合力泰：2025年半年度报告

合力泰科技股份有限公司 2025年半年度报告 2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人邓佳威、主管会计工作负责人林为群及会计机构负责人苑雨卉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司重整完毕后，存在全球宏观经济波动风险、技术迭代及产品更新的风险、原材料价格波动和未来公司股权投资的风险。详细内容见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”相应描述，请投资者注意阅读。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查询管理层讨论与分析中关于公司可能面临的风险和应对措施的内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第二节公司简介和主要财务指标.................................................6 ..............................................................................1 9 第五节重要事项 ..............................................................................2 1 第六节股份变动及股东情况 2 第七节债券相关情况 ..............................................................................3 7 第八节财务报告 ..............................................................................3 8 第九节其他报送数据 ..............................................................................1 41 备查文件目录 （一）载有法定代表人邓佳威先生、主管会计工作负责人林为群先生、会计机构负责人苑雨卉女士签名并盖章的财务报告文件。 （二）载有法定代表人邓佳威先生签字的2025年半年度报告文件。 （三）报告期内在中国证监会指定媒体上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原件。 （四）其他相关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是一家以显示模组技术为核心的先进装备制造企业，细分行业为电子纸显示行业和通用显示行业。公司先后获得“国家级制造业单项冠军”、“国家知识产权优势示范企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家级绿色工厂”等多项荣誉称号，经过在智能终端显示核心部件行业十余年的发展和积累，已成为国内外领先的智能终端显示核心部件一站式服务商。 公司致力于为电子价签、阅读器、手写本等应用终端提供电子纸显示模组显示解决方案和相关整机一站式制造服务，在消费电子、智能家居、智能金融数据终端、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子等领域为全球提供液晶触控显示模组和OLED触显模组等提供综合解决方案。 （一）电子纸业务 1、行业发展情况 2025年上半年，全球电子纸行业延续爆发式增长节奏，智慧零售（以电子价签为代表）、电子纸平板等核心领域需求持续释放，成为拉动产业增长的关键驱动力。据ePaper Insight产业数据统计，2025年上半年全球电子纸模组出货量达2.6亿片，同比增长54%。细分领域中，电子价签（ESL）模组表现突出，出货量2.48亿片，同比增长56%；电子纸平板出货790万台，同比增长25%，两类产品共同构成增长主力，推动电子纸行业在2025年上半年保持强劲发展势头。 上海市经济和信息化委员会关于印发《上海市下一代显示产业高质量发展行动方案（2026-2030年）》的通知中，将电子纸纳入未来技术前瞻布局的主要目标，在强化终端引领作用，促进显示技术创新发展的规划中，将电子纸显示列入探索更多下一代显示终端应用的范围。同时，在培育三大前沿方向，加强未来显示技术储备的规划中强调加强电子纸显示创新应用。 电子纸市场呈现多元发展的态势：①沃尔玛等大型零售企业的项目落地节奏持续推进，为智慧零售领域需求提供稳定支撑；②教育办公场景中，猿辅导等企业引领的电子纸教育本迅速崛起，贴合学习场景低功耗、护眼等需求；以科大讯飞办公本为代表的AI融合产品加速普及，推动电子纸平板需求攀升；③消费电子场景中，凭借电子纸显示技术优势，推动产品销量持续上扬。 行业地位方面，控股公司兴泰科技在电子纸显示模组业务位居全球前列的市场地位，是全球电子纸显示模组细分市场的龙头厂商。 