管理层讨论与分析
报告期内公司从事的主要业务： 公司主营啤酒、水、饮料等产品的制造和销售，其中啤酒生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。公司通过九大变革构建多维度价值创造体系，提升管理效能和市场活力。
行业发展现状及竞争格局： 中国啤酒行业竞争激烈，正加速向结构升级和高质量发展迈进。公司通过系统性变革，市场地位稳固，销售区域辐射全国。
主要产品： 公司主要产品包括燕京啤酒、倍斯特汽水、水、九龙斋酸梅汤、燕京纳豆等。燕京U8、燕京V10、漓泉1998、燕京狮王系列等大单品销售向好。
半年度经营情况回顾： 2025年上半年，公司实现啤酒销量235.17万千升，同比增长2.03%；营业收入855,824.35万元，同比增长6.37%；归属于上市公司股东的净利润110,282.19万元，同比增长45.45%。
主要业绩驱动因素： 公司通过深耕变革、全渠道拓展、创新驱动和供应链韧性建设，推动管理效能和核心竞争力持续提升。
公司坚持依法合规生产、营运，报告期内未出现商标权属纠纷、食品质量问题、食品安全事故等情况。
品牌运营情况： 公司强化燕京全国化主品牌地位，同时培育区域优势品牌，采用多品牌组合，扩展品牌传播渠道。
公司经营模式： 公司主要销售模式为经销模式，对重点市场深度分销与协销相结合，部分市场为大客户协作模式。公司持续开展线上线下一体化营销策略。
核心竞争力分析： 公司核心竞争力包括市场优势、产品优势、品牌优势、管理和技术优势。
主营业务分析： 公司啤酒产品主要分为中高档产品和普通产品。报告期内销售费用主要用于品牌推广和营销活动。
非主营业务分析： 公司不存在非主营业务。
资产及负债状况分析： 公司资产构成无重大变动，截至报告期末无主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押情况。
投资状况分析： 公司报告期内无重大股权投资、非股权投资和证券投资，也无募集资金使用情况。
重大资产和股权出售： 公司报告期未出售重大资产和股权。
主要控股参股公司分析： 公司报告期内无取得和处置子公司的情况。
公司面临的风险和应对措施： 公司可能面临的主要风险包括市场竞争风险、原材料价格波动风险、子公司管理风险、税收优惠政策变化风险、环境保护风险、产品质量及食品安全风险、安全生产风险和汇率风险。
市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况： 公司制定了《市值管理制度》，但未披露估值提升计划。
“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况： 公司积极落实“质量回报双提升”行动方案，持续推进九大变革，经营质效稳步提升，并通过持续现金分红积极回报投资者。
