川金诺机构调研纪要

调研日期: 2025-08-15 昆明川金诺化工股份有限公司成立于2005年,是一家专注于磷化工产业发展的上市企业。公司于2016年在深交所成功发行上市,股票代码为300505。目前,川金诺股份拥有四大产业基地,包括昆明制造基地、广西制造基地、新能源材料制造基地和技术研发基地。昆明制造基地总投资近15亿元,主要生产饲料级磷酸盐、肥料级磷酸盐和氟硅酸钠等配套产品。广西制造基地总投资24亿元,主要生产工业级磷酸盐、商品净化磷酸和食品级等精细磷酸盐产品。新能源材料制造基地总投资25亿元,将建设磷酸铁到磷酸铁锂的一体化产业链,并规划建设“15万吨磷酸铁、10万吨磷酸铁锂”。川金诺的发展思路是“强化主干,分级利用,柔性终端,持续发展”,并依靠核心技术如“中低品位胶质磷矿浮选”、“磷矿和磷酸的分级利用”和“湿法磷酸萃取与净化”等不断提高磷价值利用。 1、2025 年上半年经营情况概述? 答:2025 年上半年,川金诺实现营业收入17.44 亿元,同比增长 27.91%;归属于上市公司股东的净利润达 1.77 亿元,同比大幅增长 166.51%。公司经营性现金流持续改善,净额达1.70 亿元,同比增长423.23%。截至报告期末,公司总资产36.69 亿元,总负债10.29 亿元,净资产达26.40 亿元,资产负债率维持在健康水平。从业务结构来看,磷酸业务贡献51.36%的营收,是公司主要收入来源;饲料级磷酸盐和磷肥业务营收占比 23.92%和 22.87%,共同构成公司三大 核心业务板块。其中,磷肥板块的的毛利率为29.52%,成为利润增长的重要驱动力;饲料级磷酸盐和磷酸产品的毛利率分别为17.60%和9.86%。 2、公司 2025 上半年业绩同比大幅上涨的原因? 答:一是同比去年,今年上半年市场需求相对旺盛,公司充分发挥柔性产能的优势,灵活调整生产计划与产品结构,聚焦高毛利产品。二是上半年受硫磺、硫酸等主要原料价格上涨影响,成本压力向中下游传导,推动下游产品价格有所上调。 3、公司对外投资建设川金诺(埃及)苏伊士磷化工项 目的进展情况、投资收益预期以及对公司未来发展的战略意义? 答:目前,埃及项目正按既定计划稳步推进, 2025 年7月,项目已成功获得云南省商务厅及云南省发展和改革委员会颁发的《企业境外投资证书》。根据可行性研究报告,项目满产后预计贡献年收入超 20 亿元,净利润超 3 亿元,内部收益率22.30%,经济收益良好。该项目对公司的战略意义主要是:打造川金诺的海外加工中心,优化公司的成本结构,增强公司的市场竞争力和盈利能力。 4、公司硫酸产能? 答:公司广西防城港基地目前有30万吨/年的硫磺制酸,昆明东川基地有20 万吨/年的硫铁矿制酸,主要原料硫磺、硫铁矿均为外部采购。 5、公司对未来磷矿价格走势的看法? 答:近年来,磷矿价格持续维持高位运行。未来,随着磷矿企业采矿产能的逐步释放以及北方地区磷矿供应量的增加,市场供需格局有望改善。基于对行业趋势的研判,公司预计磷矿价格将逐步趋于平稳态势。 6、公司磷矿资源的保障措施有哪些? 答:东川基地磷矿主要来源于东川区周边,通过购进中 低品位磷矿,利用浮选系统制得生产所需的中高品质磷精矿,比购买市场高品位磷矿具有一定的价格优势。广西基地磷矿来源于海外及我国北方地区,广西基地可以利用港口优势,视国内外价格高低择优进行采购。 7、川金诺(埃及)磷化工项目的预计投产时间?答:预计在 2028 年 7 月投产,具体情况以公司披露的相关公告为准。 8、公司未来的分红回报规划? 答:公司始终坚持以实际业绩回馈投资人,同时响应国家政策号召,在考虑利润与未来资本开支需求允许的情况 下,会逐步提高分红比例。 9、公司新能源项目的未来规划? 答:公司坚定看好新能源行业的发展。基于对当前新能源市场竞争格局变化的专业研判,以及出于审慎经营原则的考虑,公司决定阶段性调整发展战略,主动中止相关产业建设,但公司从长期看好这个行业的前景,会保持持续的关注。