尿素：印标提振情绪，尿素再度上行

2025年8月18日 印标提振情绪，尿素再度上行 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 自上周五起，在印标消息的提振下，尿素行情企稳回升。整体来看，预计近期尿素基本面难有实质性改善，但以涨促销之下，近期走货或有一定好转；出口方面的利好则在短期内难有兑现，时间窗口可能要来到9月初，短期之内的消息多为情绪的扰动；尿素近期或将延续供应增加而需求恢复缓慢的错配情况，或将制约上行持续性。近期关注8月15日印标进度、出口政策。 张淼电话：010-84555291邮箱zhangmiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F03118893投资咨询资格号Z0022808 【目录】 一、市场回顾....................................................................................................................................................................................1二、基本面分析................................................................................................................................................................................12.1印标消息提振市场心态...................................................................................................................................................12.2尿素供应或仍上升............................................................................................................................................................22.3尿素出货或有好转............................................................................................................................................................32.4尿素库存或延续积累.......................................................................................................................................................4三、总结..............................................................................................................................................................................................5 一、市场回顾 尿素在淡季逻辑施压下，盘面大幅回落，但周五在印标消息的提振下收复一定跌幅，最终周线跌幅收窄至0.8%。步入本周一，印标消息持续发酵，期现市场心态双双好转，尿素延续上行。 二、基本面分析 2.1印标消息提振市场心态 近期印度招标较为频繁，本轮印度招标与上期时间差距小，且计划招标仍保持在200万吨。由于7月底印度招标已有中国货源参与，尽管当时存在30万吨总量额度限制，但8月15日的新印标消息仍使得市场心态好转，尿素价格企稳回升，后续关注印标价格及参与情况。根据隆众资讯，8月15日，印度NFL发布尿素进口招标，投标将于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日；本次招标意向要求东西海岸各自100万吨。 2.2尿素供应或仍上升 上周尿素供应端产量回暖，产能利用率有所提升，本周来看，云南祥丰、河南晋开、山西兰花、山东华鲁恒升等多家装置计划恢复，尿素供应仍有增加预期。截至2025年8月14日，中国尿素产量为134.86万吨，较此前一周增加2.01万吨，涨幅1.51%；中国尿素产能利用率为83.22%，较此前一周增加1.24个百分点，较同期增加6.09个百分点。其中，煤制尿素产能利用率为85.51%，较此前一周增加1.85个百分点，较同期增加10.43个百分点；气制尿素产能利用率为75.77%，较此前一周减少0.76个百分点，较同期减少7.81个百分点。 2.3尿素出货或有好转 前期，尿素需求整体呈阶段性下降，农业需求转弱，工业需求提升有限，企业预收订单天数减少。本周来看，尽管尿素刚需延续低位，但企业以涨促销下，下游或有提前备货行为，出货压力或短时好转，但持续性或有限。截至2025年8月13日，中国尿素企业预收订单天数为6.29日，较此前一周减少3.68%。下游方面，截至2025年8月14日，复合肥行业产能利用率为43.48%，较此前一周增加1.98个百分点；三聚氰胺行业产能利用率为49.82%，较此前一周减少11.28个百分点。 2.4尿素库存或延续积累 上周尿素企业库存上涨幅度较为显著，主要是市场需求推进缓慢，农业需求减弱，工业需求不温不火。港口库存有所减少，主要是由于货源陆续装船离港，多数港口离港与集港并存。尿素总库存积累幅度达到7.86%，达到近四周高点95.74万吨，整体库存压力上升。预计近期尿素库存延续积累。截至2025年8月14日，中国尿素港口样本库存量为46.4万吨，较此前一周减少1.9万吨，环比跌幅3.93%。 三、总结 自上周五起，在印标消息的提振下，尿素行情企稳回升。整体来看，预计近期尿素基本面难有实质性改善，但以涨促销之下，近期走货或有一定好转；出口方面的利好则在短期内难有兑现，时间窗口可能要来到9月初，短期之内的消息多为情绪的扰动；尿素近期或将延续供应增加而需求恢复缓慢的错配情况，或将制约上行持续性。近期关注8月15日印标进度、出口政策。 尿素期货周报 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 安徽分公司地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6386928 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145