天顺风能：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025-057 2025年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人严俊旭、主管会计工作负责人严俊旭及会计机构负责人(会计主管人员)郑丽声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司半年度报告中所涉及未来的战略目标、经营计划、经营目标等前瞻性陈述，不代表公司的盈利预测，也不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”描述了公司未来经营中可能面临的风险与对策，敬请广大投资者注意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................2 第二节公司简介和主要财务指标.....................................6 第三节管理层讨论与分析...........................................9 第四节公司治理、环境和社会.......................................20 第五节重要事项...................................................23 第六节股份变动及股东情况.........................................33 第七节债券相关情况...............................................38 第八节财务报告...................................................39 第九节其他报送数据...............................................150 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 三、签署版公司2025年半年度报告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）行业情况 1.中国风电市场 2025年作为中国海上风电从“规模化扩张”向“高质量跃迁”的关键节点。风电当前已是我国能源结构的重要组成部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2025年上半年，全国风电新增并网容量51.39GW，同比增长98.9%，其中陆上风电48.9GW，同比增长98.5%，海上风电2.49GW。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量达到573GW，同比增长22.7%，其中陆上风电528GW，海上风电44.2GW。“风光”装机合计约16.7亿千瓦，煤电14.7亿千瓦的装机规模，“风光”装机规模已稳步超过煤电。中国电力企业联合会预测，预计到2025年底，风电并网装机容量预计为640GW，风光合计并网装机容量年底将达到18.4亿千瓦左右，占全国总发电装机容量的47.2%。 （1）沿海多省密集发布2025年海上风电计划，建设节奏全面提速 2025年上半年，国内风电中标装机容量和建设进程加速，沿海多省相继发布2025年海上风电重点项目计划，以推动“十四五”规划装机容量目标的达成。1月，江苏省7.65GW海上风电项目完成竞争性配置；海南发布2025年省重大项目投资计划，涉及6个风电项目，规模共计4.1GW。2月，福建省公布2025年省重点项目名单中，涉及16个风电项目，规模共计7.5GW，包含在建项目6个，预备项目10个；山东省发布2025年省重大项目名单，涉及6个风电项目，规模共计3.75GW。4月，广东省发布2025年重点建设项目计划中，涉及15个风电项目，规模共计7.15GW；4月，浙江省发布2025年重点建设项目计划中，涉及20个风电项目，规模共计8.1GW。 （2）深远海风电稳步推进，深海经济首次纳入国家战略 2025年政府工作报告首次将“深海科技”纳入战略性新兴产业重点领域，标志其从科研探索迈向产业化应用，为产业发展注入动能。随后，中央财经委员会第六次会议进一步明确推动海洋经济高质量发展的方向，强调要以创新驱动、高效协同、产业更新等为核心，同时将“深海科技”升至国家战略层面。会议明确提出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，这一部署不仅升级了海洋资源开发战略，更为海上风电产业提供了清晰的战略指引与政策支撑。在政策红利持续释放下，海上风电加速向深远海布局、推进智能化运营及综合化开发，“风电+储能+制氢”等融合模式持续创新，正成为支撑深海经济发展的核心引擎，推动其从概念加速向产业化转型。 