2、主要产品及业务发展情况 控股公司兴泰科技以电子纸显示模组（EPD）为核心，构建垂直智慧物联应用生态链一站式服务体系。主营产品涵盖1-42英寸全色系电子纸显示模组显示解决方案及整机制造服务，广泛应用于电子价签、阅读器、手写本等终端，覆盖智慧零售、教育、办公、医疗、物流、工业、交通等全IoT场景。兴泰科技具备规模化SMT及整机组装制造能力，依托覆盖全国及海外的服务网络，在香港、德国、越南设有子公司及海外工厂，可实现从屏幕到整机的全球化一站式交付。 兴泰科技基于元太的墨水屏技术，拥有元太最新技术授权的电子纸显示模组厂商，掌握了行业领先的电子纸显示模组相关核心技术。兴泰科技作为全球电子纸显示技术方案的领跑者之一，主导或参与制定了多项电子纸产业行业标准与团体标准，与元太E Ink、京东方共同发起成立了电子纸产业联盟，联盟会员涵盖电子纸行业企业约200家。目前，兴泰科技的上下游企业涵盖电子纸全产业链。 报告期内，公司电子纸业务板块增长显著，盈利水平提升。一方面，下游应用场景需求增加，叠加国内外多区域综合布局与行业应用多元化优势，生产效能和客户交付能力进一步增强，推动营业收入与净利润可观增长；另一方面，业务凭借多重优势发力：产能布局上，以越南工厂一期2,500万片/年为基础，2025年冲刺5,000万片/年，协同越南供应链等本地化资源，本地化贴近客户服务、规避贸易壁垒、降低物流成本，精准匹配全球需求。 （二）通用显示业务 1、行业发展情况 根据中研普华产业研究院发布《2025-2030年中国液晶显示模组行业产销需求与投资预测分析报告》显示分析，全球液晶显示模组市场正经历多元化终端需求与技术升级的双重驱动。2023年全球市场规模达到1,860亿美元，中国市场占比约45%，规模约837亿美元。预计到2025年底，全球液晶显示模组市场规模将突破2,500亿美元，年复合增长率达12.4%。 聚焦TN/STN液晶显示领域，TN/STN技术凭借低功耗、高可靠性优势，在仪器仪表、车载显示、工业控制、智能家居等场景中仍占主导地位。在国家鼓励显示技术多元化发展的政策背景下，TN/STN技术在小尺寸、单色/伪彩色显示领域与新型技术形成互补，电子价签、医疗设备等细分场景需求持续增长。 从技术趋势与竞争格局来看，TN/STN技术通过HTN（高透射TN）、CSTN（有源矩阵STN）等改进提升显示效果，应用场景拓展至健康医疗、车载电子等高附加值领域。在与新型显示技术的竞合中，OLED、MiniLED等技术在手机、电视等高端市场占据优势，而TN/STN技术在成本敏感型场景（如家电、工控）仍具竞争力。 行业地位方面，公司自2004年开始量产TN/STN，是国内最早布局TN/STN显示模组的企业。公司持续发挥黑白LCD液晶屏、彩色TFT液晶屏、CTP和RTP触摸屏的市场优势，保持市场竞争第一梯队和头部竞争力。同时，深耕国内多领域项目和海外功能机项目，大力发展车载、家居产品和智能穿戴等高附加值业务，保障整体盈利水平稳定，增强抗风险能力，进一步扩大市场占有率。 2、主要产品及业务发展情况 主营产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色TFT液晶触显模组、OLED触显模组等。通用显示产品的下游应用领域广阔，广泛应用在消费电子、智能家居、智能金融数据终端、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子、通讯设备等领域。 其中，单色液晶显示优点是低成本、能耗低，在水电气等仪器仪表、焊接面罩、办公通讯、健康器材等低功耗显示领域有广阔的应用市场；彩色液晶显示优点是技术扩展性强和广泛的适配性，在小尺寸屏幕的智能穿戴手表、智能家电、金融数据POS终端、工业控制水电气表等显示领域有广阔的应用市场，此外积极拓展在健康医疗、车载电子等高附加值的显示领域下游市场。 （三）布局算力业务 报告期内，公司已与产业合作伙伴杭州骋风而来合资共同设立控股子公司智泰驰骋，致力于探索AI智算应用领域，构建“算力底座-平台-应用”三层架构。 目前，控股子公司智泰驰骋定位为通用式人工智能（AGI）一站式服务平台，快速建立人工智能三大基础设施交付能力，后续基于算力底座向上打造算力平台，面向市场客户提供多元异构算力租赁服务，公司将分阶段建立多项运营服务设施和职能。 控股子公司智泰驰骋已于2025年6月18日成立，当前处于业务筹备阶段。 （四）主要的业绩驱动因素 公司产品收入分为通用显示产品、电子纸显示产品和其他，其中电子纸显示产品在公司收入中总体保持着80%以上的份额，是公司创造营收规模效应和利润积累的重要支柱，是公司稳健持续经营和释放利润的重要积淀。此外，公司主要业绩驱动还依托于重要子公司的支持，江西合力泰、兴泰科技分别承担着通用显示产品和电子纸显示产品的经营任务。 2025年上半年，受益于电子纸下游应用场景的需求增加，公司凭借在国内外多区域综合布局和行业应用多元化的优势，电子纸业务板块的生产效能和客户交付能力得到进一步提升，营业收入规模增长较为明显，使得