科大国盾量子技术股份有限公司（以下简称“公司”或“科大国盾”）2025年半年度报告显示，公司致力于量子信息产业化的开拓、实践和引领，主要从事量子通信、量子计算、量子精密测量产品的研发、生产和销售，并提供相关的技术服务。公司践行“量子技术产业报国”理念，推动产学研用协同创新。
核心观点：
- 公司报告期内完成向中电信全资子公司中电信量子集团的定向增发及董事会成员调整，正式成为国资央企控股企业，开启“国资央企+前沿院所+科创企业”融合发展新模式。
- 公司量子通信、量子计算、量子精密测量三大板块业务“一体两翼”战略布局持续深化，在量子信息三大主要方向均具备规模化产业化能力。
- 公司量子通信产品已广泛应用于国家量子保密通信骨干网、地方量子保密通信城域网及行业接入应用中，并逐步拓展量子安全应用范围。
- 公司量子计算产品不断完善国产化自主可控产业链布局，超导量子计算机整机产品已交付下游科研客户，并助力刷新超导体系“量子计算优越性”世界纪录。
- 公司量子精密测量产品在科研、气象、地质等领域得到应用，并进一步拓展业务。
关键数据：
- 报告期内公司营业收入12,137.06万元，同比增长74.54%，主要系量子计算、量子通信、量子精密测量业务收入增长所致。
- 公司利润总额为-23,594.151.65万元，归母净利润为-23,790.033.45万元，同比减亏。
- 公司研发投入为5,517.08万元，同比增长33.77%，研发投入占公司营业收入比为45.46%，保持在较高水平。
研究结论：
- 公司所处行业发展前景广阔，不存在产能过剩、持续衰退或者技术替代等情形。
- 公司具有直接面向市场独立持续经营的能力，公司持续经营能力不存在重大风险。
- 公司核心竞争力包括核心技术优势、核心组件自主可控优势、工程应用先发优势、资质优势、人才优势和品牌优势。
- 公司面临的风险包括宏观经济环境变动风险、经营业绩波动风险、技术开发及核心技术人员流失风险、市场开拓风险、销售收入季节性波动风险、无形资产减值风险、应收账款和经营活动现金流风险、存货减值风险、被美国列入“实体清单”的风险等。
