中恒电气：2025年半年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人包晓茹、主管会计工作负责人段建平及会计机构负责人(会计主管人员)吴兴权声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中基于对未来政策、经济的主观假设而做出的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认知，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请广大投资者注意投资风险。 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。关于公司生产经营中可能面临的风险因素，详见本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”的部分，请投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................2第二节公司简介和主要财务指标......................................................6第三节管理层讨论与分析............................................................9第四节公司治理、环境和社会........................................................24第五节重要事项.....................................................................25第六节股份变动及股东情况..........................................................30第七节债券相关情况.................................................................35第八节财务报告.....................................................................36第九节其他报送数据.................................................................184 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计主管人员签名并盖章的财务报表； 二、载有公司法定代表人签名的公司2025年半年度报告及其摘要原件； 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、其他相关资料。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目为收到的个税手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司致力于成为专注零碳智能社会建设的数字能源公司，坚持把“掌握数字能源的前沿技术和研发具有国际竞争力的产品”作为发展的战略支撑，面向“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技术”等关键技术饱和投入，聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统、低碳交通及综合能源服务等领域构筑数字与能源的孪生系统，倾力打造能源减碳的全链路产品和解决方案。 报告期内公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，主要业务和产品的基本情况如下： （一）电力电子制造板块 1）数据中心电源 今年以来，AI技术持续飞速演进，伴随大模型应用场景的不断拓展与商用进程的加速推进，市场对AI的使用需求日益攀升，尤其推理需求更是展现出高速增长。除了各行各业的企业都在AI领域持续加大投入外，政府与国有企业也已经全面入局，为AI算力基础设施的建设助力。其中，政府主导建设的智算中心，正加速推动各领域智能化转型的进程；电信运营商投资建设的智算中心，则为行业用户的数智化升级提供坚实的底层支撑。 在AI算力基础设施需求迅速增加与能源结构转型的双重驱动下，智算中心供配电系统的应用市场已进入高需求时期。大规模智算中心的建设热潮，不仅有力拉动了供配电设备采购市场的需求增长；同时，其高功率、高能耗特性的持续加强所导致的建设及用电成本攀升，正推动智算中心供配电系统不断向高压化、直流化、模块化与绿电化方向演进。 公司面向数据中心、智算中心等应用场景提供HVDC电源、预制化Panama电力模组、精密配电等智能供电产品。经过多年的市场深耕，公司供电产品目前已广泛应用于互联网、第三方colo数据中心、智算中心、超算中心、通信运营商、金融政企等数据中心场景。