尿素：区间震荡

【基本面跟踪】
尿素期货主力（09合约）昨日收盘价1,728元/吨，结算价1,739元/吨，成交量80,273手，持仓量108,206手，仓单数量3,623吨，成交额279,281万元。山东地区基差324元/吨，丰喜-盘面（运费约100元/吨）-78元/吨，东光-盘面（最便宜可交割品）424元/吨。开工率82.9%，日产量192,100吨。

【行业新闻】

1. 中国尿素企业总库存量88.76万吨，较上周减少2.97万吨，环比下降3.24%。库存下降主要因下游逢低采购回温、印度尿素招标价格超预期提振市场情绪，以及部分装置检修。库存增加省份包括安徽、黑龙江等，减少省份包括河北、河南等。
2. 短期尿素市场呈现区间震荡格局。追空意愿不强，主要原因：一是“反内卷”政策虽短期缓和，但中长期仍对大宗商品估值形成支撑，降低投资者风险偏好；二是尿素内需弱势，基本面压力较大，但政策不确定性（如出口细则变动）导致资金流向不明朗。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
尿素短期维持区间震荡，基本面压力与政策不确定性并存。库存小幅下降，但下游需求疲软，价格追空动力不足。出口政策变动影响资金流向，市场情绪谨慎。建议关注印度招标及国内政策动向。