国内主要股指全线反弹，券商煤炭有色等权重板块轮番获资金流入

基金研究 证券研究报告|基金研究*周报 2025年08月12日 国内主要股指全线反弹，券商煤炭有色等权重板块轮番获资金流入 上周国内主要股票指数全线上涨，其中沪深300、上证50和上证指数等大盘指数涨跌幅分别为1.23%、1.27%和2.11%。中证500、中证1000和创业板指等中小盘指数涨跌幅分别为1.78%、2.51%和0.49%。风格指数全线上涨，其 中金融风格、周期风格、消费风格、成长风格和稳定风格指数涨跌幅分别为 作者 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001 邮箱：jinling@cgws.com 1.56%、3.49%、0.77%、1.87%和1.24%。成长风格下，大盘成长、中盘成长 和小盘成长风格指数涨跌幅分别为1.38%、1.54%和1.55%。 综合ETF基金中，上周交易额为453.93亿元，比前周变化-240.91亿元。其 中，中大盘风格综合ETF交易额为202.29亿元，变化-143.26亿元；中小盘综合ETF交易额为255.93亿元，变化-101.09亿元。 截止上周，32只主题ETF的平均周涨跌幅为1.39%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为2.24%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为0.72%。从成交量来看， 我们跟踪的主题ETF总成交额为621.93亿元，比前周变化-196.71亿元。其中，大盘风格ETF成交额为298.76亿元，变化-119.61亿元；中小盘风格ETF的成交额为323.17亿元，变化-77.10亿元。 统计综合和行业主题下最具代表性的ETF表现。从收益来看，综合类ETF涨跌互现，其中位列前三的ETF为1000ETF、500ETF、800ETF，涨跌幅分别为 2.60%、1.75%、1.39%。位列最后三位的ETF为创业板、创业板50、双创50ETF，涨跌幅分别为0.39%、0.48%、0.50%。行业主题类ETF涨跌互现，其中位列前三的ETF为有色ETF、军工ETF、资源ETF，涨跌幅分别为5.96%、5.74%、4.99%。位列最后三位的ETF为计算机、生物医药、医药ETF，涨跌幅分别为 -1.44%、-0.82%、-0.73%。从资金流向来看，综合类ETF中，大部分宽基指 数都有小幅资金净流出，中证1000、创业板等中小盘ETF有资金流入。行业主题中，券商、煤炭、有色等权重板块有资金大幅流入。 风险提示：股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。海外股票市场指数型基金，不能规避海外股票市场的系统性风险。商品指数基金不能规避 商品市场风险。股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。货币市场基金，不能规避利率市场风险。 相关研究 1、《公募基金规模再创新高，被动指数基金首次出现净赎回》2025-08-08 2、《7月交易量再度反弹，消费酒类ETF获资金流入》 2025-08-06 3、《交易型基金资金流向周报》2025-08-06 内容目录 1.基金市场概况3 1.1股票市场3 1.2债券市场和期货市场4 1.3商品市场4 2.ETF市场行情统计6 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名6 3.大小盘风格监测7 3.1综合股票ETF7 3.2主题股票ETF7 4.板块资金流向跟踪8 5.商品ETF9 6.海外ETF10 7.货币市场ETF11 风险提示12 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（%）3 图表2：风格指数周涨跌幅（%）3 图表3：上交所A股日度成交量（万股）3 图表4：上交所A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（%）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%）4 图表7：商品指数涨跌幅（%）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：股票ETF交易活跃度排名6 图表10：综合ETF场内份额变动（亿份）7 图表11：综合ETF周交易额（亿元）7 图表12：主题ETF场内份额变动（亿份）8 图表13：主题ETF周交易额（亿元）8 图表14：股票型ETF不同板块的市场表现8 图表15：商品型ETF份额以及成交额变化10 图表16：QDII股票型ETF份额以及成交额变化10 图表17：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）11 图表18：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）11 1.基金市场概况 1.1股票市场 上周（2025/08/04-2025/08/08），国内主要股票指数全线上涨，其中沪深300、上证50和上证指数等大盘指数涨跌幅分别为1.23%、1.27%和2.11%。中证500、中证1000和创业板指等中小盘指数涨跌幅分别为1.78%、2.51%和0.49%。 风格指数全线上涨，其中金融风格、周期风格、消费风格、成长风格和稳定风格指数涨跌幅分别为1.56%、3.49%、0.77%、1.87%和1.24%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数涨跌幅分别为1.38%、1.54%和1.55%。 30.00 23.92 25.00 20.00 14.78 15.00 11.08 10.00 8.45 10.44 8.98 6.86 4.323.89 5.00 1.231.27 0.720.47 2.11 1.73 11.7.8 56 2.51 2.66 00.4.9 24 11.2.508 1.43 0.35 3.87 1.55 0.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 40.0037.32 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 22.81 20.27 15.30 11.17 16.03 18.92 13.15 10.00 7.51 7.43 5.001.560.771.871.214.521.381.521.541.591.550.84 0.00 3.49 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表1：股票指数周涨跌幅（%）图表2：风格指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 近期A股交易活跃度震荡上行，目前接近2024年12月水平。