核心观点
- 供应端：上旬养殖端降重出栏节奏加快，市场供应增加，但价格连续下跌后养殖端出现扛价情绪，出栏节奏可能再度放缓。
- 需求端：猪源供应充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率小幅回升，但高温抑制消费意愿，回升幅度受限。预计学生开学和双节备货将推动需求明显改善。
关键数据
- 期货盘面：生猪主力合约收盘价13900元/吨，持仓量64710手，仓单数量4300手，前20名净买单量-1675手。
- 现货价格：河南驻马店137000元/吨，吉林四平13400元/吨，广东云浮15100元/吨（-200元/吨）。
- 上游情况：生猪存栏42447716万头，能繁母猪40431万头，豆粕30900元/吨，玉米2394.12元/吨，大商所猪饲料成本指数934.33（-5.28）。
- 产业情况：饲料产量29377000吨（-1756000吨），二元能繁母猪价格16380元/头，外购仔猪养殖利润-134.14元/头（-17.36），自繁自养生猪养殖利润45.13元/头（+31.28），猪肉进口量90万吨，白条鸡价格13.90元/公斤（+0.2）。
- 下游情况：生猪定点屠宰企业屠宰量3006万头（-210万头），餐饮收入4707.6亿元（+129.4亿元）。
研究结论
- 现货价格承压主要因前期养殖端出栏量增加，但价格下跌后养殖端扛价情绪可能推动出栏节奏变化，导致现货价格平稳调整。
- 技术上，生猪2511合约回调，但政策引导长期供应压力预期边际递减，加上需求由淡转旺过渡，期价回落空间受限。关注出栏和二育情况。
- 操作建议：等待回调轻仓试多交易，注意控制风险。
重点关注
数据来源
