煤焦8月市场展望：期货提前走回落预期，焦煤现货出现松动

主要观点及回顾

• 焦煤：7月以来焦煤期货冲高回落，现货价格普涨。上涨分两个阶段：前期超跌反弹和能源局超产煤矿整顿预期驱动。上涨后煤矿和贸易商套保压制盘面，基本面未夯实导致冲高回落。
• 焦炭：7月焦炭期货冲高回落，现货四轮提涨落地。上涨分两个阶段：前期超跌反弹和能源局超产煤矿整顿预期驱动。上涨后贸易商套保压制盘面，基本面不牢固导致冲高回落。

焦煤行情展望

• 期现：期货弱势下跌，现货价格普涨但部分煤种松动。产地煤价补涨为主，港口和口岸煤价下跌，基差走弱，9-1价差走弱。
• 供给：煤矿产量同比走低，环比复产滞后。甘其毛都口岸通关恢复，蒙煤报价下跌。
• 需求：焦化开工持稳，铁水产量高位小幅回落，下游补库力度加大。
• 库存：煤矿和口岸库存持续去库，港口库存下降，下游积极补库，整体库存中位。
• 观点：现货反弹过快短期见顶，关注政策或限产驱动。策略：投机观望，焦煤9-1反套。

焦炭行情展望

• 期现：期货见顶回落，现货工厂提涨第五轮，港口报价下跌。9-1价差走强。
• 利润：行业平均吨焦盈利低位，焦煤上涨导致焦企亏损。
• 供给：焦炭产量环比持平，独立焦化产量略增。
• 需求：钢厂开工略降，铁水产量高位小幅回落，下游需求有支撑。
• 库存：焦炭厂库库存持续去库，港口库存略增，钢厂库存去库。
• 观点：下游钢厂加大补库有利于焦炭提涨，期货升水现货给出套保空间。短期有6轮提涨预期，但上涨过快有见顶风险，关注政策和限产驱动。策略：投机观望，焦炭9-1反套。