中科三环机构调研纪要

中科三环是一家专注于磁性材料及其应用产品研发、生产和销售的企业，成立于1999年，股票代码为000970。公司拥有五家烧结钕铁硼永磁体生产企业和一家粘结钕铁硼永磁体生产企业，并与上游稀土原料企业紧密合作以确保原材料供应。产品广泛应用于汽车（含新能源汽车）、消费电子、工业机器人、节能家电、风力发电机等领域，是全球最大的钕铁硼永磁体制造商之一。

1. **下游应用结构**：公司产品主要用于汽车（含新能源汽车）、消费电子、工业机器人、计算机、节能家电、风力发电机、工业电机等领域。
2. **出口管制影响**：出口管制主要涉及含镝、含铽的钕铁硼永磁材料，需申报审核后方可出口。公司已积极申报，部分订单已获许可，上半年出口占比同比略有下降。
3. **重稀土减量化技术**：公司在晶粒细化、晶界扩散技术和晶界调控等方面持续研究，有效减少重稀土使用量。
4. **废料回收利用**：主要通过外部原材料厂商置换等方式回收磁材边角料，满足客户回收要求。
5. **产品调价周期与价格传导**：产品每2-3个月调价一次，价格参考原材料成本与客户协商确定，原材料价格上涨可向下游传导。
6. **机器人领域应用**：产品已应用于工业机器人多年，人形机器人尚在研发阶段，未来市场推广将带来积极影响。公司正持续关注并把握潜在市场机会。