长久物流机构调研纪要

长久物流机构调研报告 调研日期:2025-07-29 北京长久物流股份有限公司成立于1992年,将汽车物流作为事业启航点,致力于为客户提供全方位、全产业链的物流服务。长久物流是国内领先的汽车物流供应链解决方案服务提供商,被评为我国首批5A级综合物流企业,并成为2008奥运火炬传递全程物流服务唯一承运商。在“一带一路”政策的助力下 ,长久物流相继开通了一系列国际铁路货物运输业务。2016年8月,长久物流在上海证券交易所主板挂牌上市,成为国内首家A股上市的第三方汽车物流企业。长久物流坚持为客户创造价值、为股东创造财富,并时刻肩负企业的社会责任,在实现公司伟大愿景的征途中“行天下,长久远”。长久物流依托于网络优势、运力管理能力、仓储网点覆盖,与中铁特货、国内外滚装企业合作以及智能管理体系,为国际、国内客户的新车、二手车、社会车辆等提供整车运输、仓储服务、零部件物流、多式联运、国际物流、智慧物流平台等综合一体化供应链服务。 2025-08-13 公司管理层,董事会办公室相关人员 2025-07-292025-08-13 特定对象调研,路演活动,现场参观北京市 申万宏源 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 华源证券 证券公司 - 中承东方 - - 中邮证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 中国物流资本 - - 五聚资产 资产管理公司 - 国海证券 证券公司 - 正圆投资 投资公司 - 益恒投资 投资公司 - 中柏资产 - - 源乐晟资产 资产管理公司 - LCRICHCAPITAL - - 混沌投资 投资公司 - 禾永投资 投资公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 颐和久富 投资公司 - 太平洋资产 保险资产管理公司 - 东北证券 证券公司 - 台灣國泰投信 - - 恒生前海基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中航证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 国联民生 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 华富基金 基金管理公司 - 国寿安保 基金管理公司 - 围绕公司2024年经营情况,公司管理层、董事会办公室相关人员与投资者进行了充分交流,主要涉及以下方面: 1、2024年度财务情况 2024年营业收入为41.75亿元,同比增长10.34%;归母净利润7956.55万元,同比增长13.11%;归 母扣非净利润8721.42万元,同比增长10.81%;毛利率11.56%。2024年末总资产60.59亿元;应收账款12 .70亿元,与上年基本持平;全年经营性现金流净额为4.24亿元。 2、长久物流简介 长久物流于2016年上市,是国内首家A股上市的第三方汽车物流企业,是一家致力于为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业,处于汽车物流行业领先地位。 公司下设整车事业部、国际事业部、新能源事业部三大业务板块: ①整车业务构建了覆盖运输、仓储、社会车辆服务及网络货运的全链条物流服务体系。在整车运输环节,公司通过优化多式联运方案,整合公路、铁路、水路运输资源,实现商品车从生产厂商到经销商的高效转运,业务范围涵盖乘用车与商用车;整车仓储服务则依托自主研发的仓储管理系统,依据厂商生产计划与市场需求,提供车辆入库、存储、出库的全流程管理,保障库存车辆的高效周转;社会车辆物流聚焦二 手车、电商平台车辆、高端定制车辆及私家车的运输需求,针对不同客户特点设计差异化服务方案,并延伸至装卸等衍生业务。此外,公司通过搭建网络平台道路货物运输系统,实现运力资源与运输需求的高效匹配,提升物流服务效率与资源利用率。 ②国际业务以中欧班列、国际海运、国际公路及空运为运输载体,构建起覆盖全球重要市场的物流网络。公司为客户提供国际货物的整箱与拼箱运输、集货分拨、仓储管理、贸易代理及报关报检等一站式服务。在整车及零部件进出口运输方面,公司凭借专业的国际物流操作团队与稳定的运输渠道,保障货物跨境运输的时效性与安全性;同时,针对化学品、电子产品、机械设备等多元化货物类型,制定符合国际运输标准的定制化方案。通过与国内外物流企业、港口、场站的深度合作,公司不断优化国际物流网络布局,提升全球供应链服务能力。 ③新能源业务围绕储能产品、危化品物流服务及"光储充检放"一体化三大方向展开。在储能产品领域,公司依托技术研发团队,开展户用储能、工商业储能系统的研发与生产,通过与上下游企业合作,提供从产品设计、制造到安装调试的一体化解决方案;在危化品物流服务方面,公司发挥自身在汽车物流领域的经验、资源优势,为动力电池厂商、退役动力电池需求方等提供运输、仓储管理、配送等服务,保障新能源产业链的高效运转;在"光储充检放"一体化业务中,公司利用在汽车产业积累的场地资源与客户关系,投资建设集光伏发电、储能、 充电、检测、放电功能于一体的综合服务站点,实现能源的高效利用与车辆服务的智能化升级。三大业务方向相互协同,推动公司在新能源领域的战略布局与可持续发展。 3、公司是否有任何资本运作的计划? 公司将持续规范资本市场运作,完善公司治理结构,强化信息披露与投资者关系管理。在战略投资方面,遵循股东价值最大化原则,审慎评估优质企业或资源标的,适时开展收购兼并,推动市场资源整合与产业链延伸。