核心观点与关键数据
- 玉米市场：美玉米种植结束，价格偏弱，中美关税降低，下跌空间有限，易炒作天气。中国对美玉米关税为15%（配额内共26%），高粱关税22%，国外玉米进口利润较高（9月巴西进口价2044元）。东北玉米产区现货稳定，华北上量减少，现货稳定，价差稳定。小麦价格稳定（2450元/吨），替代玉米。国内养殖需求偏弱，饲料企业库存高，玉米现货短期稳定。进口玉米拍卖，现货偏弱。华北贸易商库存低，8月部分饲料企业备货，供应偏紧。预计华北玉米短期2400元/吨支撑较强，黑龙江2220元/吨附近有支撑。
- 淀粉市场：山东深加工到车辆增多，现货偏强，价格2900元附近。东北淀粉现货稳定。本周库存增加至132万吨，增幅0.69%。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货，副产品收益高（山东634元，黑龙江660元），高于去年。华北玉米短期稳定，东北相对偏弱。中长期淀粉需求偏弱，企业可能长期亏损。
- 期货盘面：09玉米窄幅波动，09轻仓短多，01逢高短空。套利建议买现货空09玉米，价差观望。
- 期权策略：现货企业卖出玉米看涨期权平仓，短线冲高累沽，滚动操作。
研究结论
- 玉米：短期窄幅震荡，基差走强，后期受政策影响大，现货有回落空间。
- 淀粉：短期窄幅震荡，华北深加工亏损扩大。
相关数据
- 玉米价格：2194元/吨，成交量80,043手，持仓量224,770手。
- 淀粉价格：2610元/吨，成交量40,948手，持仓量25,548手。
- 基差：CS2605为2255元/吨，CS2509为2240元/吨。
- 港口价格：锦州港平舱价2250元/吨，龙凤港2900元/吨。
- 跨期价差：C01-C05贴水53元，CS01-CS05贴水45元。
附图说明
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米09合约基差。
- 图3：玉米9-1价差。
- 图4：玉米淀粉9-1价差。
- 图5：玉米淀粉09合约基差。
- 图6：玉米淀粉09合约价差。