从月度成交量来看，近一年来市场整体成交量以震荡为主，9月-11月交易量大幅反弹，12月-1月交易量回落,2-5月成交量底部震荡。6-7月再度反弹。 图表3：上交所A股日度成交量（万股）图表4：上交所A股月度成交量（万股） 13,000,000.00 11,000,000.00 9,000,000.00 7,000,000.00 5,000,000.00 3,000,000.00 1,000,000.00 160,000,000.00 140,000,000.00 120,000,000.00 100,000,000.00 80,000,000.00 60,000,000.00 40,000,000.00 资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院 1.2债券市场和期货市场 上周（2025/08/04-2025/08/08）上证转债涨跌幅为2.25%。纯债指数全线上涨，上证国债、上证公司债、深证地债涨跌幅分别为0.07%、0.05%和0.14%。 上周主要股指期货主力合约涨跌互现，沪深300、上证50、中证500涨跌幅分别为1.31%、1.07%和2.04%。 10年期、5年期、2年期国债期货价格涨跌幅分别为0.18%、0.10%和0.03%。 14.0012.69 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 7.73 5.71 1.301.81 2.024.00 1.007.45 0.18 0.17 0.10 0.11 0.03 0.03 -2.00 -0.04 -0.64-0.69 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 14.00 11.52 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.252.27 2.00 1.44 2.07 1.05 0.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表5：债券指数涨跌幅（%）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%） 0.070.080.050.0 6 0.140.19 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场涨跌互现，其中南华贵金属指数、南华黑色指数、南华有色金属指数涨跌幅分别为2.94%、1.76%和1.29%。 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.002.94 1.76 1.291.181.02 0.720.440.15 0.00 -0.02-0.27-0.36-0.41 -0.96 (5.00) -1.79 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） 图表7：商品指数涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，国内重点商品期货主力合约涨跌互现。其中DCE焦煤、SHFE白银、DCE焦炭主力合约涨跌幅分别为10.04%、3.98%、2.23%。 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 商品指数商品主力合约上周指数上周合约本月指数本月合约今年指数今年合约商品类别 焦煤品种加权 DCE焦煤 14.06 10.04 9.49 4.56 4.03 -9.99 能化 沪银品种加权 SHFE白银 4.03 3.98 2.99 2.42 24.01 22.41 贵金属 焦炭品种加权 DCE焦炭 6.47 2.23 5.03 1.19 -5.74 -8.70 能化 沪金品种加权 SHFE黄金 2.22 2.19 2.29 2.32 27.43 26.34 贵金属 橡胶品种加权 SHFE橡胶 3.35 1.31 1.87 -0.61 -14.53 -18.66 工业品 沪镍品种加权 SHFE镍 1.21 1.00 1.16 0.58 -2.91 -3.66 金属 铁矿石品种加权 DCE铁矿石 1.31 0.70 1.78 0.70 0.32 7.67 金属 热轧卷板品种加权 SHFE热轧卷板 0.79 0.59 1.07 0.20 0.38 -0.74 金属 沪铜品种加权 SHFE铜 0.12 0.28 0.56 0.06 6.24 6.49 金属 动力煤品种加权 CZCE动力煤 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 能化 螺纹钢品种加权 SHFE螺纹钢 0.60 0.00 0.54 -0.93 -2.04 -4.93 金属 聚丙烯品种加权 DCE聚丙烯 -0.45 -0.72 -0.73 -1.06 -5.33 -3.89 工业品 甲醇品种加权 CZCE甲醇 0.01 -0.83 -0.32 -1.20 -10.09 -7.29 工业品 PTA品种加权 CZCEPTA -1.34 -1.64 -2.59 -3.26 -3.82 -4.74 能化 玻璃品种加权 CZCE玻璃 -1.70 -3.71 -2.54 -7.24 -15.10 -22.64 工业品 沥青品种加权 SHFE沥青 -4.71 -4.12 -4.62 -4.46 -6.53 -2.88 工业品 原油品种加权 INE原油 -6.97 -7.25 -7.53 -7.93 -12.48 2.17 能化 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 2.ETF市场行情统计 我们通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测，可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考。 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名 将基金周换手率（成交量（份）/场内流通份额（份））作为ETF交易活跃度的考量，基金周换手率高表明资金对某个板块的看法可能分歧较大，需引起关