贤丰控股：2025年半年度报告

2025年半年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人韩桃子、主管会计工作负责人谢文彬及会计机构负责人(会计主管人员)谢文彬声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中的“十、公司面临的风险和应对措施”部分，具体描述了公司经营过程中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................7第三节管理层讨论与分析...............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................21第五节重要事项...............................................................................................................................23第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................30第七节债券相关情况.......................................................................................................................34第八节财务报告...............................................................................................................................35第九节其他报送数据.......................................................................................................................129 备查文件目录 1.载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。2.报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。3.其他深圳证券交易所要求的备查文件。上述备查文件置备于公司证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用☑不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用☑不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用☑不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司业务发展与经营情况 2025年上半年，面对全球宏观经济增速放缓与贸易保护主义抬头叠加形成的复杂局面，公司积极推进各项业务，力求稳步发展。报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润4,018.69万元，较上年同期盈利增加主要系本期处置厂房确认非经常性收益约4,452.63万元所致。 2025年上半年，覆铜板行业在经历第一季度短暂的放量行情后，第二季度相关贸易保护措施的实施导致覆铜板需求有所减少，同时伴随电子电路行业传统淡季的到来，业内竞争加剧导致量价均有下降，高硕航宇根据效益优先原则审慎开展业务，整体毛利率水平有所提升。综合来看，2025年上半年高硕航宇覆铜板业务实现营业收入36,681.48万元、净利润27.96万元。 2025年下半年，高硕航宇将积极从以下几个方面进一步提升经营效益：收入方面，高硕航宇将积极提高产能利用率，对客户进行分级、采取不同的定价策略；费用成本方面，高硕航宇将继续严格控制成本费用支出，优化库存管理模式，提高存货周转率，降低资金成本；生产制造方面，高硕航宇将进一步提升产品良率，减少生产损耗和品质赔付，对于能二次利用的材料及包装物改良使用或出售，降低生产成本；研发方面，高硕航宇将加快常规一阶二阶HDI产品及M2类高速板产品的开发，组建高速板研发团队，组建HDI和高频、高速板技术服务和销售团队，根据新品研发要求适当配备研发设备。 2025年上半年，史纪生物的兽用疫苗收入受行业内卷持续影响，销售数量同比增加，销售额同比下滑，最终实现销售收入2,602.14万元，净利润-276.88万元。本期史纪生物的营业收入同比增加主要得益于技术转让费收入，同时史纪生物根据自身的现实情况采取了一系列降本增效的措施，费用率同比减少，下半年将持续开展降本增效的管理措施。与此同时，报告期内，饲料业务与兽用疫苗业务逐步实现深度协同的计划进展不及预期，并且饲料业务的原材料采购成本受相关贸易保护措施的影响出现较大波动，导致饲料业务未能实现自身盈利的经营目标。本报告期，饲料业务实现营业收入21,718.70万元，净利润-195.09万元。 （二）报告期内公司主要业务及所处行业情况 报告期内公司主要经营业务包括覆铜板业务、兽用疫苗业务、动物营养（饲料）业务，分别以下属子公司高硕航宇、史纪生物、康禧元为主体进行运营。 1.电子信息产业的覆铜板业务 覆铜板作为印制电路板的核心基材，下游覆盖消费电子、汽车电子、通信、工控及航空航天等领域。报告期内，消费电子复苏，家电、汽车电子订单回暖，加之新能源汽车智能化发展，使得覆铜板需求量增长；受原材料涨价及下游AI相关需求旺盛影响，覆铜板价格上调；新应用需求对技术提出了更高的要求，产品朝着高频高速、高导热、高可靠性、IC封装等方向升级；DeepSeek的开源加快和推动国内覆铜板的技术升级和技术创新，提升国内覆铜板的替代能力，给覆铜板行业带来了新的发展机遇。 高硕航宇主要从事覆铜板产品的研发、生产和销售，主要产品包括常规FR-4/CEM-3系列覆铜板、无铅无卤FR-4系列覆铜板等，常规FR-4/CEM-3系列覆铜板主要用于家电、消费电子，无铅无卤FR-4系列覆铜板主要用于汽车、通讯、服务器、工控电子，年产覆铜板规模近950万平米，处于行业中等规模。 在生产模式方面，高硕航宇主要采用“以销定产”方式，在订单波动较大时辅以外协生产。 在销售模式方面，高硕航宇采用直接销售模式，并针对不同类型的客户和不同类型的需求制定相应的营销策略和措施，销售定价模式主要是根据覆铜板产品成本、预期利润，综合考虑经营策略、同行竞品价格、产品定位、市场需求量等因素进行整体报价。 在采购模式方面，高硕航宇产品的主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、树脂，主要采取“以产定采+安全库存”的采购模式，即根据生产计划，核算各类原材料需求量，并结合原材料库存情况，制定原材料需求计划。 在研发模式方面，高硕航宇通过与上下游合作伙伴联动，加快新产品研发和推广进度，通过加强与PCB厂商或终端客户的联系，加速推进产品验证过程。 2.大动保领域的兽用疫苗业务与动物营养（饲料）业务 公司兽用疫苗业务和动物营养（饲料）业务的主要产品均为猪用产品，因此相关业务的发展与下游生猪养殖行业的发展趋势密切相关。饲料业务受相关贸易保护措施的影响导致成本增加，生猪养殖企业在降本增效指挥棒下，向上游企业极限压价，头部生猪养殖企业还陆续布局动保行业，加上产业上下游融合排除竞争、进口疫苗企业本土化的影响，综合导致动保行业中单一生物制品业态的企业不仅陷入价格战的恶性循环，还面临市场需求下降、竞争加剧的危机。 史纪生物的主要产品为猪用活疫苗/灭活疫苗，重点产品包括：猪瘟耐热保护剂活疫苗，猪伪狂犬病活疫苗（JS-A1株），猪伪狂犬病活疫苗（Bartha-K61株），猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联活疫苗/二联灭活疫苗，猪圆环病毒2型灭活疫苗（DBN-SX07株），高致病性猪繁殖与呼吸综合征耐热保护剂活疫苗（JXA1-R株），猪繁殖与呼吸综合征活疫苗（CH-1R株）以及猪繁殖与呼吸综合征灭活疫苗（CH-1a株），猪细小病毒病灭活疫苗（NJ株），猪支原体肺炎灭活疫苗（NJ株），猪丹毒灭活疫苗，猪链球菌病灭活疫苗（马链球菌兽疫亚种+猪链球菌2型+猪链球菌7型），仔猪大肠埃希氏菌病三价灭活疫苗等。同时，史纪生物重视与产品配套的技术服务，能够向客户提供包含驻场兽医审计、兽医疫病诊断、疫苗质量测评、个性防控方案在内的专业服务。 在研发模式方面，史纪生物通过不断完善能够满足不同类型疫苗开发的研发平台，以及与国内外的著名院校和研究机构开展广泛的合作，形成自主研发与联合研发相结合的研发体系，主要聚焦于猪用疫苗包括灭活疫苗、活疫苗、基因工程疫苗、多联多价疫苗的研发。 在采购模式方面，史纪生物建立了较为完善的采购供应管理制度，在保证质量稳定可靠的前提下，根据业务和市场等内外环境变化灵活运用采购策略降低采购成本，助力史纪生物实现提质降本增效目标。 在生产模式方面，史纪生物主要采用以销定产、以产定购策略，根据客户订单及销售预测来安排采购和生产计划，全面贯彻国家兽药GMP规范与相关产品的质量标准，疫苗生产与产品检测过程执行GMP管理体系、生物安全管理体