新能源产业链日度策略

能源化工团队|有色贵金属与新能源团队摘要 作者： 魏朝明 碳酸锂： 从业资格证号：投资咨询证号： F3077171Z0015738 【市场逻辑】现货方面，周一SMM电池级碳酸锂指数价格74567元/吨，环比上 联系方式： 010-68578971 一工作日上涨2606元/吨；电池级碳酸锂7.3-7.6万元/吨，均价7.4 作者：胡彬 从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 5万元/吨，环比上一工作日上涨2600元/吨；工业级碳酸7.16-7.3万元/吨，均价7.23万元/吨，环比上一工作日上涨2600元/吨。从成交情况来看，上下游双方保持谨慎观望态度，市场成交寥寥。供应方面，上周碳酸锂产量19556吨，较前一周增加2288吨；其中辉石锂周度产量11182吨，环比增加558吨；云母锂周度产量4410吨，环比回升1145吨；盐湖锂周度产量2442吨，环比回升410吨。7月中旬以来从云母矿山到回收提锂再到盐湖提锂先后传出消息扰动，尤其是藏格矿业已经公告停产，宁德时代枧下窝矿周末被确认停产，显示矿产法律法规执行相对严格，增加了市场对宜春锂云母矿生产稳定性的担忧。上周全口径样本库存142418吨，较前一周回升692吨，库存短暂下降后重回升势。库存结构显示，需求端的集中补库表现较为亮眼，短期产业链对供应稳定性的担忧有望继续支持锂价偏强运行。同时从中长期需求态势看，尽管“两新”加力支持延续，随着新能源汽车渗透率过半，新能源汽车需求增速正在逐步下行。 【交易策略】 8月9日消息，宁德时代枧下窝矿确定停产。从政策执行力度看，同一批次被点名的8个涉锂矿山均面临供应稳定性风险。碳酸锂供需形势较大概率由过剩转为短缺，价格三季度或重回10万元上方，下游需求企业宜积极把握逢低备货机会。主力合约下方支撑70000 -80000，上方压力100000-120000。 工业硅： 【市场逻辑】 利润带动主产地复产积极性，上周新疆、云南、四川地区均出现增产，开工率显著回升；得益于下游多晶硅同步复产，采购需求上升 ，成交情况有所好转；短期供需双增下，工业硅厂家库存出现缓慢去库；但反内卷细则未有落实下，市场投机情绪相对谨慎，对高价货源的接受程度依旧偏低，预计短期工业硅现货价格维稳运行。而基本面矛盾有限下，期货走势或更多受消息层面指引，政策托底效应较强，但上方空间仍需关注后续反内卷风声演变。 【交易策略】 周一盘面涨幅明显，短期可考虑前期多单继续持有。下方支撑区间关注8000-8100，上方压力区间短期关注9200-9300。 多晶硅： 【市场逻辑】 供给端扰动再起。市场有消息称行业或达成联合减产一致性意见，严控8月产量水平，促进行业总库存回归到合理区间。若联合减产 消息为真，短期在下游需求尚未走弱下，供给端减产有望带动多晶硅库存大规模去库。但整体来看，对价格的期望仍不宜过高。一方面，终端需求仍较疲软，四季度海外政策窗口关闭后，国内需求颓势或将逐步显现；另一方面，虽然库存下降将带动多晶硅议价能力回升，但组件价格近期持续阴跌，全行业整体利润水平有限、加上反内卷限低价政策的大背景下，多晶硅上方的挺价空间受限。此外 ，期货价格对现货价格升水较大，近期交易所仓单持续增加，企业卖保亦构成盘面上方压力。虽然在短期情绪的推升下，多晶硅盘面存在上破前高的可能性，但在终端需求实际好转之前，我们对后市仍维持高位宽幅震荡的研判。 【交易策略】 前期多单及卖出看跌期权可继续持有，目前消息真实性仍待验证，追涨风险较大。上方关注前期高点附近的盘面运行情况，逢高仍可部分获利或了结离场。主力合约上方压力位关注55000-56000，下方支撑位关注47000-48000。 碳酸锂把握入场配置机会双硅逢低偏强对待 第一部分现货价格1 一、板块策略推荐1 二、期现货价格变动情况1 第二部分基本面情况3 一、碳酸锂基本面数据4 (一）产存情况4 (二）下游情况5 二、工业硅基本面数据6 （一）产存情况6 （二）下游情况7 三、多晶硅基本面数据8 （一）产存情况8 （二）下游情况8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况2 图2：工业硅现货价格2 图3：多晶硅现货价格3 图4：电碳平均价3 图5：工碳平均价3 图6：锂辉石精矿（CIF中国）3 图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）3 图8：碳酸锂月度产能4 图9：碳酸锂装置开工率4 图10：碳酸锂月度产量4 图11：碳酸锂月度库存4 图12：碳酸锂月度库存-冶炼厂5 图13：碳酸锂月度库存-下游5 图14：磷酸铁锂产能5 图15：磷酸铁锂装置开工率5 图16：SMM三元材料月度开工率5 图17：六氟磷酸锂月度产量5 图18：金属硅：主产区样本开工率6 图19：金属硅：主产区样本周度产量6 图20：各地区交割库周度库存7 图21：新疆：样本企业周度库存7 图22：四川：样本企业周度库存7 图23：硅_中国有机硅DMC月度产量7 图24：铝合金开工率7 图25：中国多晶硅总库存8 图26：多晶硅月度产量8 图27：硅片月度产量9 图28：光伏-中国组件月度产量9 表目录 表1：逻辑汇总及单边策略推荐1 表2：套利推荐1 表3：主力合约日度指标1 第一部分现货价格 一、板块策略推荐 表1：逻辑汇总及单边策略推荐 品种 市场逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 参考星级 碳酸锂09 消息驱动行情。 