研报总结
一、行情回顾
7月螺纹钢及热轧卷板主力合约震荡上涨，螺纹钢2510合约涨约9.2%，热轧卷板2510合约涨约9.7%，卷螺差震荡走扩。月末螺纹钢总持仓量为309.63万手，增幅为292.17%；热轧卷板总持仓量为236.69万手，增幅为6.38%。宏观利好偏多，市场活跃度增加。
二、螺纹消费淡季
7月247家样本钢厂周均盈利率60.72%，月环比增加1.74个百分点；高炉开工率为83.38%，月环比持平；铁水日均产量241.33万吨，月环比下降0.26%。五大品种钢材周均产量873.26万吨，月环比增加0.12%，年同比增加10.17%。6月粗钢产量8318.4万吨，同比下降9.2%；1-6月累计粗钢产量51482.6万吨，同比下降3.0%。河北、江苏、山东分列1-3位。7月螺纹钢样本钢厂开工率为43.28%，月环比增加0.74个百分点；周均产量为214.69万吨，月环比增加0.32%；周均表观消费为217.28万吨，月环比下降5万吨；库存为538.64万吨，月环比下降10万吨。
三、热轧卷板供需略降
7月热轧卷板样本钢厂周均开工率为80.47%，月环比持平；周均产量为322.48万吨，月环比下降1.24%；周均表观消费为321.48万吨，月环比下降0.92%；库存为345.16万吨，月环比增加4万吨。
四、宏观市场动态
海外方面，中美经贸会谈达成共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税展期90天。国内方面，房地产投资增速下降，地产下行周期仍未结束；基建投资回落但仍为投资端主要支撑项；出口强劲，工业生产超预期回升，全球经济景气度重回扩张区间；6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较上月回落。
五、行业动态
房地产开工需求偏弱，1-6月房屋施工面积同比下降9.1%，新开工面积下降20.0%。出口环比走弱但高于去年同期，6月出口钢材967.8万吨，同比下降8.5%；1-6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长8.9%。中国钢铁工业协会建议限制钢坯出口。韩国对中日热轧板卷征收反倾销税。焦炭四轮提涨落地，后市仍有提涨预期。
六、展望及小结
宏观方面，7月宏观利好偏多，市场情绪乐观。炉料方面，焦煤上游库存去库，双焦价格难跌，支撑钢价；铁矿8月产量季节性回升，矿价上方承压，减产预期下铁矿预计弱于双焦。供应方面，钢厂利润持续改善，铁水维持高位，粗钢产量预计环比持平，阅兵前后河北地区存在减产预期。需求方面，高温多雨天气增加，建材需求季节性承压；7-8月白电计划产量降至年内最低水平，内销下滑拖累排产；第三批国补下达后家电内需有望回暖；汽车、船舶、能源与装备制造等方面好于去年同期，支撑板材需求。展望八月，建材需求在下旬有望好转，制造业需求增量有限。单边策略以宽幅震荡为主，套利关注焦化利润走扩，注意粗钢限产政策风险。
