永安金属早报

杭州研究中心铜： 日期沪铜现货升贴水废精铜价差上期所库存沪铜仓单现货进口盈利次月进口盈利三月进口盈利保税库premium提单premium伦铜C-3MLME库存LME注销仓单2017/5/3655220229361883820005553-33.252849251247252017/5/480508022936183360289.33970.0064-110.660352.553-253178501175752017/5/58050302152317803358.3830.0013-191.6175453-223546501113502017/5/880503021523175317165.335760.003677-294.6642455.558-24.253515501082502017/5/950488521523174211-40.91579-0.000913-95.91578655.558-25.75342825101325变化-30-1450-1106-206.250.00198.7500-1.50-8725-6925新闻概况：数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯分析师：张伟倩 张熠 蒋欣诚 联系方式：0571-88373167张熠 F30186682017/5/10结论观点：永安金属早报自由港印尼公司数千工人集会，威胁从5月1日起至本月底在Grasberg铜矿举行罢工现货情况：1．伦铜现货贴水25.75，贴水幅度扩大；2．沪铜现货升水50元每吨，铜现货成交近期有所好转，贸易升水变化不大；3．LME库存342825，保税库存不变；4．废精铜价差有所缩小，至4885；5．持仓方面，comex净多有所回升至18538手；6．铜现货进口亏损为40.92；7．铜精矿现货TC费用低位有所回升。二季度国内冶炼厂加工费的Floor Price定于80美元/吨，相比一季度下调10美元/吨。现货零单加工费有所回升，部分品质较高铜矿TC费用已到80美元/吨以上。由于贸易商的交仓，LME上周库存大增。随着进口盈利打开，近期保税区清关意愿有所加强，国内货源充足，抑制行情向上发展。总体来看，当前供应较平稳，需求仍处于旺季，很难出现趋势性下跌。但随着下半年矿供应增长，加工费的回升，精铜供应很可能持续增长，对铜价的压力将逐渐显现出来。图1：沪铜现货升贴水与库存图2：伦铜现货升贴水与库存图3：铜进口盈亏图4：沪铜价与废精铜价差 铝： 国内氧化铝价格进口氧化铝价格沪铝社会库存23222800.000.0023172800.00122.6023172800.000.0022982800.00121.5022820.000.00-16-2800.00-121.50三月进口盈利铝C-3M铝LME库存0.00-8.51617100-2607.70-6.51609925-2588.01-7.251599725-2642.14-5.751592300-2470.17-5.251577800171.970.5-14500数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯蒋欣诚 F3011177目前铝市场的焦点是供给侧改革，基本面变化变为次位。之前新疆昌吉公布违规产能，国家四部委对于违规产能的文件也将很快公布，另外下半年电解铝行业将作为碳排放交易的试点，部分产能成本将上升。短期看，之前市场一直不看好的供给侧消息将提振价格，但市场最终会回归到对实际影响产能多少方面。110.00110.00110.000沪铝现货与主力-135.00-115.00-70.00-35.00-160.00-125广东铝锭价格1383013800138901377013700-70长江铝锭价格1379013770138601374013620-120铝保税premium110.00上海铝锭价格1383013780138801374013640-1002017/5/32017/5/4日期2017/5/32017/5/42017/5/52017/5/82017/5/9变化日期铝交易所库存391578.00391578.00403905.00403905.00403905.000.00铝LME注销仓单643575110.00现货进口盈利0.00-2495.83-25.745765637925629875624350608500-158502017/5/82017/5/9变化2017/5/5-2595.73-2536.61-2470.08现货情况：结论观点：新闻概况：1.沪铝现货贴水160，贴水幅度扩大。2.伦铝交易所库存降低。3.国内铝社会库存小幅下降，至121.5，交易所库存不变，报403905。4.氧化铝价格下降，报2282元。5.近期电解铝开工高位。6.沪铝总持仓高位震荡。7.预培阳极价格上涨明显。8.保税区premium保持不变。截至5月4日，据百川统计目前全国氧化铝总产能为7853万吨，开工产能7073万吨，开工率90.07%。中国电解铝有效产能4256..6万吨，开工3834.8万吨，开工率90.09%。4月20日传出新疆嘉润已运行60万吨产能中关停20万吨。网传山东清楚违规产能文件，关注传言后续发酵。图5：铝生产盈亏图6：铝进口盈亏图7：沪铝现货升贴水与库存图8：伦铝现货升贴水与库存 锌：张伟倩 F3025259沪锌交易所库存沪锌现货进口盈利沪锌期货进口盈利115040.000.000.00115040.00-30.99-850.24119945.00-157.47-1061.74119945.00-339.48-954.51119945.00-323.56-934.930.0015.9219.59LME锌注销仓单164775162525161325159575157725-1850数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯锌社会库存16.8116.8116.1716.1716.170-8.5-2.750.50.75-3-3.75锌保税库premium125.00LME锌库存3447253424753404503387003420253325沪锌现货与主力升贴水320320280320300-20700-70沪锌与广东锌价差1901009010560-45沪锌与天津锌价差3530502017/5/52017/5/82017/5/9变化日期虽然天气转暖，国内矿供应有所增加，但由于进口矿依旧亏损幅度较大，国内冶炼厂依然面对原料紧张的局面。