中报点评：下游行业景气向好，创新研发助持续发展

2025年08月21日 核心观点 事 件：近 日 ，公 司 发 布2025年半 年报 。2025年上 半 年，公 司 实 现 营 业 收 入1.68亿 元 ， 同 比 增 长13.49%； 实 现 归 母 净 利 润3234.67万元 ， 同 比 增 长14.33%；同 期， 公 司 加 权ROE为5.34%， 基 本 每 股 收 益 为0.22元 。 基康技术（830879.BJ） 推荐维持评级 能 源 水 利 交 通 下 游 需 求 向 好 ，营 收 稳 步 增 长：2025年上 半 年，公 司 营 业 收入 同 比 增 长 达13.49%，归 母 净 利 润 也 实 现 了同 步增 长 ，主 要 系 公 司 长 期 深 耕的 能 源 、 水 利行 业 业 绩 稳 步 增 长，同 时 交 通 行 业 下 游 需 求 所 有 提 升 ， 带 动 上半 年 业 绩 整 体 向 好。水 利 行 业 ， 公 司 参 与 了 古 贤 水 利 枢 纽 工 程 、 引 江 补 汉 引水 工 程 等 项 目 ；能 源 行 业 ，公 司 参 与 了 甘 肃 张 掖 抽 水 蓄 能 电 站 安 全 监 测 工 程 、雅 砻 江 两 河 口 混 合 式 抽 水 蓄 能 电 站 安 全 监 测 工 程等 ， 以 及宁 德 海 上 光 伏 等 新能 源 等 项 目。 公 司 在 手 项 目 众 多 ， 未 来 也 将 持 续 支 撑 业 绩 稳 健 向 好 。 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 盈 利 能 力 始 终 保 持 高 位，研 发 创 新 保 证 可 持 续 发 展：2025年上 半 年，公 司整 体 综 合 毛 利 率 达 到54.38%，较 上 年 同 期变 化 不 大，始 终 保 持 较 高 水 平 。报告 期 内 ，公 司 研 发 费 用 达1466.14万 元 ，占 营 业 收 入 比 例 达 到7.58%，获 得6项关 产 品 测 试 检 测 认 证 ，新 获1项软 件 著 作 权 和3项发 明 专 利。公 司 新 一代光 纤 光 栅传 感 器正 陆 续 转 产 ，并 逐 渐在 水 利、交 通 行 业中 实 现批 量 交 付 。此 外，公 司 的 低 功 耗 无 线 智 能 测 振 产 品也成 功 应 用 于 多 条 高 速 公 路 和国 省 干道的 桥 梁 、边 坡 。公 司不 断 进 行核 心产 品的技 术省 级迭 代 ，优 化G云 平 台 等只 能 解 决 方 案，并通 过 精 细 化 运 营 提 质 增 效 ， 未 来 盈 利 能 力具 有可 持 续 性 。 权 益 分 派 预 案推 出，下 游 行 业 发 展 仍 景 气 可 期：公 司 同 步 公 告 了 权 益 分 派预 案 ，将以 未 分 配 利 润 向 全 体 股 东 每10股 派 发 现 金 红 利1.50元 （ 含 税 ），此次 权 益 分 派 共 预 计 派 发 现 金 红利2472.17万元。公 司 所 涉 及 的 下 游 行 业 ，抽 水 蓄 能 方 面 ，今 年 上 半 年 全 国 共 核 准12座 大 型 抽 水 蓄 能 电 站 项 目 ；水 利 方面 ，上 半 年 全 国 新 增 水 电 并 网 容 量393万 千 瓦 ；核 电 领 域 ，我 国 在 运 、在 建及 核 准 待 建 核 电 机 组 合 计 达112台。下 游 行 业 高 景 气 将 带 动 公 司 产 品 需 求 。 投 资 建 议 ：公 司专 注 于智 能 监 测 终 端 的 研 发 、生 产 与 销 售和安 全 检 测 物 联 网解 决 方 案， 能 满 足 下 游 产 品 的 技 术 迭 代 需 求 ， 未 来 有 望跟 随 市 场 需 求导 入 实现 业 绩 持 续 增 长 。预 计 公 司2025-2027年实 现归 母 净 利 润 分 别 为0.90/1.03/1.23亿 元 ， 对 应PE分 别 为54/47/40倍 ， 维 持 “ 推 荐 ” 评 级 。 风 险 提 示 ：下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ；市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 ；新 产 品 开 发 进度 不 及 预 期 的 风 险。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】2025年度中期策略_并购协同促新格局，提质扩容迎新供给2.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇3.【银 河 北 交 所】公 司 点 评_基 康 仪 器（830879.BJ）深耕智能监测终端，拟更名为基康技术 附录： 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 范 想 想北 交 所 分 析 师 。 日 本 法 政 大 学 工 学 硕 士 ， 哈 尔 滨 工 业 大 学 工 学 学 士 ，2018年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 。 曾 获 奖 项 包 括 日本 第14届 机 器 人 大 赛 团 体 第 一 名 ，FPM学 术 会 议Best Paper Award。 曾 为 新 财 富 机 械 军 工 团 队 成 员 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn