核心观点与关键数据
原料端
- 印尼政府PNBP政策限制镍资源供应，提高供应成本；
- 印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显，近期镍铁价格明显回落，原料成本支撑减弱；
- 电解镍产量2943吨（月），镍铁产量2.26万吨（月），精炼镍及合金进口17215.27吨（月），镍铁进口104.14万吨（月）；
- SMM1#镍现货价122100元/吨（日），镍铁（7-10%）平均价9205元/镍点（日）；
- 中国铬铁产量75.78万吨（月）。
供应端
- 300系不锈钢产量174.4万吨（月），钢厂生产利润改善明显，预计8月钢厂产量有所增加；
- 不锈钢库存60.8万吨（周），库存去化表现较好，现货升水上涨。
需求端
- 下游传统消费淡季尾声，金九银十旺季乐观预期；
- 房屋新开工面积30364.3万平方米（月），挖掘机产量2.68万台（月），大中型拖拉机产量2.17万台（月），小型拖拉机产量1万台（月）；
- 央行等七部门金融支持新型工业化，加强数字基础设施建设中长期贷款支持。
期货市场
- 期货主力合约收盘价12935元/吨（日），9月合约价差0元/吨（日）；
- 期货前20名持仓净买单量-26947手（日），主力合约持仓量84046手（日），仓单数量102803吨（日）。
技术面
- 小幅增仓价格上涨，多头氛围偏强，关注MA10支撑。
操作建议
重点关注
研究结论
原料成本支撑减弱，钢厂产量预期增加，下游需求回暖，库存压力减轻，现货升水上涨。技术面多头氛围偏强，建议轻仓做多。重点关注供需格局改善及市场采购意愿变化。
