市场概况
今日黑色系商品期货上涨。螺纹主力合约收于3233元/吨，上涨1.38%；热卷主力合约收于3457元/吨，上涨1.89%；铁矿石主力合约收于798.5元/吨；双焦上涨，焦煤领涨超6%。
市场分析
需求方面：上周铁水产量小幅回落，但长流程钢厂利润较高，短期铁水下方空间有限，对双硅刚需仍有支撑。终端需求未明显改善，钢厂备货意愿不高，双硅需求增量有限。铁合金需求暂无明显波动，未来可重点跟踪钢厂新一轮合金招标动向。
供应方面：合金厂家利润修复，开工回升。7月锰硅产量环比增加8.94%，硅铁产量环比增长7.88%。双硅供应量小幅上行，或对期现价格构成潜在下行压力。但市场“反内卷”基调尚未结束，市场对双硅供应收缩仍有一定预期，后续应重点跟踪相关政策出台情况。
成本方面：锰硅成本端稳中有涨，焦炭五轮提涨全面落地；硅铁成本端兰炭价格持稳，煤价支撑仍在，中小料库存偏紧，价格或仍有向好可能。
投资建议
- 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
- 热卷：短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦：关注下跌企稳后震荡行情，或做双焦之间的强弱关系。
研究结论
“反内卷”尚未对锰硅供需产生实质性影响，仍需时间验证。短期市场心态稍有分歧，仍以震荡为主。硅铁基本面无较大矛盾，预计短期价格宽幅震荡。黑色产业数据每日监测显示，螺纹、热卷、铁矿石、焦煤基差均呈现波动趋势。
