中泰化学：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人许鹏飞、主管会计工作负责人黄增伟及会计机构负责人(会计主管人员)黄潮秀声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 半年度报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述属于计划性事项，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意下列风险因素： 公司在生产运营中主要存在行业、环保、人才结构、安全生产等风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报告“第三节管理层讨论与分析，十、公司面临的风险和应对措施”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...........................................................................6第三节管理层讨论与分析.....................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.............................................................................28第五节重要事项.....................................................................................................30第六节股份变动及股东情况.................................................................................47第七节债券相关情况.............................................................................................52第八节财务报告.....................................................................................................55 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化 □适用√不适用 公司注册地址、办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用√不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报 告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明 □适用√不适用 六、非经常性损益项目及金额 √适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用√不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）经营情况 报告期内，公司统筹推进“质量管理元年”“精细化管理”“以销定产”等重点工作，聚焦主责主业，坚持党建引领，强化合规治理，公司股票已撤销其他风险警示，虽然整体未能扭亏为盈，但盈利能力有所改善。 上半年公司持续开展降本增效，从采购、生产、销售、物流、管理等多维发力，狠抓精细化管理，开展修旧利废，降低库存物资，抓好联动检修，逐步完善经营测算模型和经营数据平台，加大生产领域全链条成本管控。落实安全生产主体责任，加强对重点部位、薄弱环节安全隐患整治，通过设备智能化升级替换和大数据应用等方式，提升生产安全性和生产效率，夯实安全生产管理基础。构建供应链质量管理体系，规范原辅料物资采购质量、产品售前、售中、售后服务质量以及客户服务等方面的管理标准。坚持以市场需求为导向，以客户为中心，拓展下游应用领域，实施产品多元化销售策略，优化产品结构。强化规范运作水平，建立健全风险防控机制，稳步推进风险识别、评估、化解、防范等工作，实现从被动风控到主动管理。推进“两资”“两非”清理和债权清收工作，加大亏损企业治亏力度。聚集关键控制点，依规开展专项审计，强化审计整改落地，有序开展内控自评，促进公司合规管理水平提升。聚焦新产品开发、共性关键技术突破、提质增效、产业化先导引领技术等方面布局科研项目实施，以提升新质生产力为方向，以技术创新为引领，搭建创新平台，推进产学研合作。通过精准捕捉市场对产品多元化、差异化及高端化的诉求，开展多品类、多牌号特种树脂产品研发，提升产品价值。围绕信息化、智能化、数字化发展目标，加大节能降碳技术推广与应用，推动技术创新赋能智慧发展。 （二）主要业务、主要产品及其用途 公司依托新疆地区丰富的煤炭、原盐、石灰石等自然资源，通过不断优化管理理念和完善产业生态圈，发展成为拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业的优势企业，主营 聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥等循环经济产业链。公司作为氯碱行业龙头企业，延伸粘胶、纺织产业，上下游相互配套，构建管理精益化、产品差异化、品质高端化、生产绿色化、产业智能化的一体化生产体系。 氯碱化工方面，PVC是氯乙烯单体（VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。根据氯乙烯单体的获得方法可分为电石法、乙烯法和进口单体法。PVC的应用范围较为广泛，因需求不同而采用不同的型号，应用于工业、建筑、农业、日常生活、包装、电力、公用事业等领域。随着产业结构的升级，PVC制品向高性能化、轻量化和绿色环保化的升级换代步伐进一步加快。烧碱作为一种基础化工原料，主要应用于有机化学、无机化学、纸浆及造纸、氧化铝、纺织/人造丝、皂业及洗涤剂等方面，在国民经济中占据重要地位，需求地域主要集中在亚洲、欧洲和北美洲等地区。 粘胶、纺织方面，粘胶纤维是利用天然高分子纤维素为原料，经过一系列复杂的化学变化和物理变化制成再生纤维素纤维，吸湿性好，手感柔软。棉短绒、木浆是生产粘胶纤维的主要原料。粘胶纤维的干强度比棉花低，弹性回复能力差，不耐磨，不耐晒，耐碱而不耐酸，但其吸湿性好，易于染色，织物穿着舒适，用其制成的纺织品用途几乎遍及所有的工业、农业、生活衣着等各方面。粘胶纱属于棉纺织行业，随着人们生活水平的不断提高，棉花已经远远满足不了人们日益增长的市场需求，由于人纤品质的特点是容易染色，不生静电，吸湿性强，通过整理可以达到免烫，又具有丝绸一般的飘逸性和柔软性。 （三）经营模式 公司拥有煤炭—热电—氯碱化工—粘胶纤维—粘胶纱上下游一体化的循环经济产业链，在积极发挥产业协调优势效应的同时，形成公司在资源、成本、人才、规模、安全环保、技术创新、品牌效应等方面的核心竞争力，打造产品结构差异化、高端化、智能化、集群化、园区化、国际化的氯碱化工、纺织工业生产基地。 （四）行业发展情况 2025年上半年，PVC在供需结构与宏观环境交织影响下，整体表现为震荡下行。PVC制品与房地产相关，房地产市场仍在调整过程中，虽然政策端的刺激助力市场信心恢复，但需求端的回暖或难以立竿见影。下半年，宏观层面“反内卷”带来的供给侧改革以及“十五五”规划确定未来五年经济发展主要目标和重点举措，预计重点都在培育新质生产力和产业链转型升级，其中必然会伴随出清落后产能，对PVC市场有一定利好。但供过于求的基本面弱格局短期内难以改变，尤其新投产乙烯法装置较多，供应端压力仍然较大。需求端在季节性旺季或能有阶段性反弹，叠加出口保持上半年的增长势头，预计下半年整体价格重心较上半年有所抬升。 上半年，烧碱市场价格呈现冲高回落的走势，主要围绕氧化铝需求波动，年初氧化铝行业大扩产，带动烧碱需求提升而价格上涨；随后又因氧化铝减产，烧碱需求减少而价格回落。下半年，烧碱市场投产压力较大，同时氧化铝利润修复后，投复产进行中，对烧碱需求有望继续增加。纺织印染以刚需为主，纸浆有新产能投放，但非铝需求整体缺乏弹性。总体而言，供需矛盾不大，预计价格维持偏强震荡。 2025年上半年，国内粘胶市场（以粘胶短纤为主）呈现震荡下跌走势，供需矛盾突出，价格重心持续下移。粘胶短纤行业开工率较高，产量增加，但库存压力上升。下游人棉纱行业整体开工率偏低，受莱赛尔等替代纤维的低价冲击，下游需求不及预期。溶解浆作为主要原料价格下跌，削弱了粘胶短纤的成本支撑。总体来看，2025年上半年粘胶市场受供需失衡、成本下降及替代品竞争影响，表现疲软。下半年预计粘胶短纤仍将低位震荡，可能因“金九银十”旺季出现阶段性上涨，但全年价格重心或继续小幅下移。 2025年上半年，国内粘胶纱线市场（以人棉纱为主）受上游粘胶短纤价格下跌及终端需求不旺的双重影响，呈现供需双弱、价格承压下行的走势，表现低迷。随着传统旺季到来需求回暖，纱线价格或阶段性反弹，但涨幅受限。长期来看，粘胶纱线市场仍面临替代品竞争和终端需求增长乏力的挑战，行业或进入低速调整期，下半年预计仍以弱势震荡为主。 （五）主要的业绩驱动因素 报告期内，公司聚焦主责主业，遵循“重技术、控成本、强链条、守合规”的原则，以质量为核心，推动工作重心从基础治理向提质增效转变，巩固治理成果，转向内涵式高质量发展。狠抓运营管理，完善机制优化流程、强化成本控制、建立以客户为中心的质量管理体系，提升效率，确保各项业务有序高效运转。 1、释放产业链协同效应：以市场需求为导向优化产业链，通过全链条动态调整机制提升响应与资源配置效率，匹配库存与产能，增强抗风险能力。 2、优化生产经营新机制：秉持合规市场化理念，建立“以销定产”“以效定产”模式，优化定价与质量管理体系，深化客户关系管理，细分市场并动态调整产品结构，实现柔性化生产以提升灵活性。 3、重构供应链生态：推行阳光集采，通