供给释放压力潜在压制盘面，乙二醇延续底部震荡

一、日度市场总结 乙二醇主力合约日涨9元/吨至4426元/吨，华东现货价格同步微涨10元至4475元/吨，基差收窄9元至34元/吨，显示现货升水幅度减弱。跨期价差方面，近月合约（1-5价差）走弱8元至-21元/吨，远月（5-9价差）走强7元至48元/吨，反映市场对中长期供需矛盾缓和的预期。持仓减少8500手至22.4万手，成交下降18%至10.5万手，资金活跃度减弱，多空博弈趋缓。现货市场跟随期货窄幅波动，投机情绪偏谨慎。

二、产业链价格监测 8月5日，华东美金市场近月船货商谈在520-525美元/吨区间，国内市场价格反弹，陕西地区报价持稳在4000元/吨附近，华南市场报价相对坚挺但在4500元/吨附近，国际原油价格下跌，成本端支撑减弱，现货基差稳定，市场价格小幅下跌，华东价格商谈参考在4442元/吨附近。

三、产业动态及解读 乙二醇整体开工率持平于63.09%，油制（66.15%）与煤制（58.48%）开工率维持稳定，但全工艺路线利润仍承压（石脑油制亏损、煤制亏损244元/吨）。聚酯工厂负荷89.42%、江浙织机负荷63.43%，连续两周持平，终端需求未现增量，下游刚需采购节奏延续。华东主港库存降至42.72万吨（周环比降10%），张家港库存同步下降至12.8万吨，到港量增至16.87万吨但出货良好，库存压力明显缓解。

四、产业链数据图表 （图表数据来源：WIND、CCF）

五、研究结论 当前乙二醇市场呈现“低利润+弱驱动”格局。供应端虽短期稳定，但油/煤制深度亏损将压制企业扩产意愿，成本支撑逻辑逐步强化；需求端缺乏弹性，下游聚酯负荷触及天花板且淡季终端订单无增量，压制价格上行空间。库存去化虽暂时缓解压力，但持续性需观察进口到港节奏及下游补库力度，警惕原油大幅波动风险及需求疲软拖累。预计短期价格将在低位震荡，需继续关注成本变化、供应调整及下游需求变化。