65000-66000 78000-83000 震荡偏强运行 把握卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位备货或买入套保 ※ 工业硅09 消息驱动行情。 8000-8100 9200-9300 止跌反弹 多单持有 ※ 多晶硅09 消息驱动行情。 45000-46000 55000-56000 止跌反弹 多单持有，但不宜过分看高 ※ 资料来源：方正中期研究院 表2：套利推荐 套利推荐品种及合约 逻辑 资料来源：方正中期研究院 二、期现货价格变动情况 表3：主力合约日度指标 品种 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量环比 仓单数 碳酸锂 81000 5.25% 38071 317676 -3030 19389 工业硅 9000 3.33% 662196 271943 33258 50760 多晶硅 52985 6.34% 592822 139739 21432143 4700.004700.00 资料来源：ifind，方正中期研究院 图1：锂电新能源产业链价格变动情况 资料来源：SMM,方正中期研究院 图2：工业硅现货价格 资料来源：SMM,方正中期研究院 图3：多晶硅现货价格 资料来源：SMM,方正中期研究院 图4：电碳平均价图5：工碳平均价 资料来源：SMM,方正中期研究院资料来源：SMM,方正中期研究院 图6：锂辉石精矿（CIF中国）图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩） 资料来源：SMM,方正中期研究院资料来源：SMM,方正中期研究院 第二部分基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 (一）产存情况 图8：碳酸锂月度产能图9：碳酸锂装置开工率 资料来源：SMM,方正中期研究院资料来源：SMM,方正中期研究院 图10：碳酸锂月度产量图11：碳酸锂月度库存 资料来源：SMM,方正中期研究院资料来源：SMM,方正中期研究院 图12：碳酸锂月度库存-冶炼厂图13：碳酸锂月度库存-下游 资料来源：SMM,方正中期研究院资料来源：SMM,方正中期研究院 (二）下游情况 图14：磷酸铁锂产能图15：磷酸铁锂装置开工率 资料来源：SMM,方正中期研究院资料来源：SMM,方正中期研究院 图16：SMM三元材料月度开工率图17：六氟磷酸锂月度产量 资料来源：同花顺，SMM,方正中期研究院资料来源：SMM,方正中期研究院 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 图18：金属硅：主产区样本开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：金属硅：主产区样本周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：各地区交割库周度库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：新疆：样本企业周度库存图22：四川：样本企业周度库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 （二）下游情况 图23：硅_中国有机硅DMC月度产量图24：铝合金开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 图25：中国多晶硅总库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图26：多晶硅月度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）下游情况 图27：硅片月度产量图28：光伏-中国组件月度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1号4号楼1706户 0532-85706107 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-58308206 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S