4月份国内冶炼厂检修较多，预计4月开工率将环比回落，受此影响，上周锌锭社会库存大幅回落。现货方面，天津、上海等地现货高升水，广东市场小幅升水，暂时未看到由地区价差扩大所产生的库存挪动现象。预计锌锭库存的下降将在4月份整月内持续。1．沪锌现货升水期货300元/吨；2．本周锌锭社会库存不变，为16.17万吨，交易所库存上周上升；3. 伦锌库存继续下降，报342025．现货进口亏损323.56，期货进口亏损934；4．保税库premium上至125；0.0016392017/5/9变化沪锌期货进口收益率0.00-0.04-0.05-0.04-0.04暂无2017/5/3125.00125.00125.00125.000.00LME C-3M新闻概况：结论观点：日期2017/5/32017/5/4现货情况：图9：沪锌现货与期货进口盈利图10：锌现货地区间价差沪锌现货进口收益率0.000.00-0.01-0.02-0.010.0009582017/5/42017/5/52017/5/8图11：伦锌现货升贴水与库存图12：沪锌现货升贴水与库存 镍：日期高镍生铁中镍生铁低镍生铁沪镍现货金川现货不锈钢俄镍与金川镍价差沪镍与不锈钢2017/5/38250300079150.0080400.0014300.00-2400.005.47972017/5/48250300077250.0078300.0014200.00-2375.005.25212017/5/58150300075200.0076500.0014100.00-2875.005.2342017/5/88150300075600.0076800.0014000.00-2800.005.36642017/5/98150300076450.0077600.0014000.00-3000.005.396429变化000850.00800.000.00-2000.030029日期镍与高镍生铁沪镍主力进口盈利1镍保税库premium镍提单premium镍3-M沪镍交易所库存LME交易所镍库存LME镍注销仓单2017/5/395.93940180165-53843343804721020362017/5/493.5152-218.841180165-45.5843343805021019162017/5/592.1472-480.229180165-32.5839773807121017662017/5/892.546-370.955180165-37.5839773807121029302017/5/993.343558-566.265180165-41.58397700变化0.797558-195.3100-40-380712-102930新闻概况：数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯张伟倩 F30252591. 镍矿价格下降，高镍铁价格不变，为815元/吨，镍与高镍铁比价93.34；2. 不锈钢价格不变，镍与不锈钢比价上升，为5.396；3.沪镍现货与主力合约升水170元/吨，升水幅度扩大；金川镍升水无锡盘面2200，俄镍贴水无锡盘面800元/吨；4. 保税库premium 升至165美元； 5. 俄镍金川镍价价差-3000。暂无菲律宾和印尼镍矿政策松动，但很难对4月的国内镍矿形成补充，矿端紧张短期很难改变；镍矿高利润持续；电解镍和高镍生铁利润差，产量环比负增长；低镍铁高利润高开工，显示镍板在持续去库存。供应端有支撑，但上方依然受到大库存以及短期需求疲弱压制。-5.877717红土镍矿1.5%FOB30沪镍现货与主力合约-510俄镍现货进口盈利10598.0299-661.8853-1070.455046-1326.332763529.544954现货情况：-2-260208017090沪镍现货进口盈利101848.03838.1147结论观点：303030523.667237-255.87771728图15：镍与高镍生铁图16：沪镍现货升贴水与库存图13：镍与不锈钢比价图14：镍内外比价 铅：日期铅:升贴水上海 河南价差上海 广东价差一号铅和再生精铅价差社会库存铅:本周库存小计铅:持仓量沪铅现货进口盈利1沪铅期货进口盈利1LME铅:LMEC-3M升贴水LME 铅库存总量LME 铅注销仓单总量2017/5/3(30.00)100.00(50.00)325.000.000.0085972.00005168700.0086350.002017/5/4(10.00)205.00(55.00)275.000.000.0087262.00-2093.8211-2225.23861.75174250.0085850.002017/5/50.00200.00(50.00)300.005.3675225.0088492.000-2242.21982.25173725.0087575.002017/5/860.00150.00110.00200.000.000.0089514.00-2145.405658-2401.82867-2.75177225.0090450.002017/5/920.00150.0028.00175.000.000.0090374.00-2157.098392-2393.45966-2.2517672