智飞生物：2025年半年度报告

重要提示与业绩概述

公司业绩受民众接种意愿下降、市场需求变化等因素影响显著承压，主要产品市场推广销售未达预期，与疫苗行业整体趋势一致。公司积极应对，多措并举化解风险，保障经营稳定。尽管短期承压，但政策支持与技术创新驱动下，中国疫苗市场仍具发展潜力。公司坚持自主创新，丰富自主产品管线，加大研发投入，优化市场策略，严格把控风险，确保稳健发展。

行业与公司业务分析

1. 行业环境：国家政策全链条覆盖，支持生物医药高质量发展；医防融合深化，构建全生命周期健康管理；行业进入结构性调整期，技术突破驱动创新发展。
2. 公司业务：集疫苗、生物制品研发、生产、销售、配送及进出口为一体的国际化、全产业链高科技生物制药企业。主营业务未发生重大变化，通过智飞绿竹、智飞龙科马研产基地持续创新，母公司智飞生物负责推广，智飞空港负责进出口，智睿投资平台进行股权投资孵化。
3. 主要产品：15种产品上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、流感、轮状病毒、带状疱疹等传染病的疫苗，以及结核感染诊断、预防、治疗药品，覆盖婴幼儿、青少年、成人。
4. 经营情况：2025年上半年，公司实现营业收入49.19亿元，同比下降73.06%；净利润-5.97亿元，同比下降126.72%。公司保持战略定力，优化经营策略，实现平稳发展。

核心竞争力分析

1. 科技创新：坚持自主创新，多矩阵协同发展，构建九大技术研发平台和八大产品矩阵，拥有丰富的在研产品储备。公司研发投入6.35亿元，多项研发管线取得突破性进展。
2. 市场推广：建立覆盖全国的立体化营销网络，市场团队专业化、精细化管理，持续开展宣传推广，巩固与商业伙伴的合作关系。
3. 质量控制：严格把控产品质量，自主产品批签发合格率保持100%，构建完善的质量管理体系，具备国内一流的产业化实力。
4. 人才与管理：专业高效的管理团队，持续完善治理结构与内部控制制度，形成战略决策与执行落地并重的管理体系。

风险分析

1. 政策性风险：行业政策调整可能对公司产生影响，公司持续关注政策变化，及时调整经营策略。
2. 产品研发风险：生物制品研发存在不确定性，公司加强临床试验和产品注册管理，降低风险。
3. 销售及存货减值风险：行业整体承压，公司存货占比较高，已计提跌价准备，但仍需关注减值风险。
4. 其他风险：包括呆坏账风险、人才管理风险、舆情管理风险、疫苗犹豫风险等。

主要经营举措

1. 创新研发：保持稳定的研发投入，强化研发队伍建设，推动在研产品临床试验及注册上市。
2. 市场应对：调整推广政策、创新推广模式，开展线上线下疾病科普，参与政府惠民项目，提升民众接种意愿。
3. 市场人才建设：持续完善市场人才团队建设，优化人才引进、培养与考核机制。
4. 合作伙伴关系：与GSK、默沙东等合作伙伴协商调整采购与供应节奏，共同应对市场变化。
5. 产品上市：四价流感病毒裂解疫苗获批上市，宜卡纳入国家医保目录，积极参与疾病预防工作。
6. 国际化战略：持续开展自主产品国际注册、认证工作，推动产品出海；推进在研创新产品的国际临床工作；开展国际交流与合作。

财务状况

1. 资产构成：公司资产构成未发生重大变动。
2. 投资状况：报告期内无募集资金使用情况，不存在委托理财、衍生品投资和委托贷款。
3. 重大资产和股权出售：报告期内未发生出售重大资产或股权的情况。
4. 主要控股参股公司：对重庆宸安生物制药有限公司完成现金增资暨关联交易，实现控股。

未来展望

公司将持续加强科技创新，完善市场策略，严格把控经营风险，确保稳健发展。公司保持战略定力，积极应对市场变化，推动创新技术转化，为民众提供优质产品与服务。