福光股份更新低估的光刻机产业链核心标的减持利空已消化完毕核心观点持

1、二股东减持利空影响消除，筹码结构更优？ 相比板块其他光刻机标的，7月以来公司股价表现相对较弱，其中一个很重要的因素，系二股东减持利空扰动，6月27公司公告二股东拟减持3%股份（1%集合竞价+2%大宗），目前机构 福光股份更新：低估的光刻机产业链核心标的，减持利空已消化完毕核心观点：持续看好光刻机板块投资，减持利空消除+光刻机核心标的+股价低位+Q3基本面向好，重视福光当前布局时点。 1、二股东减持利空影响消除，筹码结构更优？ 相比板块其他光刻机标的，7月以来公司股价表现相对较弱，其中一个很重要的因素，系二股东减持利空扰动，6月27公司公告二股东拟减持3%股份（1%集合竞价+2%大宗），目前机构了解到1%集合竞价减持已经做完（二级市场直接卖出），可见本次减持对股价的直接影响已经结束；此外，从机构筹码看，25Q1属于光刻机板块里机构持仓较为集中的标的，目前看大部分短线资金已经卖完，从筹码角度而言，公司甚至优于其他光刻机标的。 3、光刻机产业链核心标的，整机逻辑打开弹性空间。 不同于其他前道设备，光刻机没有核心整机上市标的，板块投资选股思路聚焦核心光学零部件+确定的核心供应商，显然公司满足这样条件：1）目前公司光刻机业务主要涵盖中继镜头、物镜镜片以及部分结构件，客户主要是CGS（浸没式产品），2024年中继镜头已经形成一定收入，2025年订单同比大幅提升，仅考虑目前公司给客户供的光刻机零部件，预计浸没式单机合计价值量超过1000万，公司是产业链实锤的浸没式DUV供应商；2）此外，不同大部分光刻机标的，公司具备整机逻辑，I线、K线等成熟制程光刻机国内市场空间广阔，公司将完善在光刻机领域布局，合作本土最大二手光刻机公司，涉足整机业务开发，拓展至光学系统等，目前相关研发已经推进。 2、Q3军工订单进入确认期，主业基本面环比向上：1 ）公司主营定制化产品主要用于航天工程、空间观测、制导、舰船、飞机、车载、跟踪瞄准、周界探测等领域，毛利率水平出色，也是公司净利润主要来源，军工业务25年有望延续高增势头，近期调研跟踪下来，25Q3公司军工订单密集收入确认，从主业基本面角度看，公司下半年边际向上趋势明显。 2）3月13日，公司发布2025年员工持股计划（草案），以目标值测算：2025年公司净利润目标分别为0.63亿元、0.81亿元、0.95亿元，大家注意，到2024年公司归母净利润为0.1亿元，对2025年利润端大幅改善有很强指引。 光刻机核心标的之一+股价低位，减持利空影响结束+筹码干净，基本面拐点向上，底部机会明显。