铝表现偏强

核心观点

沪铜：今日沪铜小幅震荡下行，持仓量小幅上升。盘面上，铜价偏弱运行但振幅收窄，持仓量趋于平稳。宏观层面，国内商品氛围冷却，海外风险偏好下降。产业层面，本周四电解铜社库开始去化，临近旺季，产业支撑或持续增强。短期预计铜价维持偏弱震荡。

沪铝：今日沪铝偏强震荡，持仓量有所上升。宏观层面，国内商品氛围冷却。产业层面，周四电解铝社库小幅去化，下游铝棒库存持续缓慢去化。临近旺季，产业对铝价支撑有所增强。技术上，关注60日均线支撑。

沪镍：今日沪镍增仓下行，主力期价跌破12万关口。宏观层面，国内盘面多头氛围冷却。产业层面，国内镍矿和镍高库使镍基本面维持弱势。短期宏观氛围冷却，基本面弱势，镍价跌破12万关口，预期期价延续颓势。

产业动态

铜

• 8月21日Mysteel国内电解铜现货库存12.97万吨，较14日降0.27万吨，较18日降1.45万吨。
• SMM沪铜现货采销情绪均有所提升，上海地区电解铜采购情绪为3.17，销售情绪为3.18。
• 国产持续入库，进口低价货源拖累下，沪铜现货升水可能进一步下跌，但周五下游采购情绪坚挺，升水跌幅有限。

铝

• 8月21日Mysteel国内电解铝现货库存57.90万吨，较14日升0.80万吨，较18日降0.70万吨。
• 2025年7月未锻轧铝合金进口量6.92万吨，同比减少28.4%，环比减少10.6%；1-7月累计进口61.15万吨，同比减少13.9%。
• 2025年7月未锻轧铝合金出口量2.49万吨，同比增加38.3%，环比减少3.3%；1-7月累计出口14.52万吨，同比增加7.8%。

镍

• SMM1#电解镍价格119,700-122,500元/吨，平均价格121,100元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。
• 金川一号镍主流现货升水报价区间为2,400-2,600元/吨，平均升水为2,500元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。
• 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。