工业硅
- 市场分析：8月8日当周，金属硅期货震荡偏弱，受资金情绪、焦煤及多晶硅等商品波动影响。现货价格跟随期货调整，下游成交一般。截至8月7日，SMM华东通氧553#硅在9100-9400元/吨，周环比下跌450元/吨；441#硅在9500-9600元/吨，周环比下跌400元/吨；421#硅在10200-10400元/吨，周环比下跌50元/吨。
- 供应：西南、西北产区供给增加，西南因丰水期电价下调成本支撑减弱，产能释放增强。本周供应量整体增加，样本厂家周度产量3.51万吨，环比增加2480吨。开炉数量增加8台，整体开炉率33.9%。
- 需求：下游铝合金开工稳定，需求以刚需为主，终端消费疲软。有机硅企业利润修复，开工率上行，需求增加。多晶硅产量预期大幅增加，对金属硅需求增加。出口需求向好，6月出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。
- 库存：仓单库存相对稳定，下游补库库存小幅增加，总行业库存基本持稳。截至8月6日，期货交割库库存252900吨，较7月30日增加3670吨。行业总库存93.96万吨，较上周增加1万吨。
- 成本：本周金属硅成本波动不大，电极、石油焦价格弱势维稳，硅厂采买压力尚可，预计下周成本平稳。
- 策略：基本面变化不大，供需双增，总库存高位，盘面跟随政策扰动与商品情绪震荡运行。
- 风险：新疆产区停产与西南复工情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪。
多晶硅
- 现货市场：近期受“反内卷”政策扰动，价格趋稳。N型多晶硅价格指数为45.9元/千克，复投料报价45-49元/千克，颗粒硅报价43-46元/千克。
- 供应：当周产量环比增加较多，达到2.94万吨。本月产量将大幅增加，云南地区产能爬坡，新疆、青海地区新增投产及复产增量。整体供应供大于求，8月排产预计13万吨左右，仍有一定过剩风险。
- 需求：下游受出口关税预期取消影响，硅片、电池片排产或小幅增加，但需求增量有限，优先消耗库存，观望情绪浓厚。8月国内主流硅片排产小幅上调，头部企业有提产动作。
- 库存：多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存降低。最新统计多晶硅库存23.30万吨，环比变化1.7%；硅片库存19.11GW，环比下降9.30%。
- 成本：行业以全成本核算，部分方案计划成本折旧以收储后全产能折旧，导致折旧均摊较高。若已含税全成本计算，个别企业低于4万元/吨，多数企业约4.5万元/吨。
- 策略：短期现货成交较少，价格企稳，供应端增量较多，消费端支撑一般，存在累库压力。但盘面受反内卷收储政策影响，短期预计震荡为主，中长期逢低做多。
- 单边：短期区间操作，中长期逢低做多。
- 风险：行业自律限产影响、政策扰动影响、宏观及资金情绪影响、西南丰水期开工情况。
