期云南省雨季较往年提前，降雨量显著增加，气候条件与历史同期相比发生明显变化，全省风力发电量同比下降14.4%；公司风电场平均风速较2024年同比下降了0.8m/s，来风情况近十年最差，主要受此影响，报告期公司新能源发电量同比减少10.75%，上网电量同比减少11.12%，同时折旧费用等固定性费用同比增加，导致报告期归母净利润同比下降。 2报告期公司完成以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资，云南省天然气有限公司不再纳入公司合并报表范围，导致总资产较期初下降。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业发展情况 1.新能源行业 装机规模持续增长，新能源成电力系统主体电源。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国新能源累计装机容量达16.7亿千瓦，占全国总发电装机容量的46%，历史性超越火电装机14.7亿千瓦，正式成为电力系统的主体电源之一。其中：风电累计装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；太阳能发电累计装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，增速均创同期历史新高。这一增长主要得益于“沙戈荒”大型风电光伏基地项目的集中投产与分布式光伏的快速渗透。 风电光伏呈现差异化发展，陆上风电与分布式光伏成增量主导。根据国家能源局数据，上半年全国风电新增并网5,139万千瓦，其中陆上风电4,630万千瓦，占比90%；海上风电509万千瓦，占比10%，陆上风电依托“三北”等资源富集区域的规模化开发，保持高速增长，海上风电则在东部沿海省份逐步形成规模化发展态势。上半年全国光伏新增并网21,221万千瓦，其中分布式光伏新增12,960万千瓦，占比61%；集中式光伏新增8,261万千瓦，占比39%，分布式光伏凭借政策支持与市场灵活性，已成为光伏装机增长的主导力量。 储能氢能等新赛道加速培育，发展潜力巨大。多能互补、高效协同已成为新能源行业必然趋势，储能、氢能等新赛道加速培育。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达9,566万千瓦，同比增长30%，平均储能时长2.52小时，超过抽水蓄能成第二大调节资源，锂电池主导，压缩空气、液流电池等非锂技术实现应用突破。氢能产业化起步，《中国氢能发展报告(2025)》明确“十五五”时期将：建立氢能“制储输用”全链条体系，绿氢成本降至20元/千克以下；重点推进工业替代（炼钢、化工）、交通燃料（重卡、航运）、发电调峰三大应用场景。 电力市场化改革纵深推进。国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），各省陆续发布“136号文”配套细则，推动新能源项目全面进入电力市场，实行存量与增量项目差异化管理，以市场化价格信号引导投资与消纳行为。国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，促进绿色用能和新能源消纳。同时，政策进一步完善峰谷电价、容量补偿和辅助服务市场等价格机制，鼓励培育虚拟电厂、负荷聚合商、储能运营商等新型经营主体。2.盐行业 供给侧结构性改革推动产能优化升级。盐是关系国计民生的重要商品，也是化学工业的基础原料，广泛应用于化工、轻工、纺织印染、冶金、食品加工等国民经济的各个领域。中国是全球原盐产能和产量最大的国家，《盐行业“十四五”发展指导意见》提出“十四五”末全行业原盐产能力争控制在12,500万吨以下。《盐行业“十五五”发展指导意见》政策导向将延续“创新驱动、绿色发展”的核心原则，通过供给侧结构性改革推动产能优化升级。 行业集中度持续提升，产销一体化集团优势显现。《盐行业“十四五”发展指导意见》提出，培育一批行业引领能力强、发展前景好、具有竞争优势的大型企业集团。盐业体制改革后行业进入整合期，市场竞争愈加激烈，头部企业纷纷加快内部改革，积极开展 并购重组，重构企业管理模式、运行模式和商业模式，竞争优势愈发明显。“十五五”时期盐行业政策将通过进一步引导支持与市场规范，加速行业资源整合与结构优化。 食用盐在健康化、高端化趋势下逐步重塑市场格局。低钠盐、天然生态盐等高端品种需求增长，据中盐协会统计，低钠盐市场规模四年复合增长率达18.7%。同时，线上线下融合的销售渠道进一步加剧产品竞争，传统商超与电商平台共同推动市场向品牌化、多元化方向发展。与海外发达国家中高端食盐市场占比约8%-10%相比，中国中高端食盐消费刚刚起步，品牌溢价能力将成为企业核心竞争力。 生产效率提升、绿色低碳转型与产业链延伸。《盐行业"十四五"发展指导意见》提出，规模以上企业研发费用支出需达到3%，专利数量较"十三五"增加50%以上。工艺升级推动盐行业绿色降碳与资源综合利用，加速推进自动化与数字化改造。同时，盐业企业推动以盐为基础的产业链耦合，向盐碱一体、盐穴利用、电池材料等领域延伸，打造综合产业链集群。盐穴压缩空气储能、盐穴储氢、盐穴储气等应用方兴未艾，电池级纯碱、卤水提锂、钠离子电池、固态电池等逐渐成为盐业企业关注的产业链布局机遇。 （二）公司从事的主要业务 报告期内，公司完成以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资，天然气公司自2025年4月30日起不再纳入公司合并报表范围，自此公司主营业务涵盖新能源、盐业两大业务板块，经营范围包括风力发电、光伏发电以及食盐、工业盐、芒硝等系列产品的生产销售等。 新能源板块，随着曲靖市马龙区竹园光伏项目于2025年4月30日实现全容量并网发电，截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量增至199.64万千瓦，其中风电182.04万千瓦，光伏17.6万千瓦。 盐业板块，全资子公司云南省盐业有限公司是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，下辖昆明盐矿和普洱制盐分公司两家生产单位，制盐装置实际总产能可达180万吨/年，分销机构覆盖全省。 （三）主要产品及用途 1.电力 1.1风力发电 利用风力发电，把风的动能转为电能。风能作为一种清洁的可再生能源，蕴量巨大。风力发电具有清洁、环境效益好、可再生、永不枯竭、基建周期短、装机规模灵活的特点。 1.2光伏发电 利用太阳光热发电，将太阳能转换为电能。光伏电站根据其规模、应用场景和技术特点可以被划分为不同的种类，包含集中式光伏、分布式光伏等。 集中式光伏是指装机规模较大、场址集中的光伏电站，主要建设于沙漠、戈壁、荒漠等重点地区，通过大量的光伏板或者太阳能跟踪系统收集太阳能，并将其转换为电能输送至远离发电地的用户。分布式光伏是指安装在用户现场或与电网连接的、规模相对较小的光伏电站，通常安装在屋顶、墙面或地面，可以直接为附近用户供电。 2.盐业 食盐，是人类生存最重要的物质之一，是烹饪中最常用的调味料，素有“百味盐为首”美誉，也用于各类食品加工。 工业盐，是化学工业的最基本原料之一，工业用途广泛，被称为“化工之母”，主要用于基础化学工业，包括盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等。此外，工业盐还可用于有机合成工业、建筑业、日用化工、石油石化、无机化工以及硬水处理、公路除雪、制冷冷藏等方面。 芒硝，化学名称工业无水硫酸钠，可以用来制取硫酸铵、硫酸及硫化钠等化工原料，还是制造洗衣粉的重要原料。 (四)主要经营模式 1.新能源 详见下述“公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求”。 2.盐业 详见下述“公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自