明冠新材：2025年半年度报告

公司简称：明冠新材 明冠新材料股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论和分析”之“四、风险因素”。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人闫洪嘉、主管会计工作负责人赖锡安及会计机构负责人（会计主管人员）赖锡安声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................6第三节管理层讨论与分析................................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................38第五节重要事项................................................................................................................................40第六节股份变动及股东情况............................................................................................................79第七节债券相关情况........................................................................................................................87第八节财务报告................................................................................................................................88 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 √适用□不适用 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 (二)主要财务指标 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1、营业收入较上年同期下降36.85%，主要系受光伏电池技术迭代的影响，太阳能电池背板销售量同比下降较大；太阳能封装胶膜销售量虽同比增长，但受市场竞争愈发激烈等影响，产品销售价格同比下降。 2、利润总额较上年同期下降762.99%、归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降713.54%和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降974.65%，主要系受行业竞争加剧的影响，公司太阳能电池封装胶膜销量虽同比增长，但产品销售价格下降比例高于成本下降比例，毛利率同比下降较大；太阳能电池背板业务量价齐跌，亏损同比增加。 3、经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降373.16%，主要系公司收款采取“账期+票据”形式，原材料主要为树脂粒子付款一般为预付款。自2024年第四季度营业收入探底后，2025年一、二季度营业收入环比增加。因收付款模式导致本期客户收款少于供应商付款以及本期亏损等因素所致。 4、基本每股收益和稀释每股收益较上年同期下降750.00%，主要系归属于上市公司股东的净利润减少所致。 5、扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）较上年同期下降1000.00%，主要是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少所致。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因 □适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十、非企业会计准则业绩指标说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 2025年上半年，中国光伏行业发展形势依旧不容乐观，国内光伏产业链产能过剩现象依然明显，行业内卷压力并未得到改善。根据光伏行业协会公布数据，1-6月硅料、硅片产量同比下降20%以上，而电池片、光伏组件产量同比虽有增长，但是同比增幅明显收窄。今年3-5月光伏装机抢装期后，光伏产品价格在小幅上涨后又恢复到年初水平，部分光伏产品价格甚至低于年初价格。2025年1-6月，国内光伏新增装机量同比大幅度增长，一定程度上缓解了光伏产业链部分企业订单压力，但从7月光伏产品价格走势看，部分光伏产品订单价格仍然在成本线徘徊，光伏行业发展内外环境将继续面临较大挑战。 自2024年以来，光伏产业链企业项目缓建停建及资产出售情况维续，光伏行业上市公司的退市、破产、兼并重组企业数量明显增加。从上述产业链企业投资情况和产品订单报价低于成本等事项研判，光伏产业链企业亏损面持续扩大，光伏辅材环节产品价格继续承压，主产业链企业和辅料企业应收账款周转天数同比增加导致行业现金流危机加剧，光伏辅料企业的盈利空间被严重压缩，行业整体已进入较长时间的行业调整周期和产能出清阶段。 （1）、光伏组件封装材料方面 光伏发电是全球绿色可再生能源发展的刚需，具备发电成本低、生产安全，可助力全球各国降低能源成本，解决能源短缺；光伏发电绿色低碳，促进各国积极应对气候变化；光伏发电将能源供应工业化，维护我国能源安全。截至2025年上半年，中国光伏产业继续在“碳达峰”和“碳中和”的双碳绿色发展政策下，受益于全球气候状况变化影响以及国内光伏产业政策持续发力，国内光伏累计装机量超1000GW，占国内总发电装机容量30%以上，已迈入光伏电力太瓦级时代，对全球低成本可再生清洁能源发展贡献巨大，但行业仍面临增速放缓和价格无序竞争的发展压力。 2025年1月23日，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，进一步促进分布式光伏发电健康可持续发展。随着分布式光伏发电爆发式增长，接网消 纳成为制约发展的主要矛盾，光伏企业迫切需要调整管理思路，源网荷储协同发力，促进分布式光伏发电又好又快发展。 2025年3月20日，国家能源局发布关于进一步组织实施好“千家万户沐光行动”的通知。国能综通新能〔2025〕44号。通知要求，各地在“千家万户沐光行动”组织实施中，要充分发挥市场作用，充分尊重农民意愿，不折不扣抓好各项工作落实，营造分布式光伏发电市场化、法治化营商环境。今年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，以全国碳排放权交易市场为主体，探索促进碳减排价格支持政策，促进光伏电力交易及市场有序竞争。 2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议提出，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，有效控制行业内卷，引导企业提升产品品质，推动行业落后产能有序出清。 根据中国光伏行业协会的2025年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望，2025年1-6月，我国光伏发电新增装机量为212.21GW，同比增长107%，占2024年全年光伏装机量的76%，国内光伏装机量总体保持高位。光伏产品产出和出口方面，2025年1-6月，全国光伏组件产量310GW，同比增长14.4%，占2024年全年光伏组件产量588GW的52%。上半年，我国光伏组件和硅片出口量均同比下降，但光伏电池片受海外组件产能扩张带动国内电池片出口市场需求同比增长74%。当前，因海外市场贸易保护和关税壁垒问题等因素影响，国内光伏组件对欧洲、美洲和中东市场的出口量均出现同比10%以上的降幅，导致上半年国内光伏组件整体出口量同比下降2.82%。 2030年前，我国光伏装机量将延续增长，未来几年国内光伏装机量预测如下图： 目前，光伏产业链主要产品价格受产能过剩影响，市场竞争逐步加剧，硅料、硅片、电池片、组件等产业链产品价格同比继续呈现下降趋势，产业链光伏产品产能短暂过剩明显，迫使光伏行业进入落后产能逐步淘汰出清阶段，行业调整周期保持延续状态。中国光伏协会2025年上半年发展回顾和下半年形势展望指出，2025年我国光伏新增装机 规模总体需求稳定，乐观预测国内全年光伏新增装机量上调至270-300GW，全球光伏新增装机量预测上调至570-630GW，预测2025年新增光伏装机量与2024年同比略有增长。行业协会乐观预测，2030年全球光伏发电新增装机量将达1078GW。 根据CPIA预测，到2030年，全球新增的清洁能源装机量5500GW的80%将来自太阳能，全球光伏行业总体发展趋势向好。 光伏产业链企业降本压力持续增加，为满足下游战略客户对N型高效BC、HJT光伏组件的封装需求，公司推出了“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜”、“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜+超低水透背板”整体封装方案，解决了N型高效组件和轻质组件的封装技术难点。2025年1-6月，公司胶膜销量同比增幅14%，但因行业订单价格下降导致销售收入同比下降15%，报告期完成胶膜出货5751万平米，收入与销量未能同比例变动，是因受行业产能过剩导致胶膜价格内卷；公司太阳能电池封装用背板业务受背板产能过剩及单面组件占比持续下降等因素影响，太阳能电池背板销量和销售收入同比下降幅度较大，完成背板出货635万平米。 (2)、锂电池封装材料方面 随着固态电池产销量增长和低空经济、人形机器人等应用端的多样性拓展，全球铝塑膜市场将保持稳定增长趋势。根据EVTank统计数据推算，预计2030年全球铝塑膜市场需求量将达14亿平米，全球铝塑膜市场将保持较快增长，具体如下图： 2025年上半年，锂电池产业政策