Delek Logistics Partners LP 2025年季度报告

核心观点

• 业务发展: Delek Logistics Partners, LP (以下简称“Delek Logistics”) 主要提供原油和天然气收集、管道和其它运输服务，以及储存、批发营销和终端服务，主要服务于德克萨斯州和墨西哥湾沿岸地区的客户。公司近期完成了对 Gravity Water Intermediate Holdings LLC 和 H2O Midstream Holdings, LLC 的收购，进一步扩大了其在二叠纪盆地和巴肯盆地的业务范围，并增加了第三方收入来源。
• 财务表现: 2025年第二季度，公司净收入同比下降6.9%，主要受西德克萨斯营销业务收入下降影响。然而，公司EBITDA同比增长16.9%，主要得益于H2O Midstream 和 Gravity 收购带来的增量EBITDA。公司预计2025年将实现强劲的现金流增长，并继续寻求有吸引力的扩张机会。
• 战略重点: 公司2025年的战略重点包括：实现强劲的现金流增长、寻求有吸引力的扩张机会、与德克控股进行互利交易、优化现有资产并扩大客户基础、以及扩大ESG意识并降低碳足迹。
• 市场趋势: 公司认为，尽管近期原油价格疲软，但其原油收集业务量上升，天然气处理能力扩张，以及客户和地域多元化，使其在困难的市场条件下仍具备战略优势，能够持续实现正的运营结果和现金流，并开发支持未来分配增长的盈利增长项目。
• 关键数据: 截至2025年6月30日，公司流通在外普通合伙人单位为53,463,829单位。2025年上半年，公司净收入同比下降4.0%，EBITDA同比下降42.0%。公司总负债为22,230.9百万美元，其中长期债务为19,211.4百万美元。
• 研究结论: Delek Logistics 凭借其战略扩张和财务稳健性，有望在二叠纪盆地继续保持竞争优势，并为合伙人带来可持续的投资回报。