2.全球风电市场 受地缘经济波动和金融环境收紧影响，全球风电产业在2025年呈现“增长与调整并存”的局面。一方面，亚洲等地陆上风电装机迅速回升，企业投资活跃；另一方面，欧洲海上风电由于招标设计问题和融资成本上行，短期内出现波动，但政策和产业链调整正孕育新一轮增长。GWEC在《全球海上风电报告》中指出，尽管2024年新增海上风电仅8GW，但全球仍有45GW在建项目和56GW招标项目，随着各国政策改革和风险分担机制完善，海上风电在2029年前有望以年均28%的复合增速扩张，并在2030年前后跨越30GW的年新增里程碑。 （1）拍卖改革与融资改善成为欧洲海上风电恢复的关键 欧洲海上风电在2024年受到高利率、成本上升和招标规则失衡的压制：丹麦、德国等国的海上风电招标因负电价设计导致流标，行业预期受到打击。这促使各国开始修订拍卖制度和差价合约，转向更合理的风险分担和收益保障。英国在第六轮差价合约中增加预算并引入“清洁产业奖金”，法国获得欧盟批准108亿欧元支持新项目；欧洲央行降息和钢价回落也在降低建设成本。PPA市场虽受资金成本上升拖累，但2025年上半年已有124笔新能源PPA达成，涉及容量6.08GW，其中陆上风电1.4GW、海上风电134MW；虽然总量比去年同期下降26%，但意大利、西班牙和芬兰等国签约增长明显。随着差价合约升级和融资环境改善，欧洲海上风电有望在2025年下半年逐步企稳回升。 （2）导管架与大直径单桩产能瓶颈制约长期装机目标，欧洲市场机遇显现 WindEurope预测欧洲海风装机在2025-2030年间将以37%的年复合增长率递增，增速领先全球。各国为了实现能源转型 在加快项目开发节奏。德国宣布将简化风电审批流程，并计划在2025—2028年间拍卖10个合计12GW的海上风电场址，以确保2030年达到30GW、2045年达到70GW的装机目标。这将释放长期装机空间，但也凸显本土基础设施供应不足的问题。欧洲海上风电基础制造环节可供应产品类型均为单管桩，产能有限且以小桩径为主。目前，欧洲风电海工市场需求中约有70%为单管桩、30%为导管架。导管架以及大型单管桩的产能明显不足，难以满足风机大型化、风电开发资源向中远海发展的需求。根据SIF测算，到2027年欧洲的大型单桩将出现显著缺口。短期看，这一需求高峰将为国内外供应商进入欧洲市场提供窗口机会；中期随着欧盟碳边境调节机制逐步实施，欧洲本地制造商有望通过环保优势进一步巩固市场地位。 综上所述，2025年全球风电市场将呈现区域差异化：亚洲成为装机增长的核心，欧洲则聚焦拍卖改革和产业链升级。随着政策优化、融资环境改善和全球产业链扩产，海上风电预计在未来几年重拾高增长节奏。 （二）经营情况 2025年上半年，天顺风能坚定推进“新能源装备制造+零碳实业发展”双轮驱动战略，持续深化战略转型与全球化布局。面对行业结构性调整与周期性波动，公司保持战略定力与经营韧性，聚焦核心业务板块协同发力，稳步推动高质量、可持续发展。 在海工装备制造板块，公司进一步优化全球产能布局。广东阳江基地进入投产冲刺阶段，射阳二期扩建正式启动，德国基地建设稳步推进，为拓展国内外订单提供坚实保障。市场方面，公司面向“国内+海外”多元市场，依托现有基地优势，聚焦重点区域客户，深度参与中国沿海项目，积极开拓欧洲、日韩、东南亚等海外市场，形成国内外协同、产销联动的业务体系。同时，公司充分发挥通州湾基地优势，补充拓展特种船舶、油气模块等高附加值海工业务，提升基地产能利用率的同时，进一步打造标准化、流程化、模块化的高端装备制造体系。此类高附加值业务在推动产品多元化的同时，加速了公司海工管理体系的建设和专业人才队伍的形成，助力打造更具全球竞争力的“大海工”管理平台。随着技术能力和交付能力的持续提升，公司将在海外市场更具竞争力。 在零碳实业板块，公司在风电资源开发、建设、绿电交易方面取得阶段性进展。上半年，华中区域风电指标获取取得重大进展，事业部集成监控中心完成设计，将于下半年启动建设，其投运将有效提升项目统筹与运维保障能力。在建项目按计划推进，绿电交易模式持续探索并取得进展，为绿色资产价值释放和长期经营稳定奠定良好基础。随着自营电站并网容量稳步增长，公司发电业务现金流贡献日益增强，财务韧性不断提升。公司将进一步挖掘绿色资产价值，进一步提升资产运营效率与资本回报能力。 展望下半年，公司将坚持“制造+服务”的发展路径，在装备板块推动标准化制造与模块化交付能力建设，加大国内外市场拓展力度；在零碳实业板块加快全国布局与平台能力建设。天顺风能将继续迈向“全球领先的新能源装备制造商与零碳资产运营服务提供商”的战略目标，持续为股东创造长期、可持续的价值回报。 1、风电海工装备 公司装备制造板块将逐步实现由“陆向海”的战略转型。风电海工装备作为海工装备的核心业务，已建立起以单桩基础为基础产品、导管架基础为核心产品、漂浮式风电基础、海上升压站、换流站为高端产品及利润增长点的业务战略规划。公司为平衡海上