《经济金融热点快评》：美韩达成贸易协议 韩国经济增长承压

美韩达成贸易协定，韩国经济增长承压。该协定包括对美出口关税提高、对美投资承诺以及对美国部分产品市场开放和能源采购增加等措施，可能引发韩国出口下降、对美跨境投资增加以及国内经济增速放缓等连锁反应。

第一，对美出口关税税率提高，韩国出口增长面临冲击。15%的关税较《美韩自由贸易协定》下的优惠税率明显抬升，韩国主力出口商品汽车、半导体将面临更高关税。2025年上半年，韩国出口总额3347.1亿美元，同比下降3.0%，其中汽车出口同比下滑3.8%。新协定未能降低汽车出口关税，现代、起亚等汽车股票下跌，市场担忧加剧。美国对进口铜半成品及衍生品加征50%关税已实行，对进口半导体加征全球统一关税政策可能在8月或9月落地，加征幅度可能高达25%—100%。预计韩国汽车、半导体等主要出口商品对美出口将持续下滑，企业经营压力上升，影响韩国经济。韩国贸易协会预测2025年下半年出口将同比下降3.8%，全年出口总额将下滑2.2%。作为“出口导向型经济体”，出口下滑将显著拖累韩国经济增长。

第二，对美投资承诺对韩国产业影响有待观察。韩国承诺向特朗普政府选定的重点项目投资3500亿美元，其中2000亿美元用于芯片、核电和生物技术等领域，1500亿美元用于造船业。投资的具体形式、资金来源以及时间进度等细节尚未明确，部分投资可能以贷款形式开展，协议最终执行程度存在较大变数，对韩国半导体、造船以及新能源等关键产业的影响尚待观察。特朗普第一任期以来，韩国对美投资存量规模增长21.3%，三星、现代等企业加码美国投资，但人工成本高以及美国要求提交敏感信息的要求也对企业投资构成阻碍。

第三，对美国开放部分产品市场以及增加对美能源采购，对韩国国内相关产业构成压力。新协定允许美国汽车、卡车、农产品（大米和牛肉除外）零关税进入韩国，可能引发韩国本土产品价格下降。韩国30%以上的液化天然气（LNG）依赖中东，美国LNG比中东地区高约20%。自美国采购价值1000亿美元的LNG或其他能源产品，且绑定亨利港定价机制，可能引起韩国能源成本提高，加剧通胀上升压力，并侵蚀贸易顺差。