公司作为数据中心高压直流（HVDC）绿色供电技术方案先行者，牵头制订了《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》国家标准，并凭借“信息通信用240V/336V直流供电系统”入选工信部制造业单项冠军示范企业。 HVDC电源系统，即240V/336V直流关键电源，可将市电380V交流电转换成直流240V（或直流336V），保证数据中心的不间断用电，是公司创新开发并规模化推广的超高效直流电源系统。该产品已在以BAT为代表的大型云计算数据中心和第三方colo数据中心等场景中实现大规模应用。其系统架构精简高效，功率单元、配电单元、智能控制单元全模块化定义与设计，整体效率可达97.5%以上，可实现全生命周期灵活运维；同时产品整体安全可靠，完善的标准体系支撑，具备卓越的故障收敛能力，蓄 电池直挂直流输出母排，可保障IT负载零掉电，助力绿色数据中心稳定运行。 Panama电力模组，即10kV直转240V/336V直流一体化电源。公司全新一代Panama电力模组系列产品（电力模组-P系列、电力模组-H系列、电力模组-AC系列）系统集成10kV配电、变压器、不间断电源和输出配电单元，将电路和磁路融合创新，进一步优化供电链路，缩短数据中心供配电环节，有效提升数据中心电能转化效率，降低用电能耗，并基于直流供电优势极简融合智能锂电和新能源，安全可靠性高。同时采用预制化部署、模块化扩容，可大幅减少项目现场工程量、缩短配电建设周期。产品相比原有方案实现占地面积减少50%、功率密度提升，单套系统支持2.4MW IT负载供电，匹配新一代智算中心建设过程中对关键电源基础设施产品化、快速部署、超高效、智能化等的高标准要求。 报告期内，公司重点产品10kV直转240V直流电源系统交付量保持增长，匹配多个大型智算中心建设需求，协同推进ICT领域直流生态的建设。 2）站点能源 通信电源作为保障通信网络电力运行的核心，广泛为基站、边缘数据中心、行业专网等场景提供稳定、可靠、高效的能源保障。随着全球5G、5G-A网络部署提速、新能源与数字化融合趋势加快，行业正从传统的“电源设备制造”向“能源系统解决方案提供”转型，呈现出智能化、模块化、低碳化等发展特征。 公司聚焦“极简、智能、绿色”的核心价值，围绕以柜替房，以杆替柜的主流建设模式，为通信运营商提供更极简、更智能的站点能源供电产品及解决方案，助力运营商低碳能源网络建设。公司提供的主要解决方案包括：模块化电源产品及解决方案、一体化能源柜解决方案、极简杆站解决方案、智能光储解决方案等场景化供电解决方案。 报告期内，公司继续保持与中国移动、中国铁塔等通信运营商的紧密合作，2025年上半年成功中标中国铁塔2025年开关电源产品集中采购项目。 3）电力电源 建设全国统一电力市场，既是构建新发展格局的重要支撑，也是深化电力体制改革的核心任务，更是促进能源绿色低碳转型的必然选择。在此背景下，电力电源行业正经历三大转型：一是从政策驱动转向市场机制主导，新能源全面进入市场，配储政策逐步松绑；二是从技术内卷迈向高维创新突破，锂电、超级电容、柔性直流等技术加速竞逐；三是从单一设备供给升级为生态化服务，虚拟电厂、碳交易等模式重塑电源价值链。当前，电力电源行业已形成“绿色主导、储能跃升、火电转型”的总体发展特征。 公司作为国内新型电力系统中稳健可靠的电源解决方案提供商，专注于低压成套设备、直流电源、交流电源、通信电源等核心产品的研发与生产，面向电力网络提供不间断电源保障、支撑电网节点安全稳定运行。产品广泛应用于国家电网、南方电网等大型电网系统，以及水电、火电、冶矿等传统能源行业发电厂，同时深入风电、光伏等新能源发电领域，在轨道交通和各类用户变电站中也发挥着重要作用。 电力电源行业作为充分竞争行业，低压成套设备正逐步向智能化、模块化升级，行业集中度不断提 升。报告期内，公司在继续拓展存量市场份额的同时，加速推进海外业务和新能源发电、轨道交通、石油化工等领域的增量市场。 4）新能源车充换电 公司是国内最早从事新能源汽车充电桩研发、生产的企业之一，也是目前国内充电桩设备主流厂家之一。主要产品包含：直流快充/超充桩、液冷超充桩、交流有序充电桩、充电运营/运维服务解决方案、电动自行车换电柜等。公司在直流桩产品领域布局全面，风冷直流桩功率覆盖20kW至1.44MW，液冷直流桩功率覆盖360kW至720kW，同时顺应车端高压平台发展趋势，持续拓展超充产品，可为各类客户提供液冷超充桩定制服务。基于电力电子平台的协同优势，公司具备充电模块自研自产能力和整桩生产制造能力，目前已成功积累包括国家电网、中国石化、中国铁塔、广汽集团、东风集团岚图汽车等在内的各领域客户资源。 （二）电力数字化领域 公司基于20余年电力数字化软件技术平台，深度参与电网数字化转型和新型电力系统建设，为电网公司、发电集团、大型用电企业等客户提供智能调度控制、生产精益管理、能效规划、综合能源服务等专业软件解决方案和虚拟电厂运营、电力交易辅助决策、电力仿真等新型业务解决方案，目前业务已覆盖全国及非洲、西亚、东南亚等国际市场。 1）智能调度控制解决方案。利用智能化继电保护定值整定和校核技术，为各级电网、发电企业和大型能耗企业等提供科学、合理的继电保护定值整定计算和校核方案，实现故障的精准识别与快速切除。 报告期内，公司持续打造继保整定计算云平台产品，在多个分