在缺乏明确投资机会时,聚焦内生增长,通过技术创新、业务拓 展与管理优化,夯实企业发展基础,提升核心竞争力。 4、近期发布的《车辆运输车专项治理行动方案》的通知,发布背景是什么,主管单位有哪些? 当前,违规轿运车数量有所增加,高速入口"闯杆"违法行为频发。一方面,此类行为严重扰乱整车物流市场价格秩序;另一方面,违规轿运车因重心失衡、盲区过大,导致"翻车""烧车"等事故多发,严重危害人民群众生命财产安全。 为进一步规范轿运车运输经营行为,维护整车物流市场秩序,防范道路交通事故,保护人民群众生命财产安全,交通运输部、公安部、工业和信息化部决定,组织为期6个月的专项整治行动,建立健全车辆运输车常态化管理的长效机制。 5、本轮"治超"与2016年-2018年相比,异同在哪里?一、相同点 (一)安全风险防控的核心目标 两次"治超"均以遏制超限超载引发的安全事故为首要任务,均以安全为底线,通过多部门协作重塑市场规则。(二)市场秩序规范的底层逻辑 均致力于打破"超载-压价-再超载"的恶性循环。2016年新规实施后,以长久物流为代表的整车运输企业,2015-2018 年整车运输业务平均运价、毛利润、归母净利润均实现不同幅度增长;2025年方案则通过限制装载数量(如中置轴车辆运输车装载最多不超过9辆),预期推动运价反弹并优化行业利润率。两者均通过行政干预重塑市场规则,倒逼行业从"违规低价竞争"转向"效率竞争"。 二、不同点(一)从普适性监管到精准化聚焦 2016年新规:覆盖所有公路货运车辆,重点整治轿运车、重型货车等"高危车型",推动合规中置轴轿运车普及。 2025年新规:专门针对车辆运输车,聚焦以下细分场景:(1)市场准入与生产管控:公安、交通部门对新增车辆运输车强化外廓尺寸查验,不合规车辆不予注册登记和配发道路运输证;工信部门严查违规生产企业并依法处理。(2)源头装载规范:加强乘用车制造企业装车点、物流场站等源头监管,督促使用合规车辆按标准装载;严禁不合规车辆出厂上路,处罚指使、强令超限运输行为。 (3)路面执法强化:聚焦厂区、物流场站周边及高速公路等区域执法,明确平头铰接列车限装6辆、长头铰接列车限装7辆、中置轴车限装9辆,超限车辆禁入高速;倒查违规放行的收费站责任,处罚非法改装车辆并责令恢复原状。 (二)从经济惩戒到立体追责2016年"治超"新规提出"一超四罚"(罚司机、车主、企业、装载单位),作为我国公路货运治理从"单点打击"转向"全链条追责"的里程碑,通过明确运输车辆、驾驶人、货运企业、货运源头单位四方责任,构建"违法必追、责任共担"的治理闭环。 2025年新规实现全链条源头处罚:公安部门通过平台共享违法信息,交通部门对1年内超限3次的车辆吊销运输证、驾驶人停业;企业超限车辆占比超10%或情节严重的,停业整顿或吊销经营许可证;推动装载单位主管部门处罚违规场站,结果通报公安部门。(三)"治超"持续性方面 2016年新规是在国家首次推出国家标准《道路车辆外廓尺寸、轴荷及质量限值》(GB1589-2016)的背景下推出,旨在出清违规整车运输车辆。 2025年新规是在国家提倡"反内卷"的大背景下推出。交通运输部运输服务司副司长高博于7月28日召开新闻发布会,对《车 辆运输车专项治理行动方案》进行了解读。他强调,接下来三部门将采取全链条精准治理体系,坚决禁止超标装载运输违法车辆上路通行。第一,在治理目标上,实行车辆和装载"双合规",在车辆注册登记和装载运输两个环节加强查验;第二,在监管重点上,注重生产、仓储、 运输三环节的协同监管;第三,在节奏把握上,分阶段推进实施,统筹小汽车产、销、运各方面需求,为企业购置合规运输车辆留出必要时间 ,积极稳妥有序推进专项治理工作。《行动方案》明确提到"坚决禁止超标装载运输违法车辆上路通行,建立健全车辆运输车常态化管理的 长效机制",彰显了三部门对违规轿运车整治的坚定决心。由此看来,此次专项治理不仅是一次执法强化行动,更是重构整车物流行业生态的系统工程,其深层价值在于通过"安全、效率、公平"三重目标的平衡,推动行业走向可持续发展道路。短期看,将有效遏制违法超限运输乱象;中期看,促进运输装备升级和行业整合;长期看,将为汽车产业构建高效、安全的物流支撑体系。 6、长久物流自身车辆数量,"治超"前上线率,"治超"后预计上线率情况,对公司整车业务的影响有哪些? 长久物流作为轿运车领域头部企业,拥有2400余台中置轴合规轿运车。本次"治超"前,受非合规车辆运营成本较低的冲击及淡旺季影响,公司日常车辆上线率未达100%,且月周转率未完全饱和;同时,受制于部分线路成本问题,公司将现有运量的少部分通过"外协"方式进行。 本次"治超"后,公司将从四方面受益:(1)受制于非合规车辆出清导致的市场运力阶段性紧张,预计主机厂将通过提价或补贴方式予以应对,利好长久物流收入端:(2)市场非合规车辆出清,将提升公司合规车辆上线率、月周转率;(3)运价合理情况下,公司将减少"外协" 比例,转而由自营车承接;(4)9月至春节前为汽车销量传统旺季,受《行动方案》"动员部署阶段(2025年7月)、宣传教育阶段(2025年8月)、重点整治阶段(2025年9-11月)"的推进影响,2025年年底前将出现一定数量非合规运力出清、合规运力 阶段性紧张的情况,长久物流已做好充分准备,将有效填补非合规运力出清后的市场缺口。 7、本次"治超",对国际业务、新能源业务影响是什么? 本次"治超"对新能源业务影响较小,对国际业务国内段的合规运输有一定促进作用。长久物流国内可调配运力涵盖4艘近洋海船、3艘江船,随着"治超"力度加强,将推动整车公路运输向"公铁水"联运方式转型,公司水运运力将有力承接公路向水路转运的需求。