中辉期货黑色板块日报

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 螺纹钢 ★ 谨慎看多 供需方面，铁水产量环比微降，绝对水平仍高，螺纹产量及表观需求环比上升，库存有所增加。建筑钢材成交低位运行，整体仍体现淡季特征。唐山独立轧钢企业阅兵期间停产，供应端政策继续扰动市场，短期或有走强。【3230，3290】 热卷 ★ 谨慎看多 热卷产量、表需环比下降，库存略增，基本面相对平稳。热卷出口利润回落明显，后期出口或受一定影响。宏观强预期对下方形成支撑，唐山阅兵期间限产消息或刺激短期有所走强。【3450，3510】 铁矿石 ★ 短多参与 基本面看，铁水产量再降。港口、钢厂库存同增，钢厂低库存补库带动阶段性价格坚挺。基本面主导下，矿价偏强。【780,815】 焦炭 ★ 谨慎看多 焦炭现货已有五轮提涨，焦企利润边际有所改善，绝对水平仍然有限，生产积极性一般。焦炭供需总体相对平衡，产量及库存偏稳运行，变化不大。近期煤炭限产减产等消息再次提振市场情绪，短期高位波动。【1780，1830】 焦煤 ★ 谨慎看多 供需方面，国内焦煤产量环比回落较大，库存也有所下降。铁水产量虽有降低，但绝对水平仍然较高，原料需求较稳定，供需边际有所改善。近期围绕反内卷政策交易，减产限产消息再次提振市场预期，短线高位波动。【1280，1330】 锰硅 ★ 谨慎看多 供需矛盾尚不突出，部分产区利润修复下开工率有所提升。新一轮需求集中释放，标志性钢厂8月硅锰招标询盘价为承兑6000元/吨，较7月上涨150元/吨；采购数量16100吨，较上轮增1500吨，关注最终定价情况。当前港口矿报价坚挺，短期对合金价格仍有较强支撑。近期市场情绪反复，继续关注煤焦表现，谨慎看多对待。【5975，6245】基本面转弱，工厂库存继续大幅增加，且交割库存已处同期高位，仓单压力显著。近期新一轮钢招已启动，多数钢厂招标量价齐升，标志性钢厂8月硅铁招标询盘价5700元/ 硅铁 谨慎看多 吨，较上月定价上调100元/吨，采购数量2835吨，较上轮增135吨，关注最终定价情 ★ 况。短期受市场情绪主导，价格偏强运行；中期基本面逐渐回归至宽松状态，价格或仍将承压运行。【5675，5965】 风险提示：本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优，颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行（如“红色”不代表“一定涨”，可能因突发利空反转）。关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证，投资者须独立判断并承担风险。 钢材：政策仍有扰动，高位波动 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 螺纹钢：供需方面，铁水产量环比微降，绝对水平仍高，螺纹产量及表观需求环比上升，库存有所增加。建筑钢材成交低位运行，整体仍体现淡季特征。热卷：热卷产量、表需环比下降，库存略增，基本面相对平稳。热卷出口利润回落明显，后期出口或受一定影响。 【盘面操作建议】 螺纹钢：唐山独立轧钢企业阅兵期间停产，供应端政策继续扰动市场，短期或有走强。热卷：宏观强预期对下方形成支撑，唐山阅兵期间限产消息或刺激短期有所走强。 铁矿石:钢厂补库，矿价震荡偏强 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 基本面看，铁水产量再降。港口、钢厂库存同增，钢厂低库存补库带动阶段性价格坚挺。基本面主导下，矿价偏强。 【盘面操作建议】短多参与 焦炭：政策仍有扰动，短期高位波动 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 焦炭现货已有五轮提涨，焦企利润边际有所改善，绝对水平仍然有限，生产积极性一般。焦炭供需总体相对平衡，产量及库存偏稳运行，变化不大。近期煤炭限产减产等消息再次提振市场情绪，短期高位波动。 【盘面操作建议】谨慎看多 焦煤：政策仍有扰动，短期高位波动 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 供需方面，国内焦煤产量环比回落较大，库存也有所下降。铁水产量虽有降低，但绝对水平仍然较高，原料需求较稳定，供需边际有所改善。近期围绕反内卷政策交易，减产限产消息再次提振市场预期，短线高位波动。 【盘面操作建议】谨慎看多 铁合金：基本面暂无驱动，跟随市场情绪摇摆 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 锰硅：供需矛盾尚不突出，部分产区利润修复下开工率有所提升。新一轮需求集中释放，标志性钢厂8月硅锰招标询盘价为承兑6000元/吨，较7月上涨150元/吨；采购数量16100吨，较 上轮增1500吨，关注最终定价情况。当前港口矿报价坚挺，短期对合金价格仍有较强支撑。硅铁：基本面转弱，工厂库存继续大幅增加，且交割库存已处同期高位，仓单压力明显。近期新一轮钢招已启动，多数钢厂招标量价齐升，关注标志性钢厂最终定价情况。 【盘面操作建议】 锰硅：近期市场情绪反复，继续关注煤焦表现，谨慎看多对待。硅铁：短期受市场情绪主导，价格偏强运行；中期基本面逐渐回归至宽松状态，价格或仍将承压运行。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 陈为昌 F03122993 Z0019850 李海蓉 F3051567 Z0015849 中辉期货全国客服热线：400-006-6688