《经济金融热点快评》：美韩达成贸易协议 韩国经济增长承压

美韩达成贸易协议，韩国经济增长承压 2025年7月31日，美国和韩国达成贸易协定。韩国向美国出口的普遍商品将被征收15%关税，向美国出口的汽车、钢铝铜将被分别征收25%、50%全球统一关税。韩国将全面允许包括汽车、卡车和农产品在内的美国产品出口至本国,并实行零关税；购买价值1000亿美元美国能源商品；承诺对美国投资3500亿美元。美韩贸易协定遵循“关税+投资+开放市场”模式，可能引发韩国出口下降，对美跨境投资增加以及国内经济增速放缓等连锁反应。 第一，对美出口关税税率提高，韩国出口增长面临冲击。2012年，韩美达成《美韩自由贸易协定》，双方约定3年内逐步取消近95%的消费品和工业产品的贸易关税。15%的关税较25%的“对等关税”虽有降低，但较《美韩自由贸易协定》下的优惠税率明显抬升。韩国主力出口商品汽车、半导体将面临更高关税。2025年上半年，韩国出口总额3347.1亿美元，同比下降3.0%。美国对汽车征收关税，是出口下滑主因。上半年，韩国汽车出口同比下滑3.8%。新达成贸易协定未能降低韩国汽车出口关税，协定达成后，现代、起亚等韩国汽车股票均有不同程度下跌，反映出市场对韩国汽车出口前景的担忧。美国对进口铜半成品及衍生品加征50%关税于8月1日开始实行；对进口半导体加征全球统一关税政策可能在8月或9月落地，加征幅度可能高达25%—100%。预计随着美国继续推进产品层面关税，韩国汽车、半导体等主要出口商品对美出口可能持续下滑，相关企业经营压力将进一步上升，并向产业链上下游扩散，深度影响韩国经济。2025年6月，韩国贸易协会 预测2025年下半年出口将同比下降3.8%，全年出口总额将下滑2.2%。作为“出口导向型经济体”，出口下滑显著拖累韩国经济增长。一季度和二季度，韩国GDP同比增速分别为-0.3%和0.6%，是四年来最低的经济增长。 第二，对美投资承诺对韩国产业影响有待观察。韩国承诺向特朗普政府选定的重点项目投资3500亿美元。其中，2000亿美元用于芯片、核电和生物技术等领域，1500亿美元用于造船业，该笔资金同时包括韩国企业的新增投资计划以及对部分现有投资项目的整合。目前，投资的具体形式、资金来源以及时间进度等细节尚未明确，部分投资可能以贷款（特别是担保贷款）形式开展，同时考虑到投资落地执行中的潜在风险，该协议最终执行程度存在较大变数，对韩国半导体、造船以及新能源等关键产业的影响尚待观察。特朗普第一任期以来，在关税以及相关补贴政策的推动下，2017—2023年，韩国对美投资存量规模增长21.3%。三星、现代等韩国知名企业均加码美国投资，对提高市场销量产生了一定的促进作用，但人工成本高以及美国要求提交销量、财务等敏感信息的要求也对企业投资构成阻碍。 第三，对美国开放部分产品市场以及增加对美能源采购，对韩国国内相关产业构成压力。根据新达成的贸易协定，韩国对美国汽车、卡车、农产品（大米和牛肉除外）实施零关税进口。免税后，相关美国产品大量进入韩国，可能引发韩国本土产品价格下降。韩国30%以上的液化天然气（LNG）依赖中东，美国LNG比中东地区高约20%。自美国采购价值1000亿美元的LNG或其他能源产品，且绑定亨利港定价机制，可能引起韩国能源成本提高，加剧韩国通胀上升压力，并将侵蚀韩国贸易顺差。 （点评人：中国银行研究院研究员王宁远）