大越期货甲醇周报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 甲醇周报 （8.4-8.8） 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每周评论 2基本面数据 3检修状况 观点与策略 甲醇周评：国内甲醇市场预期区域性差异明显，需关注内地与港口套利是否开启。内地方面，近前期停 车甲醇装置集中恢复，内地供应增加，但内地企业低库存基础之上，叠加西北CTO企业仍有外采需求，供需紧平衡的格局延续。但同时传统需求淡季，不利于成本传导，对行情有一定限制，预计下周内地震荡偏强运行。而港口供需矛盾预期明显，伊朗装船发运较为集中且港口大型烯烃装置停车，预期累库将持续，当下驱动逻辑回归基本面供需，短期焦煤和焦炭在政策及核查等因素影响下，市场炒作情绪较重，甲醇期货盘面存在一定支撑，但上行乏力，预计下周华东甲醇市场处于涨跌共存的震荡状态。 国内甲醇现货价格 甲醇：江苏 甲醇:鲁南 甲醇:河北 甲醇:内蒙古 甲醇:福建 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 福建 内蒙古 河北 鲁南 江苏 国内甲醇价格（元/吨） 2420 2065 2235 2230 2385 8月1日 2395 2095 2250 2230 2373 8月5日 2405 2110 2275 2230 2388 8月6日 2400 2110 2275 2230 2382 8月7日 2395 2090 2275 2230 2380 8月8日 -1.03% 1.21% 1.79% 0.00% -0.21% 周涨跌 2019-08-19 2019-10-19 2019-12-19 2020-02-19 2020-04-19 2020-06-19 2020-08-19 2020-10-19 2020-12-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2023-06-19 2023-08-19 2023-10-19 2023-12-19 2024-02-19 2024-04-19 2024-06-19 2024-08-19 2024-10-19 2024-12-19 2025-02-19 2025-04-19 2025-06-19 甲醇基差（元/吨) 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 现货 2385 2373 2388 2382 2380 -0.21% 期货 2393 2397 2396 2388 2383 -0.42% 基差 -8 -24 -8 -6 -3 5 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1000 800 600 400 200 0 -200 1,500 2019-09-232020-09-232021-09-232022-09-232023-09-232024-09-23 -400 甲醇基差 基差甲醇：江苏期货收盘价 甲醇各工艺利润 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 煤制 274 304 319 319 265 -9 天然气 -120 -120 -120 -120 -120 0 焦炉气 444 459 484 484 460 334 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1500 1000 500 0 -500 -1000 西南天然气制甲醇利润 2000 1500 1000 500 0 -500 2500 西北焦炉气制甲醇利润 甲醇各工艺生产利润 内蒙煤制甲醇利润甲醇:内蒙古内蒙煤制甲醇成本-1500 -1000 甲醇负荷（%） 本周 上周 涨跌 全国 74.90% 78.71% -3.81% 西北 81.54% 85.09% -3.55% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 全国甲醇负荷走势 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 西北地区甲醇负荷 50.00%55.00% 国内甲醇企业负荷 2019年2020年2021年2022年2023年 50.00% 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 外盘甲醇价格和价差（美元/吨） 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 CFR中国 271 271 272 272 270 -0.37% CFR东南亚 333.5 333.5 333.5 333.5 333.5 0.00% 价差 -62.5 -62.5 -61.5 -61.5 -63.5 -1 600 甲醇外盘价格 CFR中国-CFR东南亚价差 0 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 2019-09-182020-09-182021-09-182022-09-182023-09-182024-09-18 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 甲醇:CFR中国主港甲醇:FOB美国海湾 -160 外盘甲醇价格和价差 甲醇:FOB鹿特丹(欧元)甲醇:CFR东南亚-180 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元/吨） 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 现货 2385 2373 2388 2382 2380 -0.21% 进口成本 2396 2392 2402 2400 2384 -0.51% 进口价差 -11 -19 -14 -18 -4 7 甲醇进口利润 4,300 300 3,800 200 3,300 100 2,800 0 2,300 -100 1,800 -200 1,300 -300 2019-09-23 2020-09-23 2021-09-23 2022-09-23 2023-09-23 2024-09-23 进口利润甲醇：江苏进口成本 甲醇传统下游产品价格 传统下游产品价格（元/吨） 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 甲醛 1070 1070 1070 1070 1070 0.00% 二甲醚 3820 3850 3850 3850 3850 0.79% 醋酸 2450 2450 2450 2450 2450 0.00% 甲醇传统下游产品价格 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2019-09-182020-09-182021-09-182022-09-182023-09-182024-09-18 醋酸:江苏索普二甲醚:河北裕泰甲醛:河北文安凯跃 甲醛生产利润（元/吨） 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 现货 1070 1070 1070 1070 1070 0.00% 生产成本 1255 1261 1272 1272 1272 1.42% 利润 -185 -191 -202 -202 -202 -18 甲醛负荷（%） 本周 上周 涨跌 甲醛 25.42% 24.52% 0.90% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 甲醛负荷 2500 2000 1500 1000 500 0 甲醛生产成本和利润 300 200 100 0 -100 -200 -300 0.00% 135791113151719212325272931333537394143454749 2019-09-172020-09-172021-09-172022-09-172023-09-172024-09-17 甲醛生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 河北甲醛生产利润甲醛生产成本 二甲醚生产利润（元/吨） 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 现货 3820 3850 3850 3850 3850 0.79% 生产成本 3474 3495 3531 3531 3531 1.64% 利润 346 355 320 320 320 -27 二甲醚负荷（%） 本周 上周 涨跌 二甲醚 8.88% 8.06% 0.82% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 二甲醚负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 二甲醚生产成本和利润 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 二甲醚生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 2019-09-192020-09-192021-09-192022-09-192023-09-192024-09-19 二甲醚生产利润二甲醚生产成本 醋酸生产利润（元/吨） 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 现货 2450 2450 2450 2450 2450 0.00% 生产成本 2512 2505 2513 2510 2509 -0.11% 利润 -62 -55 -63 -60 -59 3 100.00% 95.00% 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 醋酸负荷 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 醋酸负荷（%） 本周 上周 涨跌 醋酸 82.42% 80.48% 1.94% 醋酸生产成本和利润 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 135791113151719212325272931333537394143454749 2019-09-192020-09-192021-09-192022-09-192023-09-192024-09-19 醋酸生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 醋酸生产利润醋酸生产成本 MTO装置生产利润（元/吨） 8月1日 8月5日 8月6日 8月7日 8月8日 周涨跌 现货 7700 7700 7700 7700 7700 0.00% 生产成本 8632 8594 8642 8622 8616 -0.19% 利润 -932 -894 -942 -922 -916 16 MTO生产利润和负荷 95.00% 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% MTO/MTP装置负荷 本周 上周 涨跌 MTO 79.84% 79.69% 0.15% 1357911131517192123252729