煤焦期价高位震荡，焦炭开启第六轮提涨

主要观点

• 价格和估值：本周煤焦现货市场上涨，焦炭开启第六轮提涨；焦煤期价冲高回落，基差走弱。
• 供需和驱动：产地煤矿生产受检查及月底任务影响，部分地区原煤日产收缩；矿山库存下降，低于去年同期；蒙煤通关量略降但总体高位，口岸库存下降；焦企开工率稳定，向钢厂提涨扩利；钢材利润改善，铁水产量稳定，焦炭刚需有支撑。

观点总结和判断

• 基本面：钢厂利润尚可，铁水稳定，煤焦刚性需求有支撑；近期超产核查影响部分煤矿生产，后期严格核查或致煤炭供给收缩，但保供政策或限制供给控制力度；需关注“反内卷”对市场情绪的影响。
• 市场：盘面价格波动大，资金博弈激烈，市场活跃度高。
• 结论：短期煤焦期货价格或进入高位震荡，操作需谨慎，建议等待回调后逢低试多远月合约。

策略推荐

• 趋势：煤焦期价短期震荡整理，建议观望为主。
• 套利：观望。

风险提示和重点关注

• 矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润。
• 焦煤库存：总库存略减，矿山、港口、独立焦企库存减少，洗煤厂、钢厂库存增加；矿山原煤库存略减，精煤库存下降（低于去年同期），洗煤厂精煤库存略增。
• 焦炭生产：独立焦企产能利用率稳定，日均产量稳定。