振华新材：2025年半年度报告

公司简称：振华新材 贵州振华新材料股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 本公司已在本半年度报告中详细阐述在生产经营过程中可能面临的相关风险，详情请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分的相关内容。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人侯乔坤、主管会计工作负责人向黔新及会计机构负责人（会计主管人员）刘进声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................6第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................24第五节重要事项................................................................................................................................26第六节股份变动及股东情况............................................................................................................42第七节债券相关情况........................................................................................................................46第八节财务报告................................................................................................................................47 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 √适用□不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用 报告期内，公司实现营业收入71,281万元，同比下降27%；归属于上市公司股东的净利润为-21,743万元，亏损进一步扩大。营业收入及利润下滑主要系报告期内，受原材料价格及产品销售价格下滑、下游需求结构性变化、产能利用率不足导致固定成本增加、期间费用刚性支出增加等因素综合影响，具体请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“二、经营情况的讨论与分析”之“（一）报告期内业绩变动原因分析”的相关内容。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十、非企业会计准则业绩指标说明□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）所属行业发展情况 1.公司所属行业 公司自设立以来专注于锂/钠离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要应用领域为新能源汽车及消费电子。按照国民经济行业分类，公司属于“C3985电子专用材料制造”；按照战略性新兴产业分类，公司属于“3.3.10.1二次电池材料制造”；按照绿色低碳转型产业指导目录（2024年版），公司属于“1.2.1新能源汽车关键零部件制造”。 2.行业发展情况 下游市场需求稳健增长，但呈现消费理性回归态势。根据中国汽车工业协会统计，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。新能源新车销量占汽车总销量比重达44.3%。分价格来看，新能源汽车价格在20万元以下的车型销量同比增长55%，占当期新能源汽车总销量比例为60%，较去年同期增加6个百分点；而30万元以上高端市场出现负增长。这种结构性分化既反映消费理性回归，也倒逼车企在成本控制与技术突破间寻找平衡点。 动力电池2025年上半年市场发展情况：据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年1-6月，我国动力电池累计装车量达299.6GWh，同比增长47.3%。但受乘用车市场内卷、下游追求极致低价等因素持续影响，磷酸铁锂在动力电池领域的市场份额进一步扩大。2025年1-6月磷酸铁锂电池累计装车量占总装车量达81.4%，三元电池装机量市场占比被挤压至20%以下。 