甘李药业2025H1扣非利润符合预告中值国内国际业务实现收入高增长东吴医药

公司公告，2025H1公司实现收入20.67亿元（+57.18%），归母净利润6.04亿元（+102%），扣非归母净利润4.88亿元（+284%）。 2025Q2季度，公司实现收入10.82亿元（+43.39%），归母利润2.92亿元（+43.8%），扣非归母净利润2.73亿元（+149%）。 甘李药业：2025H1扣非利润符合预告中值，国内国际业务实现收入高增长【东吴医药朱国广团队】 公司公告，2025H1公司实现收入20.67亿元（+57.18%），归母净利润6.04亿元（+102%），扣非归母净利润4.88亿元（+284%）。 2025Q2季度，公司实现收入10.82亿元（+43.39%），归母利润2.92亿元（+43.8%），扣非归母净利润2.73亿元（+149%）。 此前业绩预告25H1归母净利润6-6.4亿元、扣非归母净利润4.6-5亿元，业绩符合预告区间。 2025H1国内销售收入18.45亿元，同比增长55.28%。 其中，国内制剂销售收入为18.02 亿元，同比增长57.09%。 公司在2024年接续集采中公司实现量价齐升，2025H1销量、价格对收入增长的影响分别为3.85亿元、2.70亿元，增速影响分别为33.57%、23.54%。 此外，公司国内制剂整体销量同比增长33.55%，各制剂产品均呈现积极增长态势。 2025H1国际收入2.22 亿元，同比增长75.08%。 主要得益于公司持续推进的全球化战略，持续深化与关键市场头部合作伙伴的稳定合作关系，挖掘合作新潜力。 近两年在海外市场新完成注册的门冬胰岛素30注射液等产品，已顺利实现市场放量。 2025H1签署合作的巴西PDP项目，拓宽了公司长期收入来源。 关注重点产品进展：GLP-1RA双周制剂博凡格鲁肽注射液的肥胖/超重适应症处于中国3期临床、美国2期临床阶段（“头对头”替尔泊肽）、2型糖尿病适应症处于中国3期（“头对头”司美格鲁肽）、美国1期阶段。 第四代胰岛素长效周制剂GZR4注射液处于中国3期、美国1期阶段。 双胰岛素复方周制剂GZR102注射液用于1型/2型糖尿病适应症，处于中国2期、欧美1期阶段等。 根据wind一致预期2025-2026年归母净利润分别为11.3/14.6亿元，对应当前市值的PE估值分别为33/27倍。 风险提示：研发失败/研发进度或不及预期的风险，新产品推广或不及预期的风险，出海进度或不及预期的风险。