正极材料市场结构分化，磷酸铁锂主导地位强化。据鑫椤资讯统计，2025年上半年国内磷酸铁锂产量为163.2万吨，同比增长66.6%。相比之下，三元材料市场进入存量竞争与结构优化阶段。2025年上半年全球三元材料产量45.5万吨，同比下滑4.5%；中国三元材料产量为32.1万吨，同比增长7.3%，增速远低于磷酸铁锂产量的增速。 三元材料技术迭代加速，高端细分市场表现活跃。尽管三元材料在动力电池用正极材料总量中的份额受到挑战，但其在高能量密度、快充性能及优异低温性能等高端应用场景中仍保持重要地位，且内部技术迭代持续加速。中镍高电压三元材料因性价比优势，市场需求旺盛，已成为支撑三元市场规模的关键产品，鑫椤资讯数据显示其在国内三元材料市场的渗透率已达35%。高镍及超高镍材料主要面向高端应用，在长续航、高性能的高端电动车型中仍是主流技术路线。同时，其他非乘用车市场成为三元材料稳定的增长点，在高端数码产品及电动工具等小动力市场展现出强劲成长性。根据鑫椤资讯统计数据，2025年上半年国内数码及小动力等非动力储能市场三元材料出货量为2.8万吨，同比增长13.4%。 上游原材料价格趋于稳定，成本压力有所缓解。2025年上半年，三元材料上游原料价格走势分化，但整体趋稳。钴盐价格因政策影响企稳回升，而锂盐价格则经历探底后有所反弹，多种原料价格呈现涨跌互现格局。总体而言，主要原材料价格波动幅度收窄，在相对理性的区间内运行。原材料价格的趋稳有助于缓解正极材料生产企业的成本管控压力，促使其将更多资源投入到技术研发、产品升级与产能优化中，有利于推动行业的健康可持续发展。 3.行业发展趋势 3.1技术驱动下的产品结构持续优化 三元材料技术持续向高能量密度、高安全性和长循环寿命方向演进。其中，中镍高电压产品凭借其性能与成本的综合优势，预计在未来一段时间内仍将是推动市场规模增长的重要动力。随着大增程电动汽车量产临近以及固态、半固态电池技术的迭代发展，三元材料在高能量密度、长循环寿命等关键性能上的优势有望得到巩固和提升，增强其在高端应用领域的竞争力。 3.2应用场景多元化拓展 三元材料在高端新能源汽车领域持续渗透的同时，其应用场景正加速向多元化拓展。人形机器人、低空经济（如电动垂直起降飞行器eVTOL）、功率型高性能电动工具等新兴市场对电池的能量密度、倍率性能及轻量化提出了更高要求。这些新兴领域的产业化进程和推广，有望为三元材料行业带来新的增长机遇。 3.3产业链深度整合与全球化布局深化 在存量竞争格局下，拥有核心技术专利、稳定优质产能和强大客户合作关系的头部企业竞争优势将更加突出。面对全球市场的结构性差异和日益复杂的贸易环境，产业链上下游的协同合作重要性凸显。根据鑫椤资讯统计数据，中国三元材料企业在全球市场的份额占比已突破七成。未来随着海外新能源汽车市场的逐步恢复和发展，具备全球化供应能力的国内企业有望进一步拓展海外市场。 3.4产品全生命周期管理重要性凸显 随着欧盟《新电池法案》等全球性法规的实施，对电池材料的碳足迹管理、回收材料使用比例等方面提出了明确要求，构建绿色、低碳、可循环的供应链体系已成为企业进入国际市场的重要准入要求。在此背景下，具备“废旧电池回收—前驱体再生—正极材料制造”闭环能力的企业，有望在未来的市场竞争中获得优势地位。 （二）主营业务情况说明 面对上述机遇与挑战，公司持续聚焦锂离子电池正极材料的研发、生产和销售，核心产品为应用于新能源汽车动力电池及数码电池领域的一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂（NCM）三元正极材料。同时，公司积极推进钠离子电池正极材料、固态电解质等前沿技术的研发与市场导入，报告期内主营业务未发生重大变化。 1.锂离子电池正极材料 作为国内大单晶三元材料产业化的先行者，公司已构建覆盖中镍、中高镍、高镍及超高镍的全系列一次颗粒大单晶三元正极材料产品体系，这是公司的基石业务与核心竞争力所在。2025年上半年，公司在锂离子电池正极材料产品开发与市场拓展方面取得以下进展： 1.1中镍高电压材料：公司新一代中镍高电压6系三元材料凭借优异的循环性能、安全性能及低直流内阻特性，已通过部分客户认证并实现批量销售。其中，新能源车用材料已完成认证导入；应用于高安全二轮车及重卡的6系材料已进入规模化供应阶段；面向农用无人机领域的4.4V三元材料正在进行客户认证测试。 1.2高镍及超高镍材料：公司在持续优化单晶高镍三元材料性能的同时，推出了多款适用于新能源汽车、低空飞行器、无人机、电动工具、人形机器人、3C数码等领域的高倍率多晶高镍三元材料，部分产品已通过客户认证及小批量出货，其中部分国际客户（如丰田、三星）已进入百公斤级产品验证阶段。2025年上半年，公司高镍及超高镍三元正极材料的销量占比已达到50%，是公司营业收入的主要来源。此外，公司开发了适配固态电池体系的高镍/超高镍材料，兼具更高能量密度、更优循